作者文章归档：张寅
上周二和上周三分别与两位经济观察报记者就近期房地产市场相关问题进行了电话交流和探讨，以下为文字整理：
问：在新浪8月25日蓝筹地产网络访谈中你提到关于今年房地产投资数据你有所怀疑。并且对空置率高的情况也给出了你的观察。
答：是的。目前比较流行说法是第四季度地产供应量将大幅增加，因此房地产价格将出现明显下跌。我对供应量是否大幅增加持保留态度。去年房地产投资有比较大的下跌，而今年情况虽然统计数据从年初到7月份有超过30%增长，但是则与相关行业的增长数据出现了背离，比如水泥。由于水泥不是一个容易库存的产品，因此两个增长数据的背离，使得怀疑地产供应量是否像大家说的那么多。在房地产...
中国电影从2003年开始出现了票房恢复性上涨新的周期，而进入2009年呈现加速上涨阶段（见图）。出现这个局面是多方面因素所引发的，2008年全球金融危机是促使全球和中国出现电影的“口红效应”的票房飘红的直接环境因素。中国电影票房2010年相比2009年同期有了接近一倍增长，而生产影片数量和银幕数量也有两位数增长。预计下半年票房收入将与上半年大体相当，全年票房有望接近或者超过100亿人民币的大关。但是如此高增长明年是否能够延续？我们认为值得探讨。
首先，从票房收入结构来看，美国超级影片《阿凡达》和国产...
关于中国股市整体评价大多议论为政策市，描述为经济走势相关性不大，充满投机行为，市场起伏比较大。对于仅仅有20年历史中国股市，似乎没有摆脱世界证券发展历史必然要走过“幼稚”阶段，也没有逃脱新兴市场容易“动荡”宿命。惟有特殊并非是市场出现种种“应有”的其他市场历史发展过程中“必然”要出现现象，而是发展速度，达到了“现代化”与时代同步状态，因此其规模已经达到了世界一流水平。目前整体看起来的不协调，那是市场规模与市场运行水平，监管能力与违规泛滥，它是一种形式与内容冲突，它是一种历史进程与速度之间消化。
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根据中国物流与采购联合会公布数据可以清楚看出，企业的再次去库存化已经开始，并且原材料的去库存化正在进行第二波，而产成品去库存化才刚刚开始第一波。此次再去库存化的导火锁来自信贷政策的调整以及房地产调控，此次去库存化有别于2008年去库存化首先是一个由于外部因素导致的，一个是由于内部经济政策转向的调整；其次一个是没有事先准备带有突发性的调整，一个是主动根据政策调整而做出的变化；三之前去库存化带来损失比较明显，而此次的调整由于市场化成分较多因此代价将比较小。如果在年底之前经济政策没有新的明显调整，政府能够采取“无为而治”的方式处理经济运行，那么企业去库存化...
提出有关中国经济转型的政治和经济诉求已经有了许多年，但是似乎仍然没有看到明显进展，总是给人以“原地踏步”“伦为口号”的印象。中国经济增长依然是依靠投资、出口、消费三驾马车在运行。经济无论内涵和外延都是以速度作为最突出的指标，作为一切动机核心，即使在显而易见经济整体已经出现了失横也无法动摇“速度”这一被固化了最高要求。
中国改革开放30多年的历史实际上就是一个不断经济转型的历史，从计划经济向市场经济过渡的过程中，上个世纪80年代主要在分配制度和价格制度转型；而上个世纪90年代主要构建市场经济必备的资本市场...
觉醒的创新意识
世界知识产权组织2月表示，2009年全球专利申请数目首次出现下降，但中国逆流而上增长29.7%，美国专利申请则下滑11.4%。世界知识产权组织每年的专利申请数量是全球知识产权保护行动和革新的重要指标。受到全球经济衰退的影响，公司保护知识产权的行动有所减弱，因此去年国际专利申请的数量自1978年以来首次出现下降。世界知识产权组织去年共收到国际专利申请15.59万件，与一年前的16.4万件相比下降4.5%。WIPO首席经济学家Carsten Fink称，这是相关制度建立以来，首次出现全球专利申请总数...
国家统计局最新公布的6月份的居民价格和工业品价格数据双双出现同比和环比下降情况。预计这样情况还将有几个月的延续，并且使得通货膨胀远去幻觉出现。目前认为通货膨胀不在是一个当前和未来一段时间问题的言论开始出现，以至关于由于经济增长回落使得通货紧缩出现的说法也在抬头。但是我们认为也许到了第四季度通货膨胀则再次不请自来。
一般规律而言，在一个物价上升周期中，特别是居民物价，经常出现两波或三波走势，总的时间一般不会少于24个月；工业品物价一般波动幅度大于居民物价，因为工业品需求方带有明显集团性特征，集中性购买...
广义货币（M2）正在加速回落，相信一两月内其数据将接近或低于中央银行设定目标值。它有可能将改变近些年广义货币实际值与目标值较大差距状况。因此在第三季度末有关货币政策是否进行明显调整将是一个显著的看点。造成广义货币下降主要原因：一个是信贷紧缩；一个是外汇占款持续回落。信贷紧缩使得国内资金再次回到银行系统，无论居民存款还是企业存款近几个月都有明显上涨，资金处于“潜伏”状态。以上情况虽然有商业银行“揽储”部分原因，但是资金在经济和政策基本面不明朗情况下，选择观望才是主因。
另外近期国债销售的异常“缓慢”，...
经济政策对经济波动给予回应是必要的，特别是属于趋势性的波动。但是回应的过于频繁，以及对短期经济数据波动过分在意、过于敏感，则是没有必要的。经济形势需要紧密观察，而不是紧密的行动；政策质量比数量要紧，政策出台的节奏比速度要紧。因为在大多数情况下，经济形势是有规律可寻的，经济变化也是从量变到质变的，并非是类似地震自然灾害是不可预测的、突如其来的。来自海外的经济变化影响到国内的经济形势一般有一定时滞性，给予反应的充足时间；而国内经济波动一般来自政策和市场两个方面，市场方面应对起来并非困难，主要注意的是针对性和准确性。而政策本身造成的影响，由于具有明显行政特...