作者文章归档：陈序

新闻从业16年。曾任《青年报》头版编辑、评论员，《新闻午报》总编助理、主笔，《每日经济新闻》总编助理。多次获上海新闻奖，入选第八届北京大学中国经济研究中心《财经》杂志奖学金。

年底前不必紧张资金紧张

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　　年底前市场资金面如何，是投资者关心的问题。而中国央行的行动表明，政府会保证市场资金稳定。

　　近日，因月末因素影响，机构对跨月资金品种需求旺盛，融出资金意愿极低，导致流动性紧张，银行间回购市场资金利率迅速走高。这说明市场对短期资金的需求旺盛。本周一收盘，基准7天回购加权平均利率收报4.32%，较上周五收盘大幅攀升60个基点，也是国庆节后首度站上4%水平；隔夜回购加权平均利率更是猛涨102个基点至4.49%，不仅与7天期资金价格形成倒挂，也创下三个月来新高。

　　次日，中国央行创纪录地开展了总计3950亿元逆回购操作为市场注入流动性。据《华尔街日报》报道，参与投标的交易员透...

不单单是石油太多了

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　　最近国际油价出现下跌。一个显而易见的原因是美国能源部发布的报告显示，上周美国国内石油库存升至7月份以来最高。纽约商品交易所12月交割的原油期货下跌0.94美元至每桶85.73美元，跌幅1.08%。ICE Futures U.S.（洲际交易所美国期货分所）布伦特原油期货收跌0.4美元至每桶107.85美元，跌幅0.37%。高盛集团上周还将布伦特原油2013年价格的预测从130美元下调至110美元。而在过去一个月，对冲基金和其他基金管理机构做多纽约商品交易所原油期货、期权产品的头寸减少了23%。

　　据《华尔街日报》报道，有分析人士指出，今年第四季度全球每日产油量或将超出需求63万...

外国投资者青睐内地豪华房产富人也在持币观望

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　　中国内地房产泡沫被大力挤压后局部破裂的最新例证，是一家银行取消了大连的一幢豪华公寓楼的赎回权，准备拍卖。应该说，外界根本不清楚中国内地总共有多少房产止赎，有多少房地产已经成为不良资产。但仅此一例，即可看出形势对热衷开发高档房地产项目的开发商如何不利，以及境外投资者在中国内地房地产上的风险敞口究竟有多大。

　　据《华尔街日报》报道，总高48层的“御澜山”曾为摩根富林明资产管理旗下一只基金所有，该基金在这个楼盘项目上投入了8000万美元。知情人士透露，渣打银行和东亚银行为这个项目向摩根富林明资产管理提供了一笔约为1.4亿美元的贷款。因销售不佳，摩根富林明资产...

通货膨胀压力悄然成形

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　　在我看来，在政治压力下，各国央行似乎除了一个接一个，一轮接一轮地推出所谓“量化宽松”政策，别无他法。而最终，通货膨胀和货币贬值将伤害民众。有某家机构分析报告已经援引了凯恩斯著名的见解。即通货膨胀可以任意剥夺民众的财富，使多数人贫穷，使少数人暴富。

　　多数中国投资者很清楚，自己不是有命暴富的那部分。他们至多希望银行推销的储蓄产品能跑赢通货膨胀。2011年，如果他们可以投资年化回报率在6%左右的两月期或三月期银行储蓄产品，可以实现上述目标（官方通货膨胀率是1.8%）。但今年，储蓄产品利率已经降至年化后4%左右的水平（官方通胀率还是1.8%），更重要的是，有...

反弹还是下跌已不重要

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　　昨天，中国内地股市收于44个月以来最低水平。基准上证综合指数收盘跌25.12点，至2004.17点，为2009年1月23日收于1990.66点以来的最低收盘水平，跌幅达到1.2%。该指数盘中一度跌破2000点的心理关口，在临近收盘时触及盘中低点1999.48点。深圳股市收盘跌18.72点，至816.79点，跌幅2.2%。上海和深圳两市成交额为人民币781.3亿元。

　　中国内地股市再跌，一是追随地区股市的跌势。当天，亚太股市全线走低，对A股市场构成拖累。东京股市跌至两周低点。围绕中日领土争端的担忧加剧，丰田汽车、本田汽车等汽车生产商类股遭受打击。据《朝日新闻》报道，丰田汽车公司...

iPhone5定价透露的讯息

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　　消费者已经了解，iPhone 5配备的“视网膜显示屏”与iPhone 4S显示屏的宽度一样，长度比后者约多出半英寸。视网膜显示屏的成本为44美元，比iPhone 4S显示屏多7美元。iPhone 5显示屏采用了内嵌式触控新技术，该技术使用的面板层比前几代触控屏要少，价格也可能略高。不过，从零售市场看，iPhone 5的零售价与iPhone 4S一样，起价都是199美元(需签订两年新套餐合约)。

　　根据市场研究机构IHS一份分析报告中得出的结论，iPhone 5的一些重要零配件在价格上略高于上一代产品，不过，苹果成功利用了其他零配件价格降低的优势，从而令...

确定的库存和不确定的等等

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　　中国内地股市早已跌至逾三年半来的最低水平，上周更遭受了近一年来最沉重的打击，累计下跌4.6%。基准上证综合指数上周五基本持平，上涨1.85点，至2026.69点，涨幅0.1%。上周四，该指数创下2009年2月2日以来的最低收盘点位。上周是2011年10月末以来上证综合指数表现最差的一周。今年迄今为止，上证综合指数累计下跌7.8%；去年累计下跌22%。不用太悲观地估计，上海市场今年可能将连续第三次位列全球表现最差的股市。而整个中国股市市值较2007年底达到的峰值已经蒸发了三分之二。

　　投资者没得选择，中国经济渐渐放缓，制造业数据持续低迷，地缘政治还来捣乱。这一切使得中国政府为提...

投资者需要更多耐心

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　　中国内地市场的上证综合指数过去12个月下跌了19%，徘徊在三年多以来的最低水平。而与内地市场相关度越来越高的中国香港恒生指数表现也不如其他主要的亚洲股指，在过去12个月下跌了3.2%。中国内地和中国香港市场的不景气显然与中国经济预期有关。投资者对中国经济复苏拿不准，证券市场对增长前景的重新定价也难以落定。

　　今年以来，中国经济增速一直在放缓。中国国家主席胡锦涛在俄罗斯APEC(亚太经济合作组织)峰会上警告，金融危机的潜在影响远未消退，中国经济增长下行压力明显。高盛刚刚下调了对中国经济增速的预期，将中国今年经济增速预期由7.9%下调至7.6%，并将2013年经济增速预期由8.5...

做空人民币者多了

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　　关注汇率市场的朋友都会发现，一直看涨人民币的投资者似乎已转变了立场，做空人民币的势头正在增强。部分长期青睐人民币的账户现在转而押注未来数月人民币兑美元将贬值的人民币空头头寸。

　　今年截止目前，人民币兑美元已累计下跌近1%。如果到年底出现全年贬值，2005年人民币放弃钉住美元汇率制度以来的连续全年升值将被打断（2005年汇率改革以来人民币大幅升值，去年全年累计升值4.5%）。与此同时，法国农业信贷数据显示，不仅兑美元，人民币兑多种货币汇率今年都不振作。自7月初以来，人民币相对一篮子货币下跌了将近1%。

　　还在不久之前，看跌人民币的观点全无市场。几乎所有在中国香港的银行和...

美国新宽松政策一定会来