作者文章归档：满山

投资分析 私募融资顾问 战略咨询 并购与重组  企业创新

2011年十个经典并购案例点评

评论
16 views

     2011年，中国企业并购活动在产业整合加快和PE火爆背景下实现了高位增长。公开披露的并购数量和并购金额比上年度大幅增长，并购交易总金额超过了700亿美元，同比增长90%以上。全年的并购活动呈现出以下二个特点：（1）在中国经济保持增长、欧美经济陷于困境的背景下，中国企业跨国并购异军突起；（2） VC/PE高速发展，具有VC/PE支持的相关企业并购数量大增。溢海投资顾问预计，2012年中国的企业并购活动仍将延续2011年发展格局。
     为了对2011年中国企业并购活动有一个全面的回顾，溢海投资顾...

Read more

庞大收购萨博失败，除了围观看热闹，我们还应思考些什么？

评论
14 views

2011年12月21日，庞大集团（601258）发布公告称，萨博汽车于12月19日向瑞典维纳什堡地区法院申请破产，地区法院于当日同意萨博汽车申请，宣布萨博汽车破产，这已导致公司认购其股权的交割条件无法满足，公司决定停止收购萨博汽车的交易。
12月21日庞大集团复牌后，终以下跌7.44%收盘，已成今年上市以来表现最差的新股。
2011年5月，庞大集团与萨博的联姻首次公布于众。6月，庞大集团和浙江青年莲花汽车有限公司与萨博签署合作备忘录，随后庞大和青年汽车共向萨博注入5800万欧元的资金（其中庞大注资4500万欧元），以求萨博起死回生。但是随后萨博依然频频停工，毫无起色。后来，由于萨博优...

Read more

企业应对复杂多变环境的驱动力

评论
34 views

企业面临外部日益复杂的环境
国内外多种变革力量的冲击、相互推动，导致企业的经济环境日趋复杂、瞬息万变。
中国经济高速发展，使企业面临的环境更为复杂
市场结构转型：中国不再是一个大众化的市场，市场细分越来越多样，实体的和虚拟的市场混合并存，市场边界越来越模糊，市场日渐呈现多元化趋势，变化成为常态。
行业变化加剧：中国政府提出以“产业升级、结构调整”为主线的十大产业振兴规划促使一些传统的行业再现生机；许多新兴行业从无到有(如绿色能源, 新型建筑材料，太阳能等)；许多国营企业进入非核心业务领域，从而改变了行业的竞争格局。
区域发展不均衡：中国的区域发展极不...

Read more

立思辰并购友网科技：并购价值深度分析

评论
18 views

核心提示:
2011年11月8日，创业板上市公司立思辰（300010）披露了发行股份购买资产预案，公司拟向自然人张敏、陈勇、朱卫、潘凤岩、施劲松定向增发，购买对方持有的上海友网科技100%股权。上海友网科技100%股权预估值约为2.95亿元，比审计后账面净资产增值25,435.31万元，增值率621.57%。
　　收购到底值不值？如何衡量这次并购？溢海投资顾问从友网科技的公司价值，并购协同价值以及从出售方友网科技原股东的角度，全面分析这个并购案。
 

2011年11月8日，创业板上市公司第一家定向增发出炉。立思辰（300010）近日披露了发行股份购买资产预案，公司拟...

Read more

汉王科技：电纸书是与非

评论
16 views

核心提示:
是电纸书，创造了汉王科技的高增长神话，且把汉王推向上市；又是电纸书，使汉王科技2011年业务大幅下滑，进入了次新股亏损大户行列。不到两年的时间，电纸书业务迅速上升，又迅速衰落，成就了汉王科技二个回合的业绩大变脸。汉王科技业绩变脸是“以苹果iPad为主的平板电脑迅速占领市场”这一原因吗？
 

曾经成为A股新股发行神话的汉王科技 (002362.SZ)，却因不断扩大的亏损而成为近期资本市场上的热门话题。

10月15日，汉王科技公布了最新的2011年前三季度业绩修正预告：预计亏损2.7亿至2.8亿元。在深交所...

