上证指数周二继续上演弱势行情，截止收盘，上证指数报2457.20点，下跌12.88点，跌幅0.52%，成交320.7亿，较上一个交易日，盘中震幅已经明显收窄，显示市场经过了快速残酷的调整之后，已经有一定的反抗意识，惟缺崩溃的信心。

 盘面上，奥运概念股再度领导市场杀跌。两市共61只非ST跌停个股之中，就有20家是奥运概念股，占据整个“跌停板块”三分之一的份额，中体产业 （600158），北京旅游（000802）更是连续三个跌停板，突显部分资金恐慌程度。同时我们发现，前期强势品种近来遭遇大规模调整，继续对市场残存 信心进行最后的绞杀。

 继周一公布了历史新高后的PPI数据之后，周二公布了市场期待的CPI数据，不出所料，7月份CPI数据较6月分继续回落，而非在PPI数据的支撑下，继续向上攀登。

 面对降低的CPI数据，德意志银行表示，尽管此前公布的生产者物价指数(PPI)仍在快速上升，中国7月份居民消费品价格指数(CPI)增幅的继续回落可 能意味着当局将进一步放松信贷限额，在未来几个月里，我们将看到中国通胀进一步放缓，预计8月CPI年率将上升5.5%。

        海通证券研究员张崎也表示，7月CPI进一步下降至6.3％，符合市场预期。由于去年5月以后CPI持续走高，今年5月以来的同比数据趋于下降是正常的。此外，近期国际油价明显下降，其他一些大宗生产资料价格也趋于回落，这样国内物价上涨压力有所减轻，预计7月以后CPI将继续维持下降态势，下半年CPI 可能控制在6％以内。加息被认为是控制通胀的手段之一，如果CPI呈下降趋势，则央行加息的必要性也会随之降低。

 CPI数据的如期回落，又一只靴子落地，在一定程度上缓和了机构投资者对后市的担忧程度，且不论持续回落的CPI数据能否带来A股的反弹，但是起码不至于继续大幅杀跌。没有消息就是好消息，同样，极端弱势之下，在某种程度上来说，没有利空基本上就是利好。

 目前A股的估值水平在已经很低的基础上进一步降低，如今的PE水平，比04、05年那种极端环境还要略低，而且A股估值已经与国际成熟资本市场接轨。尽管市场仍然处于极端弱势之中，但是我们却能从中看到种种积极因素。

 操作上，除了调整幅度低于指数的基金重仓股我们建议回避之外，其他板块相关个股，我们建议投资者积极关注，尤其是近来市场资金重点增仓的医药板块。尽管现 在不一定要立刻入市，但是我们知道，如果此刻远离市场，反弹来临之际必将慌不择路，到时候可能又是赚了指数没赚钱，等到思路理顺的时候，一段反弹或许又要 失之交臂，极端情况下，不排除仓促应战之时接市场阶段性反弹的最后一棒。