一个同学在上海一家做化工材料的跨国公司工作，突然打电话说来广州出差。他们公司做的材料应该是目前股市还比较热闹的一种，产品主要供应全球一流的汽车公司，全球市场占有率可能达到70%。 我正想了解产业方面的信息，于是，边吃边兴趣盎然地海聊。但他却出乎意料地告诉我是来办案的，他们公司的前销售经理为谋私利，惹出一桩案子，因为许多欧美 一流大公司与中国合资的汽车产商都被牵扯了进去，所以搞不好会引起全球汽车业的关注，只是现在全球金融危机，大家全都无心顾及。我一头雾水，他们卖产品给 汽车公司，怎么谋私利？产品又不是独家拥有的高技术产品，应该是求人啊，如何拿回扣？有心人自有办法，我的同学缓缓道来。如果只...

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 读南怀瑾讲课汇编的一个集子，有一篇是他给中国银监会领导讲课。他讲课内容大多是故事，拉拉杂杂，使我想起大学时第一次上物理课。老师说，像我这样的二流水平，会很严谨的教课，但对你们的贡献有限。大师上课一般你会感到有些不知所云，但很引人入胜，往往最后一个总结课就上完了。可能听南怀谨的课也有这种感觉。课中，他讲了一个国民党1949年初到台湾化解当时货币危机的故事对现在的股市也许颇有启发。

据说国军初到台湾，虽带了大量黄金，但主要是为反攻大陆准备，不能用。市面上美元奇缺，致使台币兑美元汇率暴跌。怎么办？当时台湾的财政厅长叫任显群束手无策，因为那时台湾只同香港等少数地方有...

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    从明天起，做一个幸福的人

    喂马，劈柴，周游世界

    从明天起，关心粮食和蔬菜

    我有一所房子，面朝大海，春暖花开

    从明天起，和每一个亲人通信

    告诉他们我的幸福

    那幸福的闪电告诉我的

    我将告诉每一个人

    给每一条河...

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春天来时，公司开客户交流会。一个客户朋友拉着我，让我做一题目，据说这道题目曾是全美最佳电视问题。我自然兴趣十足，但表面并不积极，因为万一做不出来，也挺不好意思。题目大意如下：电视中，主持人随机邀请嘉宾，嘉宾面前有三扇关闭的门。主持人告诉嘉宾，三扇门的背面，有两扇门的背面写着熊、一扇门的背面是牛。主持人先让嘉宾选中一扇，但并不打开。接着主持人看了剩下两扇门的背面后，打开了其中一扇门，门的背面是熊。这时主持人问嘉宾，如果在他先前选的一扇门，和剩下的一扇门之中选背面是牛的门，他应该选哪一扇，为什么？据说这个题目的答案引起很大争议。一般而言，大部分人的第一印象都差不多，这两...

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 喜欢篮球的人都知道，姚明所在的火箭队12年来首次冲出季后赛第一轮。这一次他们比较幸运，因为对手是全联盟第二年轻的开拓者。当他们以三比一领先时，今天的结局似乎就已板上钉钉了，因为现在的开拓者首次进入季后赛，而从没冲出后首轮的麦迪又受伤缺阵，更关键的是历史上只有7只球队在一比三落后的情况下，反败为胜。果然压力下，开拓者球员崩溃了，历史就是这样容易重复，让人禁不住嘘唏。

2009年，全球进入号称百年不遇金融危机的第三年。几乎所有人都在比较80年前美国的那次大萧条，大家希望能从历史数据中获得现实问题的答案。不过如果仔细阅读那段历史，似乎答案反而更模糊。首先，罗斯福的新政并没有把...

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《圣经》旧约中有一个故事，说古巴比伦人想用砖和沥青修造一座摩天塔，当时技术已经许可，但上帝知道后担心人类从此心想事成，难以驾御，于是故意混乱了人们的语言，让他们彼此语言不通，最后摩天塔没有建成，这些尘凡人们流落到了世界各地。也许投资者就是他们的后代，因为你会发现分歧，就像这个典故描述的一样无处不在，而且各有道理，各有各的语言。这让我想起二十年前还在学校读物理时的故事。说物理分两派，一派以卢瑟福为代表，认为实验才是格物致知的不二法门；另一派则以爱因斯坦为代表，说一只铅笔就可以搞定万事万物。所谓一只铅笔的意思，就是指理论推理可以想清楚出世界的真像。比如爱因斯坦人所皆知的相对论，就是从...

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    六一儿童节，朋友发一个短信，说是小学奥数题。题目大意是，有三个小朋友合伙住店，每个小朋友各出10元，共计30元。由于是六一儿童节，所以店老板打折退回5元，他让店伙计把5元钱还给三个小朋友，店伙计觉得5元钱不好分，就留下2元，剩下3元分给三个小朋友，一人1元。这时店伙突然想起一个问题：三个小朋友拿回1元后，每人出了9元，加上自已留下的2元，合计只有9+9+9+2=29元，为什么不是30元呢？据说这个店伙计想了一个晚上也没想通。

    这其实是一个类似脑筋急转弯的问题，如果按照店伙计的逻辑，就是一个无解的问题。但如...

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    做投资报告时，经常说一个今年关于房地产的小故事。记得一月份时，新闻媒体突然爆料说，今年一月份房地产销售出现不同程度的同比增加，尤其是广东幅度还不小。与一些相关人士交流，有一种答案是，房地产已经有一段时间没跌了，今年全球金融危机如此强烈，目前房地产数据正说明是下跌过程中的反弹，不久全国房地产市场将进入快速下跌阶段。到了二月份，研究员的新数据表明，增长还在继续；这时有一种答案是，广东和深圳去年下跌幅度较深，加上国家刺激房地产政策及减息，压抑的自住需求开始体现。其实全球房地产泡沫崩溃一般下跌幅度不超过50%，而广东深圳下跌幅度已与此幅度相差不远...

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一次接待一个地产公司老总路演，交谈中可以感觉到一个好投资标的的要点：老板很专业且有进取心，销售额快速增长，过往经营记录优秀且符合预期。所以大家相谈甚欢，话题也扯得远。他说他被安徽黄山脚下美丽的太平湖所吸引，那里实在太美，不能开发楼盘真可惜。当然这个老总是不会现在就在那开发的，因为产品并不容易确定。在安徽这样的地方，城郊的别墅一般都还是空着的，太平湖这样交通不便的地方，就更难找到人居住了？度假产品是可能的，有同事提出一个答案？实际上人均收入超过3000美元后，旅游方式的一个重要变化是度假比重越来越大，所谓度假就是一家人到一个地方，吃吃喝喝啥也不做，傻呆着花钱休息。不过这得需要规模，消费...

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夕阳下的大烟囱

史上最长的假期已经结束，股市又要走向何方？从估值上看，如果不包括银行股，目前A股市净率约为3.5倍，以今年半年报业绩乘2，A股市盈率超过35倍。如果明年业绩改善，ROE提高到16%，市盈率会降到22倍。如果经济复苏后，上市公司经营平稳，16%的ROE水平可以维持，考虚到再融资和利润留存导致的净利润增加，A股每年的收益约为18%。如果要想超越这个收益，只能期待两件事，一是估值上升，由于上市公司可以高价融资，大、小非可以套现减持，对投资者整体不利，只对那些高位出逃的那部分投资者有利。二是企业利润超预期上升，这种情况如果出现，只能是周期类公司业绩超预期，也就是所有的工...

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