作者文章归档：刘秋明
当当网与大摩女事件，成为最近圈内极为热烈的谈资，除去看热闹，还是忍不住啰嗦几句：
1、国内民营企业在境外上市过程中，一般都把通过交易所或证监会的核准作为重点，以为通过审核就万事大吉，这实际上是以国内思维定势看国际市场，在国际成熟市场上，股票卖不卖得掉，卖什么价格更为重要，发行定价环节才工作重点；
2、发行定价始终都是发行人、承销商和投资者博弈和利益再分配的中心环节，公司希望定高价，承销商希望给二级市场预留空间，投资者想赚钱，都无可厚非，这是生意场。能够做到利益基本均衡就算完美，企业锱铢必较，券商刻意压价，都会使当事人心理失衡；
3、上市是私募股权投资者获利退...
(i美股讯）今年11月19日，一家在美国上市的公司公布了一则消息：
“根据公司审计委员会的建议以及在跟管理层商议后，公司董事会做出以下决定：本公司将重新公布2007财年，2008财年、 2009财年及2010财年前三个季度的财务报表，原因是在这些财报中发现了错误。在公布这一决定后，投资者将不要再依赖公司之前所公布的错误财报信息。”
如果这是一家市值比较小的中国公司，我们很容易预测到可能出现的结果：纷至而来的欺诈控告将会使该公司的股价大跌30%-50%，在未来一周之内，该公司将会面临5至10起诉讼。但这家公司不是中国公司，她是绿山咖啡公司（美国一家...
近日，美国SEC开始对中国小市值公司尤其是借壳上市公司开展“严打”，借壳上市的中国概念股深陷财务审计风波。而为这些借壳上市的中国公司做财务审计的事务所，有些连中文都不会，而且一些审计项目承接下来以后转包给中国本土的审计公司。
（i美股讯）最近，一些所谓中国“问题”公司跳过“IPO”阶段，转而以反向收购的方式迅速进入美国资本市场的“曲线救国”策略，已经引起了美国证券交易委员会SEC的关注。现在，SEC将审查的重点瞄向了为这些“反向收购公司”提供财务审计服务的审计公司，F...
国2010年最大规模的首次公开募股(IPO)是底特律汽车制造商通用汽车公司(General Motors Co.)，但今年得到美国投资者非同一般的关注的却是中国公司。
根据数据提供商Dealogic的统计，今年共有38家中国公司在美国IPO，数量为历史之最，共筹集了40亿美元，其中略超过半数是在美国劳工节(Labor Day，9月的第一个星期一)之后上市的。上周，中国信息技术外包服务公司软通动力信息技术(集团)有限公司(iSoftStone Holdings Ltd.)是今年最后一个在美上市的中国公司。美国资本市场本周放圣诞节假期，明年一月开市。银行业者希望2011年能再度迎...
A股拟上市公司的市场数据和行业地位，缺乏明确的监管，这个环节已经不是第一次出问题了，研究机构鱼龙混杂、数据来源和研究方法五花八门，监管机构必须得关注这部分的信息披露了。
说的严重点，现在有点对虚假披露听之任之的味道！
这点得学学成熟市场的做法。香港市场的IPO，联交所会直接针对报告的提供方提问题的，并且要根据交易所的提问修改，跟券商修改招股书一样，招股说明书必须明确披露聘用研究机构的费用。
市场上比较好的研究机构不少，象frost & sullivan,最起码有一整套成熟的方法。但现在收费是个问题，证监会不管，谁也不会请这些机构做。但这样对市场和投资者信心是个严重的伤害...
首日挂牌的华南城收报1.62元，较招股价2.1元急挫22.86%，成为今年表现最差新股，《华尔街日报》更称华南城为“港股史上首日挂牌表现最差的新股”。该股昨全日潜水，最低曾见1.47元，跌30%，高见1.64元亦跌近22%。
至此，持续疯狂的香港IPO市场，以华南城成为史上最差表现新股，给投资者浇上一盆冷水。香港投资者已经很久没有见到如此密集的新股发行了，仅九月份，就陆续有十五只股票启动招股，期间既有中冶金科、国药、华润水泥这样的大盘国企股，也有宝龙、恒盛和华南城之类地产股，还有利郎、匹克、澳优等内需消费股，加上上半年新股供给过少，港股二级市场表现活跃刺激，遂至...
创业板开始申购了。
看看发行的市盈率之高，却不免令人忧心。十家公司中最高的南方风机发行市盈率为71.53倍，最低的上海佳豪发行市盈率也达到40.12倍。业界都在讨论，创业板的市盈率到底多少为合适？一时间各种意见见仁见智。
个人以为，最值得担忧的是高市盈率对创业精神的损害。
创业板公司中多数属于“小”公司，就其业务、产品、技术而言，很难说具有什么核心竞争力。公司一路发展过来，创业团队的艰苦创业、无所畏惧的创业精神起了至关重要的作用。一朝登陆创业板，以高市盈率发行，公司市值大增，创业团队财富剧增，还能否保持原来的那种创业精神？
创业团队的构成看，有很多掌握技术...
创业板首批七家企业要接受发审委审核了，等待十年的创业板呼之欲出。
创业板的推出，出了有利于中小企业外，最大的受益者可能就是券商。
据报道，目前已经有将近20家的券商从事直投业务获得证监会备案。
对于券商的投资银行部门来说，在选择推荐的项目时，那些有其投资的项目必将占据优势，而一旦被投资企业上市成功，券商的直投则有机会获利退出。
从这个意义上说，券商股是最大的创投概念股。