作者文章归档：金岩石
周末，国金证券在上海理财博览会上的报告会吸引了数千人，由于场地限制，我们不得不在两个会场错开时间做两场报告。股市情绪面的激情澎湃通常发生在大牛市的起点或终点，由于经济刚刚走出危机的阴影，我更倾向于这是一个大牛市的初级阶段，预计股指将在3-5年内再创历史新高。当年曾经讲过“沪指三千不是梦”，也讲过“沪指六千不是梦”，也曾错误地预言了“问鼎八千”，今日再谈大牛市的起点，个人意见仅供参考，尚不代表任职机构的意见。
投资理财市场的繁荣来自于人性的贪婪与恐惧，近期股市的激情上升与急速下跌，主要...
周末，国金证券在上海理财博览会上的报告会吸引了数千人，由于场地限制，我们不得不在两个会场错开时间做两场报告。股市情绪面的激情澎湃通常发生在大牛市的起点或终点，由于经济刚刚走出危机的阴影，我更倾向于这是一个大牛市的初级阶段，预计股指将在3-5年内再创历史新高。当年曾经讲过“沪指三千不是梦”，也讲过“沪指六千不是梦”，也曾错误地预言了“问鼎八千”，今日再谈大牛市的起点，个人意见仅供参考，尚不代表任职机构的意见。
投资理财市场的繁荣来自于人性的贪婪与恐惧，近期股市的激情上升与急速下跌，...
牛市趋势未改
本文首发于《上海证券报》A1市场版，2010年11月16日。
10月20日的专栏文章讲“卧虎也疯狂”，提醒大家注意两市合计的核心成交量已接近5000亿，一两个月内将在“疯狂中回落”。实际上从2004年以来，股市在疯狂与绝望的情绪面转换中周而复始，在“地量”50-60亿之时，“天量”300多亿，之后是100亿到500亿，200亿到1000亿 ……今年六月的“地量”是1000-1200亿，“天量”则为5000亿之上。由此推论，中国股市情绪性底部的“地量”将逐渐提高，“...
经济信号密集出台 专家称货币超预期推动通胀
本文转载于新浪财经，2010年11月11日。
新浪财经讯 11月11日消息，今日央行公布10月末广义货币(M2)余额69.98万亿元，维持19%以上的增速，而10月份CPI也同比涨4.4%，创25个月新高。对此，专家表示货币超预期推动通胀，中国正在面临长期性通货膨胀的趋势。
在加息不足一个月后，昨日央行又宣布上调存款准备金率，结合今日的货币发行及CPI数据，国金证券首席分析师金岩石认为，通胀已经超出预期，控制通胀率在3%的目标几乎不可能。他预期全年通胀率在...
货币政策的“量化”与“中国之谜”
本文首发于《上海证券报》A1市场版，2010年11月9日。
美联储启动“量化宽松”的货币政策，引发群起而攻之，在责骂美国政府开动印钞机之余，人们应该注意到美联储政策的“量化宽松”有两个明确的标准，其一是时间在2011年6月之前，其二是总额不超过6000亿美元。相比之下，中国“适度宽松”的政策却没有时间和金额这两个标准。
美国的广义货币即M2的总额是8.34万多亿美元，增加6000亿是7.2%强，总额不到9万亿美元。然而在中国，广义货币在今年前三季增加了19%...
本文首发于《中外管理》，2010年11月1日。
企业文化的普世价值是利-智-信，起步期的企业必须逐利求生存，成长期的企业始于创新求发展，成熟期的企业守本守信求规模。所以，利润是根，创新如命，信用为本。
但这仅仅是企业需求，与企业家的文化认同之间存在着一定的误差。最理想的状态是企业家有着系统的商业理论和文化认知，能够为企业打造适合自己的具有普世价值的文化。但这样的情况却并不多见。
商业伦理：走出误区
企业发展需求的文化支撑与企业家的文化理念大多数并不相同，甚至还常常陷入违背商业伦理的误区，中国企业家尤其如此。比如...
人民币升值压力何来？
本文首发于《上海证券报》A1市场版，2010年11月3日。
人民币升值的速度加快，舆论一边倒的说法是美国政府“施压”人民币升值，中国政府会如此软弱吗？我们还是应该跳出国际政治和武侠小说的思路来探索人民币升值趋势的内在经济原因。
过去20余年，中国的经济增长有三驾马车：投资、出口、消费。三驾马车驱动经济增长似乎缺一不可，所以出口创汇一直是非常重要的经济考核指标，但在2009年，出口对经济增长的贡献度是负的40%以上，为了实现“保8%”的经济增长目标，中国以超额货币...