作者文章归档：熊锦秋
近期市场传闻，证监会拟暂缓中概股企业私有化并重返沪深股市上市，中概股回归国内A股无论是借壳、重组还是IPO都可能受到限制。5月6日A股出现急跌。当日盘后，证监会发言人表示，证监会已注意到相关舆情，正对中概股通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。
此前众多垃圾股凭借中概股借壳概念出现非理性爆炒，甚至在“壳市”中间人介绍双方见个面就要价上千万元，这种荒唐已经到了不可思议的地步。证监会意识到问题的严重性，紧急研究对策，规范或控制中概股回归，有利于推动股市健康发展，有利于化解市场扩容压力，这是件大好事。当然，一些遭遇爆炒的壳股会由此闻风...
鉴于蓝筹股的持续下跌，多家大盘蓝筹上市公司相关负责人据称被召集参加有关加强市值管理的专题会议。蓝筹遭抛压，笔者以为主要是A股市场过度投机的内因所致，因此，拯救蓝筹股，不仅上交所要采取相应举措，多个监管部门都应共同参与。
也许大家不约而同要问的是，同样面对IPO重启的大环境，何以蓝筹股一蹶不振，创业板却相对较为坚挺？原因其实也简单，在A股市场总市值达到一定量之后，炒家要在整个市场全面铺开地毯式炒作早已力不从心，他们的应对办法就是自我缩容，围绕创业板等小市值板块精耕细作，所以公募、私募、牛散等大额投资者纷纷涌向创业板。目前创业板流通市值还不足万亿，而这些大额投资者能轻松撬动的市...
12月20日（上周五）收盘前，大量权重股出现瞬间暴跌，建设银行竟然瞬间被砸至跌停，上证所官方微博公布建设银行等相关股票尾盘异动原因是个别QFII跟踪指数进行调仓，并表示将进一步核查。笔者认为，调仓调出大量股票暴跌，天下奇谈，调仓手法是否涉嫌操纵、值得一查。
股指期货博弈有巨大杠杆效应，上周五恰逢沪深300期指合约的交割日。自2012年6月29日起，沪深300股指期货所有合约的交易保证金标准统一调整为12%，也就是说，指数上涨或下跌1%，在期指市场的输赢就是8.3%。基于如此巨大杠杆效应，在交割期限将至的时候，期指市场多空双方当然期望指数走势能够有利于自己...
日前发布的 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出：健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。在当前股市现状下，为顺利推进股票发行注册制改革，笔者认为需要从以下几个方面妥善谋划。
第一，应进一步将IPO核查打假机制发扬光大。为打击IPO中的财务造假等弊端，证监会专门组织IPO在审企业2012年财务报告专项检查，检查形式为抽查。笔者认为，抽查虽然会对所有拟IPO企业的造假念头形成威慑或遏制，但对于没有被抽查到并上市的企业，仍可能有造假行为，对于投资这些企业的投资者而言，其上当受骗就是100%概率，仍将波及社会方方面面、危害巨大。对于证监...
光大证券自营盘导致乌龙指事件，当天所做ETF套利操作属于高频交易，这提醒人们要严密防范高频交易的危害。
ETF套利有两种，无论是哪一种，套利完成后所获得的资金，当天可以循环使用，从而形成ETF的T+0套利机制。
当然，要判断ETF二级市场与股市之间是否有套利空间，靠人工识别效率太低，即使算出来了，交易机会也是稍纵即逝，这就需要依赖电脑高频交易系统协助完成；只要事先编好程序，让交易在一定的条件下触发，就可由计算机自动套利。目前，由于A股市场实行T+1，买进就不能卖出，因此如果不依靠ETF，仅在股市是无法实现高频交易循环套利的。有些国家或地区的股市实行T+0，因此即使...
近日，证监会主席肖钢发表《监管执法：资本市场健康发展的基石》一文，提出加大制度供给力度，可考虑“一年一评估、两年一小改、五年一大改”，及时将监管执法经验和趋势反映在立法之中。
笔者认为，最近多伦股份股东在股权交易及信息披露中存在的违法违规行为，说明上市公司收购法规制度有些漏洞需要完善。
先看看多伦股份的股权转让脉络。原来多伦股份的实际控制人是陈隆基，他并非直接持股，而是通过控制多伦投资（香港）有限公司间接控股，后来多伦投资大肆减持多伦股份至4000万股。2011年12月，陈隆基将多伦投资全部股份转让给李勇鸿，由此李勇鸿间接持有4000万股多...
最近一些创业板公司涉嫌违规的信息不绝于耳，公众似乎已经出现“审丑”疲劳。然而，即使出现一系列问题，创业板却长时间不改涨势。据统计，5月28日，沪市平均换手率不到1%、平均市盈率为11.92倍；深市换手率为2.2%、市盈率为27.26倍；创业板换手率为4.3%、市盈率为44倍。
在创业板的这一波行情中，基金身影频现。比如乐视网和掌趣科技，在前十大流通股东中，就有不少基金和社保组合扎堆，乐视网市净率达14倍，掌趣科技股票静态市盈率为138倍。基金等扎堆投机创业板的炒作思路，复制了2005年至2007年资金推动型大牛市做法，而现在基金等主力要在整个股市，形成资金推动型...
为万福生科做审计的中磊会计师事务所，最终被没收业务收入138万元，并处两倍罚款，撤销证券服务业务许可。但早有报道说，中磊所部分团队拟加入其他会计师事务所。按惯例，人投奔哪里项目就会跟到哪，所以，这样的处罚机制难言完善。
今年2月底证监会宣布拟处罚绿大地相关中介机构，将取消深圳鹏城会计师事务所证券服务许可，可早在去年下半年，深圳鹏城已金蝉脱壳，与国富浩华会计师事务所合并，鹏城原来业务自然转到了国富浩华，目前其业务似乎发展得更好。难怪市场形容这样的处罚，是拳头砸在棉花上。
为了不使拳头砸在棉花上，笔者提出对会计师事务所从业人员实行连坐制的初步思路，若会计师事务所发生造...
“分析与调查、融券卖出、再发布报告”这类浑水式做空是否合法，最近证监会援引《发布证券研究报告暂行规定》等政策并作了回应。
依据《发布证券研究报告暂行规定》，发布研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，没有咨询资格的机构或个人，无权向市场发布研究报告；即使有资格发布证券研究报告的券商、证券投资咨询机构，也应严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，在发布研报的不得同时从事自营等业务。按此，一条龙做多链或一条龙做空链均不合法。另外，证监会在《证券市场操纵行为认定办法》中规定了“抢先交易操纵”，即证券咨询机构及其人员...
最近，中能兴业就“分析与调查、融券卖出、再发布报告”这类浑水式做空在中国是否合法提问证监会，证监会未给出明确答复，但列举了两条现行法规予以回复。笔者认为监管部门似对证券研究报告控制过严。
证监会在第一条回复中指出，以研究报告或者其他形式，向投资者或客户提供证券投资分析、预测、建议，并直接或间接获取经济利益的，属于从事证券投资咨询业务，这需要向证监会取得业务资格。按《发布证券研究报告暂行规定》发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，没有咨询资格的机构或个人，根本就没有权利向市场发布研究报告。另外即使有资格发布证券研究报告的证券公司、证券投资咨...