9月16日，2007商界论坛最佳商业模式中国峰会在清华科技园启迪科技大厦国际会议中心举行，业内专家齐聚一堂，讨论业内热点。以下为原纳斯达克驻中国首席代表潘小夏先生的发言。    

　　主持人：我想问一下潘小夏先生，我们今天的很多企业已经非常重复了，天使投资人，就有一些VC，培育两三年有一些利润，需要快速成长，今天来的企业可能有快速成长的企业，高速发展，缩短这个发展时间，迅速占领市场，我想问一下潘小夏先生，你在过去几年当中，看过的商业模式很多，在纳斯达克敲响上市之钟，我想问一下哪些企业需要在纳斯达克上市，哪些企业能赚钱，不一定要上市，中国的企业到纳斯达克上市，首先要经过你这道门槛，你怎么评价他们，有没有价值？     

　　潘小夏：非常好的问题，谢谢。简单说，这里面第一个是高的成长性，国内国外的资本市场确实对成长性的估值还是不一样的，我自己的切身体会，纳斯达克是给高成长，给最高的估值，你比如百度，每年200%左右的成长，所以，它的市盈率低的也在一百多倍以上。可能你说百度是特例，是网络，但是实际上刚才陈宏、李利凯都提到了，如家，如家是酒店，是传统行业，三百多块钱住一晚上，但是因为如家的高成长性非常厉害，也是每年200%的成长，所以，它的市盈率也是80多倍，高的时候120倍。一个经济型的酒店可以到这么高的成长率。这是给了非常非常好的估值。     

　　美国也有类似的叫做经济型酒店，速8，速8在美国上市，十七八倍，所以，这是第一。典型的成长型。     

　　第二跟市场容量密切相关。刚才陈宏也提到了，比如咱们说的佳美口腔医院，这个医院是能够连锁经营的，在美国恰恰不行，因为美国有法律规定，医生开那个是不能连锁的，中国有法律的优势，牙医又非常非常专业，就像麦当劳就七八种吃的。牙非常专业。生活水平好了，这个直接跟市场容量相关，市场潜力非常大。     

　　第三就是有中国特色的。国内资本市场都不一定接收你，还是举盛大，在线网络游戏，这个在美国都没有。国内资本市场的情况根本不会接收，因为它的经营历史，但是咱们接收它，欣赏它，而且市盈率非常高。     

　　同样分众媒体也是，在美国没有电梯旁边有这样的业态，但是中国的特色给你非常高的市盈率。分众媒体现在稍微低一点，高的时候80多倍。国内那么好的媒体，市盈率十几倍。所以，我想简单说就是这三个。     

　　再重复一遍，国内的资本市场和国外的资本市场确实不一样。考核的业绩指标也不一样，给的估值对应的因素也不一样。所以，我们人民币和美元的平均基金也是想借助这两个市场，特别是国内市场的迅速发展。谢谢。