从5月18日起，央行年内已是第五次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，存款准备金率已达到创纪录的21%，正所谓“否极泰来、盛极而衰”，当存款准备金率“没有最高、只有更高”之际，触顶的拐点已悄然酝酿。

　　今年国内“提准”节奏几乎是一月一调，其中关键因素是外汇占款释放出的大量人民币流动性，上半年外贸数据已不时出现逆差，为何外汇占款仍然居高不下？去年10月份美联储实施二次量化宽松政策是根源，在国内金融机构存款利率远高于美国金融机构存款利率的背景下，国内央行的主要调控工具就是“提准&r...

Read more

　　历年伯克希尔哈撒韦公司的股东大会是全球价值投资者的一场盛宴，今年4月30日的股东大会也不例外，其中最值得投资者借鉴的是巴菲特在大会上阐述的三种投资策略，对于身处通胀周期的投资者而言，无疑是一剂投资良方。

　　巴菲特表示，投资可以分为三大类，第一类是与货币有关的。会上他曾掏出一张一美元纸币，背面印着“我们信仰上帝”，巴菲特笑称，应该改为“我们相信政府”，因为任何与货币有关的投资都是一种赌博，即押注于政府的货币政策。从长远来看，几乎所有货币都贬值了，除非回报率非常之高，否则我们不认为投资货币是合理的。

　　巴菲特所指的货币贬值是...

Read more

　　股市常常不是经济的同步者而是经济的先行者，因此在经济转型阶段，即便经济可能面临滞涨的威胁，但此时却有可能是新牛市的起点；而有时候经济处于鼎盛阶段，但股市却又有可能先于经济爆发危机。今天全球事实上都处于经济转型阶段，对于西方发达国家而言，是需要考虑老龄化社会带来的债务压力；对于中国、印度等新兴经济体而言，则需要考虑经济增长带来的成本压力。因此我们现在可以找到发达国家曾经走过的先例，这对于投资者而言就是战略布局的先机。

　　固定资产投资拉动重工业的发展，与之相配套的就是石油、煤炭等能源的巨大需求，附带的副产品就是黄金、白银等贵金属的保值增值；而当新经济茁壮发展之际，层出不穷的新技术...

Read more

　　1980年前后是值得纪念的时期，发轫自20世纪70年代初的能源危机在此时爆发了难以言状的二次危机，先是伊朗政局变动，后是两伊战争，将国际油价推升至当时的历史最高峰，而且该峰值还远远超过了20世纪70年代初能源危机时的天价，由此引发整个西方经济体的高通胀格局。

　　与此同时，西方经济体的领头羊美国却走在下坡路上，自1976年越战结束之后，美苏两大超级大国争霸过程中，美国始终处于守势，同期美国经济增长也起伏不定，这时候三里岛核电事故又可谓雪上加霜。

　　股市却在经济的阴霾中崭露头角，美股和日股都是在这最糟糕的20世纪80年代初启动了波澜壮阔的大牛市，而且美股一跑还跑了18年，...

Read more