8月初以来,资金面的缓解和国际金融市场的混乱刚刚让债市从7月份的哀鸣中解脱出来,8月的最后一周,中国债市似乎重新陷入绝望的境地,纠结的依然是资金面。

　　前有央行将保证金账户纳入征缴准备金范畴冻结资金达8000-9000亿，后有中石化、民生银行(加入自选股)(600016)等多只百亿规模以上转债发行在即，可能冻结资金超过2万亿，资金面似乎难逃一劫。恐惧的气氛在周初释放，10年期国债利率上跳超过10个基点，再次冲到4.1%这个年内高位，交易员的悲愤再次笼罩着债市。

　　市场已经至此，离场、观望还是入市？和前期的行情相比，最考验人的时候到了。"看清大方向，注重小细节...

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　　上周，A股低位缩量盘整，乏善可陈，但中信证券(加入自选股)一纸研究报告却引起广泛关注。

　　中信证券A股策略报告《市场底部已现，但上行之路任重道远》认为，目前市场居于底部是大概率事件。“市场底部已现，但上行之路任重道远”，中信证券研究报告指出，近期包括平台贷款问题有望合理解决、新增资金可能入场、转融通有望推出等预期推动情绪转暖。

　　事实上，多数研究机构认同当前A股处于底部区域的观点，因为紧缩政策已被市场预期并反映，A股整体估值水平较低，指数下跌空间有限。甚至，一些机构明确表示，9月份A股将迎来拐点，即底部夯实后，可能走出盘整格局，缓慢向上。

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　　8月A股在利空因素影响下，延续7月末的跌势，破位下跌，弱势探底，沪市综指下跌了4.97％，最低下探2437点，市场成交低迷，最为活跃的中小盘新股在8月末也开始走弱。

　　股指越跌机构越不敢买

　　从本月公布的机构席位统计来看，机构净买入103次，合计29.62亿元，当月机构净卖出107次，合计22.11亿元（见表1）。8月合计净买卖差额为7.51亿元，这是今年8个月以来最大的正差额，远大于之前2月的最大数3.57亿元。月度净买卖正差额创了新高，但股指创年内新低，这一方面因为源于机构买入8月上市新股的次数比7月翻了一倍，另一方面通过各周机构买卖统计情况可以看出，机构在8月前...

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　　自从2010年6月中国深化人民币汇率形成机制以来，人民币汇率的波幅显著增加。今年上半年，人民币对美元升值2.2%，对欧元升值接近6%，对日元贬值8%。8月6日美国国债危机爆发，随后欧洲出现主权债危机蔓延和经济滞涨，而中国报出对外贸易规模创历史新高，国内外经济形势风云变幻，使得市场再度形成强大的人民币升值预期。市场预期会引发自我实现效应，一旦人民币被再度推进上升通道后，我们不得不深思：人民币升值对我国经济未来走势究竟有何影响？人民币如何升值才更为合理？

　　一、人民币短期升值具有必然性

　　汇率是本国货币兑换外国货币的价格，综合反映了本国货币与外国货币购买力大小的对比。汇率...

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　　一直是基金重仓股的中恒集团(600252,股吧)，如今成为了各大基金的烫手山芋。广发、华商、长盛等多家基金宣布对中恒集团按照14.80元(即按其停牌前收盘价连续2日下调10%计算)估值。尽管此前对中恒集团一致看好，但曾经的一哥王亚伟早已嗅出危险并提前跳船逃生，而同样出身华夏的新晋一哥孙建波却踩上了地雷。

　　从基金半年报来看，广发和华商基金是持有中恒集团最多的基金公司。其中，广发基金旗下6只基金合计持有8839.53万股。按14.80元确定公允价值，在两个跌停中浮亏达3.07亿元。以6月30日的持股数计算，华商基金旗下7只基金共持有7838.80万股，按14.80元确定公允价值...

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　　周增军

　　如果把金融市场看作一片苍莽丛林的话，那里每日上演的一幕幕活剧，从“动物世界”的角度观察，又是谁在“猎杀”谁？

　　先来看看公募基金这头丛林大象：日前，61家基金公司均亮出了上半年成绩单，可对比的763只基金半年报显示，今年上半年基金公司亏掉了基民1254亿元。有媒体算了一下，按每月22个交易日粗略估计，这相当于基金公司每天亏掉基民9.5亿元。但在业绩如此不堪的情况下，基金公司收取的管理费仍然高达149.22亿元。

　　这样的数据告诉我们，是市场猎杀了基金，基金公司（的股东）猎杀了基民。

　　那么，为何...

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　　金学伟

　　[ 任何一轮趋势都是持股者与持币者“合谋”的结果。只有当持股者只愿以更高价卖出、持币者也愿以更高价买进时，一个好的上涨趋势才会出现 ]

　　量子力学中有一个海德堡测不准原理，它是1927年由德国物理学家海森堡在海德堡大学的一次实验后提出的。这一原理认为，客观实体没有一个绝对确定的物理值，而我们观测量子运动的仪器所发射的光子，本身就会影响量子的运动。因此，当我们对量子位置的测量越准确时，对其动量的测量就越不准确；反之，对其动量的测量越准确，对其位置的测量就越不准确。

　　相对股市来说，同样的客观存在，在不同人眼里，因方法、角度、立场...

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　　国际贵金属价格不断上涨，炒金炒银成了中国投资市场的新宠，但比较来看，白银价格的涨幅均高于黄金。2010年白银价格上涨幅度高达83.34%，而黄金价格同期上涨只有29.62%。

　　今年以来，两者价格的走势延续了这一趋势。

　　不管是白银，还是铂金、钯金，同黄金一样都是一种以美元计价的贵金属。价格走势与黄金基本一致。但是，白银的价格远远低于黄金，因而白银由于投资门槛较低吸引了不少投资者投资，以作为对投资黄金的替代品。

　　在2011年里，黄金价格震荡走高确实是全球市场关注的焦点，但殊不知，白银的涨幅更胜于黄金。俗话说：金银不分家。在很长的人类历史上，黄金、白银都曾作为...

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　　一些业内人士预测，限购政策不放松的情况下，北上广深等一线城市房屋库存量已经足够销售1年，加上开发商要在9-10月份加大推货力度，9月份或成房价实质性拐点形成时机。

　　据21世纪经济报道9月2日报道，在房地产调控的关键时机，中央再度表态坚持楼市调控不放松，确保房地产调控见到实效。9月1日，国务院总理温家宝在《求是》杂志发表署名文章指出，目前是房产地产政策调控的关键时期，在确保整体调控措施不动摇的同时，还要有针对性地抑制二、三线城市房价过快上涨，促进房价合理回归。

　　一位接近住建部的专家指出，限购政策不放松的情况下，北上广深等一线城市房屋库存量已经足够销售1年，加上开发商...

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　　“智远理财杯”实盘炒股大赛已经如火如荼地展开了三个月，在大赛榜单上涌现出了全国各地的民间高手，截至目前总收益最高的投资者收益已经超过120%。

　　无锡营业部在炒股大赛期间也一直不遗余力为客户介绍比赛规则、引导报名参赛、交流投资理念和心得。在此和大家分享交流一下我们身边成功者的投资理念。

　　一．投资最重要的是心态好。一般做股票的人亏钱最主要的就是因为追涨杀跌，所以我们需要逆向思维：越跌越买，越涨越卖，这样虽然收益做不到最大，但是资产基本可以稳步增值。

　　二．投资需要不断地总结经验。很多客户在取得成功之前都是经历过很多坎坷和挫折，更有甚者是...

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