避开高估值、高知名度公司

  文 周年洋

    在08年时我就主张，要选择强大品牌的消费品和医药类公司，但是由于医药类公司一直处于高估状态，我的投资组合里基本上没有医药公司股票，也没有强大的消费品公司（一个准消费品公司除外），反而买入了当时被市场追捧的公司。

   按照我固定的一笔资金入市的时间始，至今已经运行差不多两年，如果以开始之日即2008年4月11日到我研究的时间2010年2月3日（10点30分）止，按照当...

选择使用先进工具平台的公司 

（本文首发于《财经.金融实务》10年3月1日，有删节）

文  周年洋 

在互联网泡沫时期，巴菲特远离.COM和一切科技公司，即使是好朋友比尔.盖茨的微软公司也一股不买，巴菲特不投资科技公司已经是巴菲特迷们人所皆知的事情。既然崇尚价值投资的股神巴菲特不碰科技公司，那么一般价值投资者是不是也要完全仿效呢？

互联网的兴起是人类工具的一次伟大变革，在它刚刚发明出来时，除非专业人员能懂得它的奥秘外，一般人只能是看热闹，对于不懂不做、严守安全边际的价值投资者来说，不投资初期的互联网是有道理的。而在互联网兴起差不多同时的移动通信技术，由于初期...

   虎年过了三天才腾出空来给朋友们拜年！因为小孩子占手，我的许多朋友都不能收到我拜年的短信，实在是抱歉得很。

   “虎”意味着多多，但在我看来，这个意象本身就是活力、勇猛、历险。 对于我来说，更是意味多多。

    我在很早的时候，就希望40岁以后自由自在。而这个日子真到来的时候，我发现降低一点标准，我竟然能美梦成真了。我在虎年之前已经决定，不再低下头讨生活了，不再为五斗米折腰，我放弃了所有的所谓既得利益，准备进入一片全新的天地，从头开始，为了梦想和自由，去低头...

哪些行业值得长期投资之三

——《投资者的未来》读书札记

文  周年洋 

一个行业是否值得长期投资，看某一个人或一个家族在其长期投资生涯中选出的行业表现，自然是具有参考价值，但是这样的案例会不会只是特殊的案例，并不具有普遍意义呢。如果要证明某些行业确实值得长期投资，我们需要历史更长数据更广泛的行业研究成果。好在投资领域是一个很成熟的世界，很多优秀人才涌进来，给我们提供了各种各样优秀的研究成果。对于股市长期数据进行研究，取得了硕果并得到大家公认的要算沃顿商学院的JEREMY J.SIEGEL（杰里米Ｊ．西格尔）教授了，他写的《股票长期投资》轰动一...

哪些行业值得长期投资？（之二）

——《戴维斯王朝》读书札记 

周年洋 

加里斯洛夫斯基在投资丛林里闯荡50年的经验，总结出值得长期投资的几个行业，给他带来了丰厚的投资收益，这种实实在在的成功案例确实对我们具有很强的说服力，对我们投资哪些行业很有借鉴意义。加里斯洛夫斯基的50年是一个人的经历，而另一个50年的经验则来源于一个延续三代的家族，那就是很多人熟悉的戴维斯王朝经过三代人成就的投资神话。

戴维斯王朝靠什么成就伟业呢？保险和银行其中主要是保险。

我继续抄书，这本书是《戴维斯王朝》，我以前粗略读过一回，迟钝的脑袋没有得到什么启示，这次重读，则感...

哪些行业值得长期投资（之一）

——《投资丛林》读书札记

文 周年洋

近期浏览了几本投资书，对于心头一直悬着的疑问有了一些解答，我想通过抄书来回答自己的问题，到底哪些行业值得长期投资？正如《巴菲特的护城河》一书作者多尔西所说的，“有些业务确实有很大的优势，它们生来就领先一步。即使是管理再糟糕的制药公司和银行，在长期资本回报率方面也会让极其优秀的化工或汽车配件公司自叹弗如。”也就是说，有一些行业是天生命好的行业。对于寻求获得长期复利的价值投资者来说，在这样的行业里寻找优秀公司的概率更大。那些投资大家投资了哪些行业让...

    李泽厚：对未来十年“审慎地乐观”尤重“谨慎”

附记： 难得听到老先生的声音，老先生偶尔回国，竟然能看到当前中国社会的症结，感慨系之啊！老先生说：

 “我现在非常担心的是教育问题，从幼儿园到大学，问题非常严重，巨大恶果却一时难被彻底认识，当政者与有责焉。”，这也是我当前最大的感受，也是最感无奈的地方。如果你做了父亲，你就知道，这点会带给你多深的绝望，因为你对子孙的未来在现有教育体制下完全不能有什么希望。——上博客记

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   克鲁格曼的言论激起了众多学术界和网络界的批评，这是肯定的，如此直率的言论，不激起大家激烈的反应才是奇怪的。对于这个言论本身，我没有资格做出评判，不过，我们可以从克鲁格曼的言论中，顺着他的逻辑想一个问题：如果中国没有美国这样一个消费大国来消化自己制造的商品，那会是什么格局呢？

简单来说，那些生产出来的产品也许就得大量销往国内，那么国内百姓没有钱就不行，那就得想方设法让老百姓多挣钱，那么整个分配机制就得向民间倾斜，首先那些今天认为价格就该低廉的老民工的工资就得大幅提高，现在国家还以集体所有制名义占用的土地就会真正回到农民手中，土地的转让财富像其他国家历史上...

如果一开始做对了，后面就无事可做了

——投资随感之二

周年洋

如果选择了正确的公司，并在合理或者折价很多的情况下买入，那么大盘的涨跌或者个股的涨落根本就不必在意。随着时间的流逝，公司盈利的积累就像万有引力一样会显现出应有的威力，股价会随着盈利的增长而出现应有的涨幅。

开始做对的事情，就是要选择出能成为复利机器的公司，等待合适的价格来临，买入以后，只要偶尔监控就可以了，其他的时间读书、思考、享受人生。

    舍中得

——投资随感之一

舍弃其他投资方法，得到价值投资。

舍弃周期性公司，得到非周期类公司。

舍弃不确定性公司，得到确定性高的公司。

舍弃多元化公司，得到专业化公司。

舍弃不熟悉的公司，得到熟悉的公司。

舍弃波段利润，得到参股的长期收益。

12月22日