作者文章归档：杨如冰
国民收入经过初次分配和再分配，形成政府、企业、个人（家庭）的可支配收入，除去用于消费的部分，形成了广义的国民储蓄，即投资的最终源泉，因此，社会资本供给主体是存在资金盈余的政府、企业和个人（家庭），他们可以通过资本市场以直...
完整的风险资本市场是一个多层次的资本市场，它包括非正式的风险资本市场、有组织的风险资本市场和面向成长型中小企业设立的创业板市场，因此，完整意义上的风险资本市场生成应该包括三个子市场的建立，而不仅仅指其中某一个或某几个子市场的建立。
为了清晰地展现这样一个渐变的过程，并且有选择地安排论题的重点，我们将完整意义上的风险资本市场生成过程人为地分为生成和演进两个阶段。其中，风险资本市场的生成着重论述的是从无到有的过程，即从传统资本谐⊙苌龇缦兆时臼谐〉某跏甲邮谐〉墓蹋?SPAN st...
资本是一类特殊的生产要素，它具有组织生产的独特功能，而资本市场作为一个重要的要素市场，可以通过资本资产价格的波动而使资本直接在不同的企业和行业进行配置，从而带动其他生产要素实现优化配置，这就是资本市场的基础功能——资源配置的功能。
风险资本市场是一种新兴的资本市场形态，其本身也是一个要素市场，因而同样具有资本配置的基础功能。独立地看，风险资本市场通过风险定价机制对稀缺资源在风险企业之间进行优化配置，其中包括增量资源的积累和存量资源的调整。整体来看，风险资本市场的存在为资源在传统企业和风险企业之间的优化配置提供了...
风险企业是指尚未进入成熟发展阶段的成长型中小企业，这类企业通常创立时间不长，业务模式尚未完全确定，其未来无法可靠地预见。它们是中小企业中特定的一类，具有一般中小企业的共性，同时又有自己的特性。（在现实投资中，涉及的风险企业还将包括处于特殊阶段的企业，这些企业虽然不是初次创业的中小企业，但是从事实上看，他们面临着“再创业”的要求，比如，处于财务危机的企业、实施重组的公司等等。由于这些企业是传统风险投资发展到现代风险投资阶段而扩大了的投资对象。）
风险资本市场可以简化表述为风险企业筹集权益性或类权益性资本的市场，是服务于风险企业的特殊的资本市场。而风...
对于风险资本市场，有两种具有代表性的界定方法，一种是狭义的风险资本市场，是指从属于私人权益资本市场的具有高风险性质的子市场（George W. Fenn，1996）。另一种是广义的风险资本市场，是指处于发育成长期的新生高新技术企业进行股份融资的市场（王益、许小松，2000）。William E. Wetzel. Jr（1983）认为，风险资本市场至少应该包括三个具有不同特征的组成部分，它们分别是：公开权益资本市场（public equity market），专业风险资本市场（professional venture capital market），非正式的风险资本市场（market fo...
近年来，风险投资（Venture Capital）以自身行为的独特性及其与高技术产业发展的特殊关联性不仅在实践中发展迅速，而且在理论研究方面也颇受青睐。由于风险投资具有相当强的实操性，大多数的研究秉承“研究致用”的原则，试图在操作层面给出及时的药方，这其中包括宏观的政策和微观的治理，实效性的研究对风险投资的实践产生了重要的作用，风险投资发源地——美国以外的各国，开始纷纷效仿，并对风险投资推动创新性产业的发展寄予厚望。但是，我们同时也看到，许多效仿的行为并没有收到如期的效果，尽管表面上，他们在风险投资移植方面作了几乎与发源国并无二...