2007年5月7日 威尔鑫投资研究中心 杨易君 【证券时报】
国际金价在五一期间五个交易日里总体呈先抑后仰的回升走势，周一至周三延续调整，周四、周五连续两日劲升，金价再度触及690美元。目前市场再现较强作多意愿。
上周国际现货金价以681.4美元开盘，最高上试690.65美元，最低下探667.3美元，报收687.6美元，较前交易周上涨6.8美元，涨幅1%，周K线呈现一根振荡回升的小阳锤。
美元弱势提振金价
美元已经完成其弱势反弹的下跌中继修整，后市可能再度陷入疲软态势，这对金市形成利好。近阶段，美元弱势对金价的提振远远强于原油价格疲软对金价的拖累，故金价总体逞强。
此外，目前基本面仍无法支持美元形成有力反弹：5月1日公布的美国4月ISM制造业指数为54.7，为2006年5月来最高。就业和物价分项指数也攀升至八个月高位，显示美国制造业扩张步伐为约一年内最快；5月3日公布的美国4月ISM非制造业指数为56，好于市场预期的53，前值为52.4。上述数据显示美国制造业并未明显衰退，刺激美元弱势反弹。但5月4日美国劳工部公布的4月新增非农就业人口8.8万人，低于预期，且不到3月增幅的一半，为逾两年最少，预示经济成长放缓终于殃及就业市场。数据公布后美元应声激挫，示意当前美元面对有力经济数据提振而上涨有限，但不利经济数据的打压则可能让美元产生明显跌幅，这是典型的弱势运行格局，成为当前金市最为明显的提振。
上周原油价格的疲软表现对金市形成一定拖累，但程度较为有限。然而，我们从中更进一步洞悉了金价趋强的市场内蕴。
基本金属走强提振金价
上周金价的走强与另外一大关联市场结合紧密：在上周，整个基本金属在伦铜的带领下强劲上扬，使得金银脱离美元、原油的指引劲扬回升。故投资者切忌仅凭某单一因素来刻板地指导金市操作。目前伦铜最高已触及8300美元上方，距离06年5月的8800美元似已近在咫尺，目前伦铜刚刚完成中继强势调整后突破，整个上升形态依然完好。基本金属的整体强势也关联提振金价。
从金市本身的市场因素来看，金价从4月23日见顶693.6美元后至5月2日回落至667.3美元的调整，其主要因素为欧洲央行加大了在《华盛顿协议》内的售金力度：在4月20日之前的四周里，欧洲央行总计向市场抛售了76吨黄金。在4月23～4月27日的一周时间里，欧洲央行再度抛售价值1.95亿欧元的黄金储备，笔者估算合约12吨。即金价至3月中旬二次下探636.5美元后回升以来，欧洲央行可能总计密集地向市场抛售了约100吨的黄金，但我们却惊奇地发现，金价头顶欧洲央行的抛压劲升约50美元。示意市场存在更为强大的需求：美元贬值形成的保值需求，中东地缘政治危机诱发的避险需求等，都使得黄金市场的供应相对于需求而言显得杯水车薪。作为世界第一大黄金消费国的印度也进入到其传统的婚嫁消费旺季，印度新成立的黄金基金（ETF）也成为实物需求的大买家。
从基金在COMEX市场中的持仓结构分析，截至5月1日当周，基金在COMEX市场中的净多持仓由4月24日当周的133842手小幅减持3397手至130445手。总持仓由403388手减持7112手至396276手。金价对应下跌10.4美元。示意金价虽在对应时段呈现回落走势，但基金在期货市场中的净多头寸基本处于较好的锁定状态，意味着基金对中期金市存在良好预期。
技术面显示金市向好
就金市本身技术面而言，也显现金市处于头氛围。
如金价周K线图示：
金价在06年5月见顶730美元，并在随后的6月见底543美元以来。当由该顶底延伸分析的扇形3线被有效突破之后，既已示意金市中期转强。就该分析方法而言，得出的结论显示，当前金市作多的意愿要强于与其姊妹关联的白银。此外，图中显示，目前金市仍处于第五上升浪中，一旦690美元被有效突破，金价可望迎来加速上扬，700美元不能阻碍金价铿锵上行的牛蹄。周线SAR指标也紧紧成为金价强势调整的回档支撑，该指标显示金市仍处于蓄势待发状态，真正意义上的加速尚未开始，但这个加速过程似乎应该在本周得到体现，否则过渡的盘整可能消磨部分多头信心。其它周线技术指标同样维持着较好的多头市场运行格局。
再如金价日K线图示：
图示中的阻速线1、阻速线2的2/3线，以及日线布林下轨在670美元附近构成近期金价回档的强劲支撑。虽上周最后两个交易日金价呈明显回升态势，但690美元附近仍存在较为明显的短期技术反压：日线布林上轨反压位于695美元附近，4月23日前后的形态高点反压在693美元附近。故虽短期金市明显再度转强，但就操作而言，目前应秉持看涨不追涨的操作思路，原有的多头可继续波段持仓，适逢金价回落至684美元下方，可逢低再度增仓买进。
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2007-5-7
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