A股正处于一个历史的转折点上。注册制度在科创板上被执行,然后可能是创业板的跟进,再然后会推广到主板。中国股市28年,这又是一个分水岭。2006年的股权分置改革是一次分水岭,解决了全流通的问题。那个改革造就了2006—2007年的大牛市,但也导致了2010—2014年的长期熊市(大非减持问题)。当然,中间叠加了大地震和美国次债危机和欧元区债务危机。本次的历史转折点基本上是A股内部体制的改革所致。
注册制度明显有两个巨大的影响:第一个是上市ipo的数量大量增加,这是一个市场化的过程。只要符合条件的公司愿意并且市场能接受,那就可以发行。因此市场的供应是充分的。...