作者文章归档：赵建
无论是统计指标，还是现实异象，都在表明我们正处于一个大型金融周期的末端。尤其是，周期末端表现出来的泡沫盛宴和投机狂热，让人们产生“一夜暴富”的财富幻觉。但是，当我们细思经过通胀和风险调整后的实际价值，以及账面财富背后的杠杆和流动性结构，就会发现在这个全民财富狂欢时代，在这个大型金融周期的末端，隐藏着非专业人士难以察觉的脆弱性和风险。打破财富幻觉，重塑财务稳健性，需要开启财富管理的专业时代。
一、金融周期末端的主要表现
如果用金融资产总量或债务总量/GDP来衡量金融周期的话，很明显这个周期正逼近一个临界点。历史的经验似乎不止一次的说明，无论当时在大类轮动…
一、几个基本判断
经过5年左右痛苦的风险出清（核销、置换等），我们初步判断以中小企业信用风险为主的风险周期可能见顶，在商业银行大批量超配“平台+房地产”广义信贷以增厚分母的情况下，不良率持续攀升的动力正在衰减，但新的风险正在出现。
金融去杠杆和MPA监管可能正在推动商业银行步入新的风险周期。进一步来说，有如下几个判断：
1、信用风险压力仍然较大，但有阶段性放缓趋势。从指标来看，去年四个季度的不良率分别为75%、1.75%、1.76%、1.74%，不良率有趋缓降低的趋势。从五级分类来看，损失类和可疑类上升明显，从一季度的0.20%、…
过去几年，在业务模式容易复制、产品同质化严重的情况下，提升服务水平、突出服务特色，成为商业银行进行差异化竞争的重要策略。当前，在经济下行、利差收窄、跨界竞争、金融深化等多重外部变化冲击下，商业银行服务升级的速度跟不上客户需求升级的速度，尤其是在互联网金融和大资管模式的刺激下，客户资产配置和场景体验意识快速觉醒，对商业银行的服务提出了更高的要求。但由于商业银行管理、流程、思想理念和市场感觉，仍然沉浸在过去的业务模式里形成了路径依赖，对服务转型升级造成了很大的阻碍。面向未来，商业银行必须突破传统模式的束缚，从管理模式和组织架构重塑入手，抓住互联网金融和金融科技的契机，真正建立以客户为中心的&…