作者文章归档：郑友林
大家知道，美国是一个习惯了美元升值的国家，在美元升值的时代，美元的购买力强，同时，美元资产预期升值，美国人的财富也不断升值，由于存在着“财富效应”，美国人感觉良好，只管消费，于是，美国的消费对GDP的贡献率达到65-70%。这样，给人们一种印象，美国是一个依靠无止境的消费驱动的经济体。甚至可以这样推论，消费信心是支撑美国经济的最重要的因素。因此，美国人当然不希望看到另外一种局面，消费信心的丧失。而美国人的消费信心是不可能永远保持下去的，实际上，足以摧毁美国人消费信心的因素就是资产价格的下降和工作机会的减少，当然，美元贬值这个因素具有综合效应。
过...
最后消费者的式微
关键词：“马太效应”、风险转移、“被剥夺者”、“最后消费者”
在金融市场资产价格的上下波动中，投资者或不投资者从中得到的回报是不同的。有人受益，有人受损。于是，出现“马太效应（“凡有的，还要加给他叫他多余。没有的，连他所有的也要夺过来。出自《圣经》马太福音第二十五章）”。这种效应在美国表现得最充分。在“马太效应”的作用之下，一部分在金融交易中处于不利地位的人消费能力下降。
而市场对处于不利地位的人打击尤其重大。因为“马太效...
再谈美国的贸易赤字问题
关键词：以美国为基地的跨国公司出口是本土出口的三倍；对于这些公司而言，产业转移和非核心业务外包不可逆转；因此，对于美国来说，表面的贸易赤字不仅不可避免，而且必要和有利。
美联储主席伯南克认为：美国根本不用担心这个问题（贸易赤字），也不用担心财政赤字。他认为，美国完全可以利用全球剩余资本来弥补这两个赤字，游刃有余。
伯南克承认：长期、大量的贸易和预算赤字可能危害美国经济。但是，他却坚持认为：尽管美国贸易赤字不能继续扩大，但这些赤字不一定会、也不应该会导致美元快速下跌，即便美元是跌了，也不一定会扰乱金融市场、破坏生产，乃至影响到就...
20080130 联邦基金利率再降50个基点
2008年1月29-30日，美联储召开例会，采取强有力的措施降低利率，继8天前降息75个基点之后，再降50个基点。公告内容如下：
联邦公开市场委员会今天决定将目标利率下降50个基点，至3.0%。
金融市场处于相当大的压力之下，对企业和家庭的信贷在继续紧缩，而且，最近的信息表明，住房紧缩加深和劳动力市场出现缓和。
委员会预期未来几个季度的通货膨胀将温和，但是，有必要继续密切监视通货膨胀的发展。
今天和此前所采取的政策行动，将有助于改善经济增长，并缓解经济行为的风险。不过，经济增长进一步下滑的风险依然存在。委员会将继续...
全球市场进入整体混乱阶段。在
现在看来，这一天总算来了。
最近，全球信贷市场一片混乱，资产曲线一片狼籍，拐点一出现，市场就一次又一次地陷入混乱和极度的混乱。机构投资者、散户，都像是中了邪，都无一例外地被恐慌吓倒。从几个月前的信贷危机（Martin Wolf认为，今天在信贷市场所发生的事件，对于“盎格鲁&mdas...
080122 美联储出猛招应对经济衰退
公告内容如下：
联邦公开市场委员会今天决定将目标利率下降75个基点，使联邦基金利率达到3.5%。
委员会采取该项行动，是因为经济前景在恶化以及增长率在加速下降，同时，短期基金市场压力已经缓解，企业和家庭信用环境和广义金融市场条件在恶化。以及，当前信息表明住房紧缩加深和劳动力市场出现缓和。
委员会预期未来几个季度的通货膨胀将温和，...
FED的下一个目标3%
当美联储把利率下调到这个水平之后，有一些分析人员认为美联储将重新回到加息轨道，理由是美联储担心通货膨胀加剧。
笔者不同意这种判断，因为就美国经济金融现在的情况所需要的利率环境...
美联储将继续降息
根据美联储加息和减息的节奏和过去的一些经验，笔者认为，美联储会选择继续减息，一直到利率下降到3.25%为止。在过去20年间美国市场出现同样情...
中国对全球金融市场的影响力增强
2006年底，中国官方外汇储备为10663亿美元；到2007年底，中国官方外汇储备估计可以达到15600亿美元（到2007年9月末为14336亿美元www.safe.gov.cn），在过去的一年，中国平均每月大约增加外汇储备408亿美元。
由于贸易顺差和热钱流入，中国外汇储备迅速累积，并试图鼓励资金加速流向高风险高收益资产，由此，将对全球金融市场产生影响。2007年第一季度，中国外汇储备迅速累积至1360亿美元，增幅创下历史纪录，第二季也增加了1310亿美元。按年率折算，此一增幅相当于中国GDP的15%左右，也相当于美国经常帐赤字的2/...
在正式切入主题之前，先给大家分享两位名人的语录：
——生命之火加上利益之油，才能熊熊燃烧！（A.林肯）
——除非与他们的利益直接相关，不然的话，世界上的人们是不大可能作出最大努力的。（Hayek）
其实，我觉得两位智者讲的是人性。中国谚语云：天下攮攮，皆为利往。说的是同样的道理。
...