２００９年５月我提出过这一观点：＂世界经济危机的第一阶段是政府利用财政手段拯救金融机构和经济，第二阶段是政府竭力拯救自身的财政＂．２０１０年１季度，我牵头搞过一个综合性报告，对发达国家政府财政困境的普遍性，长期性和严重性做了比较详细的分析．２０１０年１０月前后，我也明确地预测２０１１年政府债务问题将再起波澜．结合眼下的实际形势，这里再谈一些个人见解．

　　１．美债和欧债问题同时升级，中短期角度哪一个更严重，是难以断定的；但长期而言，很可能是欧债问题更棘手，更危险．这是美元和欧元两大货币体系的地位差异和制度差异决定的．

　　２．美国两党的扯皮是美债问题升级的导火索．共和党不论从其自身利益还是美国利益的角度考虑，最终都必然会同意调美国政府的债务上限，从而使美国政府可以继续采用借新债还旧债来掩盖和延迟其偿付能力危机．但难以断定，在共和党最终妥协之前，两党扯皮的游戏会持续多久，扯皮的过程又有多么曲折和惊险．扯皮过程越长，越曲折，两党矛盾表现得越尖锐，全球金融市场和实体经济所受的冲击就越大．

　　３．美国将其债务上限调高之后，国际金融市场将会做出何种反应，也是难以预料的．如果上调的幅度不够高，人们就会预期用不了多久，美国还会老病复发；如果调整的幅度比较高，人们就会担心美元泛滥依旧．所以，两党达成妥协之日，未必是忧虑和风险的终结，有可能是新动荡的开端．

　　４．卡恩被捕正处希腊债务危机急需应对，美国债务达到上限的敏感时刻，在时间上非常耐人寻味．卡恩的保释请求不被接受，更是有违常理．我个人倾向于判断，卡恩被捕是美国人蓄意谋划的，其基本动机可能是：进一步提高美国对ＩＭＦ的控制力，进而加强美国在欧债危机救治方面的影响力，并且使欧元对美元的汇率继续按符合美国需要的路径来行走．

　　５．在美元汇率的走向方面，美国政府和美联储很可能有通盘的谋划．美国政府急需向全球借债，这需要美元表现出相对强势；而另一方面，美国失业问题的缓解需要美元指数继续表现为弱势．在这样一个矛盾中，美国政府和美联储的唯一选择，是让美元从较低的位置升值．个人认为，这个目标美国是可以达到的．

　　６．在两党不再扯皮的前提下，假如美国愿意的话，它是可以一举击垮欧元和日元两大货币体系的，因为欧元先天性顽症的发作已使其变得十分脆弱，日本在海啸和核灾难的冲击下其政府债务危机也是一触即发．也就是说，美国有能力通过让欧元和日元变得＂更难看＂而使国际社会继续无可奈何地认可美元的地位．

　　７．长期而言，欧元和日元的命运掌握在美国手中．美国可能从自身角度权衡利弊，来决定让欧元是否存在，以及让欧元和日元活得多么狼狈．

　　８．如果迟迟不出现一个强劲的经济增长及税收增长周期，从而给政府债务困境带来显著的缓解，那么，政府信用危机就必须依靠央行增发货币来填补．在此情形下，政府信用危机就将转化为央行信任危机及纸币信任危机．

　　９．政府信用和央行信用是国际货币与金融体系的基石．在这两大基石摇摇欲坠的背景下，依旧按照凯恩斯建立的宏观经济学框架来分析经济前景是非常危险的．西方发达国家政府支出占其ＧＤＰ大约半壁江山，债务危机引起的政府支出紧缩对其经济增长的影响程度可想而知．所以，在政府债务危机真正缓解之前，不必对经济增长抱有过高的期望，也不宜把＂经济增长＂和＂就业＂之类的传统＂关键词＂看得像过去一样重要．