我们每天干的事情都是在分析未来有什么投资机会。

　　从我自己过去参与经济的经历来看，我的投资选择有一个偏好，我感觉下一个十年消费产品依然是一个亮点。

　　2003年携程刚刚上市时，市值只有5亿美金，今天的市值正好是50亿美金，这个增长相当惊人，这其实就是中国消费经济带来的一个巨大机会。前两天，跟全球的投资明星交流过去十年在中国投资公共市场的心得，我问他：“你有什么东西遗憾吗？”他说只有一个遗憾，如果中国没有巨大的消费需求，一定会犯错误。我相信未来的十年还是，因为促进增长的基本因素没有改变。

　　在中国很有意思，经常有人讨论说中国分为线上和线下...

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　　今年9月，李如彬计划带着学大教育去纳斯达克或纽交所去试试水。2006年，新东方在纽交所敲响的钟声，震撼的是国内多家民营教育培训机构的神经，融 资、上市一时间成为业内的热词。学大教育并不例外地被裹挟其中。IPO成功与否，作为学大教育科技(北京)有限公司(以下简称学大)公司的董事长，李如彬 还不敢打包票。在他看来，这得看2010年的业绩增长情况，更重要的是能否顺利通过审计。

尽管公司创始人一再地强调，教育并不像网游产业那样暴利，但学大这几年的业绩增长却一点不输阵。2009年，学大的销售收入在8亿元左右，2010年，预计会过10个亿，2009年则较前一年保持了一倍的增长率，而2008...

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    上海已经成为一个重要的国际金融中心，国内企业推出渠道越来越广是一个重要的市场改变。过去绝大多数民营企业上市一般走海外的路比较多一点，过去三 年，首先是法人股的全流通，接着是创业板推出，这些都是一个非常好的发展，这个对VC或PE市场是一个非常好的推动力。

　　我们大概在四个领域花了最多时间。有IT，包括互联网，无线，新媒体等。第二类是医疗健康。第三类是消费产品和服务，第四个是新能源和清洁技术领 域，我们投资挺多的。还有一些相关的行业，比如像现代农业，金融服务业等我们也有投资。

　　领先的技术一般是应该有竞争能力的，我相信真正优秀的企业还是需要差异化...

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尊敬的投资者：

　　在2009年牛年到来之际，我代表红杉资本向理财周报读者朋友们致以最诚挚的新年祝福。

　　回顾2008年，这应该是我第二次经历金融危机，上一次是1997年的时候，那时我在投资银行领域，当然这次金融危机规模要比之前大得多，而且经历一个非常具有戏剧性的转变过程，从2007年的狂热到2008年跌入谷底，时间是那么地短。

　　坦率地讲，我们在2007年时也没有预测到金融危机会带来这么严重的影响，回过头来，整个世界都需要反思，为什么当时众多投资者身在其中会有这么多非理性行为，而没有看到泡沫正在逐渐形成。

　　那时几乎所有的公司都展现出高速成长的态势，经常无法辨别哪些公司具有...

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    经济冬天是判断企业是否有核心竞争力的时机，目前企业相对投资者来说是一个讨价还价的弱势方，企业在冬天里需要准备好现金流。作为一个投资者应该在经济冬天里积极寻找时机。今年红杉资本已经完成了两个投资：一家无线商务企业和一家汽车配件企业，前者是早期企业，而后者处于周期性行业，眼下均不被资本看好。

　  虽然早期企业面临高风险，只有扶持早期企业才能给行业带来变革。另一方面，周期性企业更需要资金支持，如果投资者在企业周期性低潮中进入，肯定是很好的投资机会。

　　冬天里企业会面临更多挑战，企业在目前状况下面对投资者是一个讨价还价的弱势群体。“去年10月...

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     有搜狐博友认为丁磊养猪是在转移网游的压力，上述说法只是“一小部分”。我跟丁总没有交流过，我理解这是其中应该是一小部分，他是主营业务还是他的网游和互联网业务。丁磊先生可能表达一个观点说食品安全是一个特别严肃的社会问题，作为网易这样一家公司，他们有一定的资金可能也是能够有自己直接的，比如说养猪这样的一个渠道会提供一些比较安全的猪肉，可能这也是其中的一个考虑。

接受搜狐IT《博客训练营》特邀顾问证书

 

和小狐狸合影

　　　我想延伸这个话题，食品安全其实也是我...

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    企业家一定要有耐心，耐得住寂寞。企业品牌打造需要时间，不要说金融危机，哪怕是黄金十年，企业也不能一下子长大。

 在这样一个所谓的经济冬天里，真的是判断一个企业是否有核心竞争力的时机。作为投资者来讲，这时候应该积极地去找时机。我们红杉资金今年已经完成了两个投资，一个是无线商务领域，早期企业尽管有很多风险，但我们还是愿意去投入。

 第二，我们投了一个汽车配件企业，很多人会认为汽车配件是周期性的行业。但是并不是投资者不能碰的所谓周期性行业。

往往周期性企业更需要资金上的支持，在5年、10年以后，汽车总是需要的，社会总归是需要的，同...

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  红杉资本旗下的两家中国基金已将逾三分之一资金用于投资，尽管其多数同业仍持续观望，但红杉则预计今年在中国进行更多交易。

 

 

　　红杉资本中国基金成长型基金2009年预计将在中国进行更多投资，主要是因为估值正日趋合理。红杉资本中国基金II(2.5亿美元)和红杉资本中国成长基金I(5亿美元)已完成逾三分之一投资。

 

 

　　我认为未来12个月中情况将有所好转，我相信估值正在日益合理化，未来12个月对我们而言，可能是寻找成长机遇的阶段。

 

 

　　红杉资本今年将关注中国的消费主导领域，旨在分享中国政府提振内需增...

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    和一些消费类行业相比，制造业的周期性确实更明显，受经济的影响也较大，但我认为并不是说投资机构就应该全部避免。有些行业，比如钢铁、水泥、玻璃、汽车和汽配等，都是支柱性的基础工业，虽然有周期，但需求是一直存在的。

    其中的优秀企业能够熬过这个周期，并且在之后能变成市场份额更大的拥有者。在周期低潮期，它们的利润可能受到挤压，盈利增长放缓，经营比较辛苦等，这些都是不可避免的，但从长期眼光来看，我们还是应该去发掘这些企业的投资机会。

    至于价格方面，在周期低点时，企业价格确实下跌，但我们这...

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    近几年在中国我们看到了许多所谓的商业奇迹，连美国人都在惊叹中国一个企业仅仅诞生两三年就可以赚到两三百万美金。但事实上，企业的成长和人的生长是一样的，你长得太快了，就可能出问题。

    我们看到中国有非常多的“快公司”，他们获得了非常好的机会，有一些公司赶上了最后一班车IPO了，但是大多数公司还没有来得及IPO，从去年下半年到今年有很多的快公司面临着续融资问题，有许多公司融资完了以后等着在2009年、2010年上市，如果不能上市，再去融的时候成功率又会有多高？我想在今后的时间里，将可能会有一些“慢规则”出现，未来3年会改...

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