巴菲特十分重视经济商誉，而不是会计商誉。他在1983年致股东的信中以收购喜诗糖果公司为例，解释了二者的重大区别。

　　巴菲特表示，35年前他得到的教导是要重视有形资产，而回避企业价值大部分来自经济商誉的企业，但现在的想法已发生巨大转变。他认为，之前的偏见导致出现很多错失良机的重大商业失误，尽管只有几次是属于实际行动上的错误。直接的和间接的商业经验，使他现在特别倾向于拥有可长期持续保持经济商誉而只需使用最少有形资产需求量的企业。

　　基于会计准则的会计商誉

　　如果一家企业被收购，那么根据会计准则，收购总价先被转入收购的可辨认资产的公允价值。通常情况下，这些资产（在扣...

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　　存货是指企业在日常活动中持有的货物，包括以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。存货区别于固定资产等非流动资产的最基本特征是，企业持有存货的最终目的是为了出售。

　　存货是企业最重要的流动资产，关系到企业生产销售的正常进行。企业家都非常重视存货管理，投资家也非常重视分析企业存货管理情况。

　　从巴菲特过去40多年致股东的信来看，巴菲特特别关注以下几点：存货计价方式合理吗？计提的存货跌价损失足够吗？企业的存货水平合理吗？

　　存货计价方式是否合理

　　企业购入原材料，就和我们家里买菜一样，不会一次买够一年的，而...

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　　巴菲特不追求短期暴利，就不会和那些短线操作的投机者争财夺利。投机者总是顺势操作，追涨杀跌。巴菲特总是逆势投资，他的投资原则是，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪..

　　中国曾经非常流行一个讲人生三大傻的段子：炒股炒成股东，炒房炒成房东，泡妞泡成老公。可是事实却相反，傻人有傻福：老老实实买房，不折腾，长期升值最多；老老实实结婚，不折腾，长期幸福最多；老老实实投资，不折腾，长期赚钱最多。

　　巴菲特一生投资，最终成为拥有500多亿美元资产的世界第二大富翁，管理的伯克希尔公司净资产规模全球第一，是当代最成功的投资大师。巴菲特一直都在实践价值投资，传播价值投资，他把伯克希尔公司...

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　　巴菲特不追求短期暴利，就不会和那些短线操作的投机者争财夺利。投机者总是顺势操作，追涨杀跌。巴菲特总是逆势投资，他的投资原则是，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪..

　　中国曾经非常流行一个讲人生三大傻的段子：炒股炒成股东，炒房炒成房东，泡妞泡成老公。可是事实却相反，傻人有傻福：老老实实买房，不折腾，长期升值最多；老老实实结婚，不折腾，长期幸福最多；老老实实投资，不折腾，长期赚钱最多。

　　巴菲特一生投资，最终成为拥有500多亿美元资产的世界第二大富翁，管理的伯克希尔公司净资产规模全球第一，是当代最成功的投资大师。巴菲特一直都在实践价值投资，传播价值投资，他把伯克希尔公司...

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　　从广义角度来说，凡是没有实物状态的资产，都是无形资产，包括管理、品牌、商标、专利等。巴菲特认为，无形资产比有形资产更加重要。但是他认为特别重要的无形资产，并未反映到财务报表上，而且财务会计核算的只是狭义的可辨认的无形资产。另外需要注意的是，在中国，土地使用权被认为是无形资产，而在美国，土地则被计入固定资产。同时，在对企业进行估值时还应注意，无形资产的账面价值往往与市场价值存在较大差距。

　　无形资产带来超额收益

　　巴菲特认为其最重要的思想来自于格雷厄姆，而格雷厄姆非常重视有形资产。1956年，格雷厄姆退休后解散自己的投资公司，巴菲特回到家乡奥马哈创立了自己的投资合伙公司...

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　　中国曾经非常流行一个讲人生三大傻的段子：炒股炒成股东，炒房炒成房东，泡妞泡成老公。可是事实却相反，傻人有傻福：老老实实买房，不折腾，长期升值最多；老老实实结婚，不折腾，长期幸福最多；老老实实投资，不折腾，长期赚钱最多。

　　道德经第三章说：为无为，则无不治。

　　巴菲特赚钱的秘诀的是：甘愿做三大傻之一，不炒股，只做优秀公司的股东，长期持有，无为而赚。巴菲特说：“我们希望你将自己想像成为公司的所有者之一，对这家企业的股票你愿意无限期地持有，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有一个农场或一套公寓那样。”

　　一、巴菲特小故事

　　巴菲特在伯克希...

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　　最近几年金融危机爆发，股市震荡，很多追随巴菲特按照价值投资之道进行投资的人照样投资亏损钱包受伤，信心也受损内心更受伤：为什么学习巴菲特做价值投资也会失败呢？

　　是的。不但你做价值投资有时会失败，巴菲特本人也会。在牛市业绩落后的巴菲特坚信：“牛市会让数学定律暂时黯然失色，但却不可能推翻数学定律。”

　　老子在道德经第23章中早已说明这种现象：天地尚不能久，何况于人乎。任何事情的发展大方向是前进的，但过程是曲折的，肯定会有反复，甚至会有倒退，对此要有充分的心理准备和物质准备。

　　一、巴菲特小故事

　　1979年初美国标普500指数只有9...

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　　巴菲特在1992年致股东的信中详细讨论了价值投资这个词汇的正确定义。他认为所有的投资本质上都是价值投资。而价值投资的根本是估值。而估值的唯一正确模型是：“在写于50年前的《投资估值理论》中，约翰•布尔•威廉姆斯提出了价值计算的数学公式，这里我们将其精练为：今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。

　　巴菲特最推荐:教你价值投资

　　如何成为一名好的投资者？巴菲特的回答是：阅读。如何成为像巴菲特一样的投资者？巴菲特研究者刘建位的回答是：读巴菲特读过的书。告诉你巴菲特...

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　　巴菲特忠告

　　 神秘俱乐部内，巴菲特不停地看表，而阮小磊、厉娜则已经等得不耐烦了。

　　 终于，厉娜忍不住说：“我觉得不用等迟到的人了！”

　　 “什么？这话你也说得出口！”想到厉娜以往聚会也曾多次迟到，阮小磊有些不满意。

　　 这时，俱乐部大门猛地开了，周安仔冲了进来。看到大家都在等他，安仔有些不好意思：“哇，厉娜都来啦，看来我真的是迟到了！”

　　 厉娜争辩道：“我迟到都是有理由的，你呢？”

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　　巴菲特如此推荐：“这本书是有史以来最诙谐有趣的一本投资书籍，用轻松愉悦的方式传递给读者很多非常重要的投资智识｡”

　　Jason Zweig的评价是：“施韦德的《客户的游艇在哪里》这本书，是我所读过的几百本金融书籍中，唯一能够同时激怒你教育你又逗笑你的一本书。

　　读巴菲特读过的书：最有趣的一本投资书

　　核心提示：这本书不仅仅是华尔街闹剧集，还蕴涵着很多投资智慧，有些内容至今仍有现实意义。

　　如何成为一名好的投资者？巴菲特的回答是：阅读。如何成为像巴菲特一样的投资者？巴菲特研究者刘建位的回答是：读巴菲特读过...

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