Read more

案例分析：奔腾电器发展三步曲

评论
26 views

核心提示:
    上海奔腾企业（集团）有限公司10月20日宣布，奔腾集团属下厨房电器业务股权全部转让给飞利浦电子公司（以下简称飞利浦）的项目已获得国家相关部委审批通过，相关并购交割已于2011年10月19日完成。奔腾出售厨房电器业务，我们在感叹又一个民族品牌外嫁“外资”同时，也回顾奔腾电器的发展道路，以及寻求奔腾出售部分业务给飞利浦的商业逻辑。回顾奔腾电器发展历程，我们把奔腾分为三个阶段，即经营商品、经营实业、经营资产三个阶段。奔腾出售厨房电器业务，标志公司进入了资产经营时代：奔腾集团通过资产的买卖，获得更有高质量的成长，公司更关...

Read more

2011年第三季度并购事件回顾与中小企业并购案例交易价值点评

评论
28 views

核心提示:2011 年第三季度中国并购市场比上两个季度更为火热，企业对并购关注度持续增多。在对第三季度的并购事件进行一个简单的盘点之后，溢海企业价值研究中心选取了三个并购案例进行点评。我们希望通过对这些并购案例的学习与研究，对中小企业并购运作起到了一个启示作用 。
 

一、 2011年第三季度中国并购市场回顾

        2011年第三季度，中国并购市场交易完成规模和案例数量都大幅增加。据投中集团发布的数据显示，第三季度已完成交易案例数量为575起，披露金额1888.9亿元。相比2010年...

Read more

京东商城：电子商务企业疯狂成长的典型案例

评论
14 views

核心提示：京东商城是一间很成功的电子商务企业。在最近6年中，京东商城在刘强东的带领下以每年200%的速度高速发展。京东商城2010年营业额超过了102亿，已占据中国网络零售市场份额33.9%，连续12个季度蝉联行业头名。今年，京东商城更是创造了电子商务企业私募融资一个奇迹——单次融资15亿美元，公司估值高达100亿美元。其成功背后，我们认为，敏捷捕捉电子商务企业成长关键驱动因素是京东成长的关键因素。我们试图通过案例，与千千万万奋斗在一线的企业家共同思考以下几个问题：
1、一个成功的企业家需要怎样的气质？
2、如何将行业驱动因素与企业战略决策联系在一起？
3、...

Read more

2011年上半年并购事件回顾与中小企业并购案例交易价值点评

评论
25 views

核心提示:2011 年上半年中国并购市场异常火爆，企业对并购关注度持续增多。溢海企业价值研究中心在对上半年的并购事件进行一个简单的盘点之后，选取了三个并购案例进行点评。这三个案例都有一个相同的特点——被并购方都是中小企业。我们对这三个并购案例分析，着力点在于“协同创造价值”——因为企业独立发展或被战略投资者收购，借助于更有实力的企业平台，获取协同价值，两种状况下，企业价值有较大的区别。但我们也需要指出：并购成功率仅有50%左右，过高估计协同价值，是众多并购案例失败的“祸首”。我们希望通过对这些...

Read more

2011年第二季度私募股权融资回顾及案例点评

评论
12 views

一、基金募资情况
进入第二季度，我国VC/PE投资机构在基金募集上仍然保持较强的态势，资金募集个数超过了第一季度，但募集资金总量略有下降。统计数据显示，2011年第二季度我国VC/PE市场共募集新基金74只，新增可投资于中国内地的资金量超过104亿美元。募集基金数量略少于2010年第二季度（76只），募集资金远少于2010年第二季度（226亿美元，有多只超大型基金的资金到账）。
从上述数据，溢海投资认为，VC/PE基金募集热潮还将持续一段时间，预计第三季度、第四季度，基金募集也将超过去年同期。
二、投资情况
在投资方面，我国VC/PE投资数量和金额均出现较大增幅，第二季度共完...

Read more