日前，中国证监会首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况。根据2月1日证监会已经公布的数据，截至1月底，共有515家公司排队上市。如此规模的企业上市，且不说对A股市场的承受能力形成严峻考验，对于一些企业为上市而上市以及如何把好上市公司的质量关，也有许多值得思考的地方。

　　企业愿景具有战略性

　　眼下，但凡就企业愿景问及中国的企业家，几乎无一例外地会说“上市”。看来，上市似乎已成为中国企业的愿景。实际上，企业愿景是一个企业具有前瞻性的计划或开创性的目标，是企业发展的指引方针。在西方的管理论著中，许多杰出的企业都十分强调企业愿景的重要性，因为唯有借...

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　　在达沃斯年会召开前夕，国际货币基金组织公布了《世界经济展望》更新报告。在报告中预测，全球经济将在今年增长3.3%，比去年9月报告的预测值下调了0.7个百分点。其中今年欧元区经济增速将为负0.5%，比去年9月的预测值下调了1.6个百分点。笔者认为，欧洲经济的确病得不轻，今年欧洲经济发展需跨越多重障碍。

　　欧债危机难以快速修复是第一重。尽管近期欧元区货币市场贷款利率已经有所下降，来自于德国和法国等欧盟国家的经济数据超出分析师预期，且意大利和西班牙的国债价格都在回弹。不过，形势改善的迹象正在与风险展开较量，这些风险包括政治争斗可能导致援救计划脱轨，或是希腊可能面临银行业崩溃或债务违...

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　　对奥巴马政府的贸易保护主义新措施，我们应有足够的估计和应对准备。力促外贸基本平衡增长，将政策着力点放在增强外贸企业信心上，同时对贸易有关的产业和区域政策作相应的战略调整。尽最大努力加强与亚太国家合作，推动多哈回合谈判向前迈进，以共同维护多边贸易体制。

　　美国总统奥巴马几天前在国情咨文演说中宣布成立一个新部门——贸易执法单位。外媒报道说，出席世界经济论坛的美国贸易代表柯在瑞士达沃斯透露了有关这个新部门的一些相关细节：将负责调查中国等国的所谓“不公平贸易”做法。美国政府成立这个新机构，矛头直指中国等国。对此，我们应有足够的估计和应对...

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　　去年的全球经济可说是在惊涛骇浪中度过的，全年经济运行始终充满着不确定性。今年，这个不利因素仍会存在。鉴于中国经济或再一次提前见底，所以，2009年上半年的情景或会重现，今年全球经济增长仍需中国领衔拉动。

　　先看欧洲，由于银行体系被不良债务感染，形成信贷紧缩，对欧洲实体经济的支持力度大大下降，同时造成欧元区和欧盟的PMI指数下降，并带动个人消费指数下挫。部分债务问题国家如希腊、意大利、西班牙等采取财政紧缩政策，在整顿财政纪律的同时，也降低了公共开支，压缩了社会投资，令失业率居高不下。在欧元区内部，贸易及经济发展水平的失衡仍没得到改善，问题国家的竞争力远远低于财政状况较好的国家，...

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　　我国商业银行年末冲点揽存的乱象由来已久，而刚刚过去的2011年尤甚。12月末各商业银行冲点揽存的乱象着实让笔者震撼。为了多吸收存款，银行不惜采取存款返点、赠送礼品和奖券、以存换贷以及竞相增发理财产品等等，可谓奇招百出。这充分折射出一种金融“病态”，新的一年，必须尽快“医治”这种“病态”。

　　银行如此注重冲点揽存，是我国商业银行现有经营管理模式的必然结果。比如，根深蒂固的“存款立行”传统理念。长期以来，存款一直被银行看成是其负债业务的主要渠道，如果放弃或减少存款，就意味着放弃或减少信...

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　　日前，央行召开党委扩大会议传达贯彻中央经济工作会议精神时提出，要保持社会融资规模合理增长。在当前复杂多变的经济形势下，要实现明年经济工作的“稳中求进”的目标，就必须要保持社会融资规模合理增长。鉴于社会融资规模增长所涉及机构的广泛性，保持社会融资规模合理增长需多部门配合，多策并举。

　　今年社会融资规模减少一成

　　社会融资规模是指一定时期内(每月、每季或每年)实体经济从金融体系获得的全部资金总额。从机构看，包括银行、证券、保险等金融机构；从市场看，包括信贷市场、债券市场、股票市场、保险市场以及中间业务市场等。社会融资规模指标是全面反映金融与经济关...

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　　核心提示：回顾人民币汇率形成机制改革的历史进程就可以发现，市场化一直是人民币形成机制改革始终坚持的方向。

　　当前人民币短期波动剧烈，主要反映了美元需求旺盛，但美元需求旺盛和人民币汇率的下跌并不代表热钱的大规模流出，同时也不会影响人民币汇率形成机制改革的取向，相反还应坚定不移地进一步推进人民币汇率形成机制改革。

　　中央经济工作会议提出，要深化利率市场化改革和汇率形成机制改革，保持人民币汇率基本稳定。本月初至今人民币对美元即期汇率连续多日跌停或接近跌停的现象引起了社会各界广泛关注。尤其是业内人士，更是关心人民币汇率的巨幅波动会否对人民币汇率形成机制改革形成影响。笔者认为，...

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　　正在南非德班举行的今年联合国气候变化会议再次提醒世界，地球环境形势的严峻与发展低碳经济的急迫性。笔者作为金融学者，自然高度关注中国作为最大的发展中国家，如何在应对气候变化、发展低碳经济中，加快发展低碳金融的问题。

　　低碳金融，是服务于低碳经济发展的金融活动，包括为限制温室气体排放等技术和项目提供直接投融资、碳权交易和银行贷款等多方面内容。由于理念、历史、环境、技术等多方面的原因，长期以来，我国工业经济结构以高耗能、高污染和资源型的“两高一资”产业为主。国家当前重点监控的钢铁、建材、石化、有色、化工、电力等高耗能行业，基本上均是我国传统的支柱行业。尽管国...

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　　次级债已成当下上市银行再融资的普遍选择。据统计，今年以来已有14家商业银行发行次级债，发行总量达到2076.5亿元，比去年增长125%。

　　目前银行间流动性相对紧张，导致银行资金成本大增，发次级债的成本水涨船高，多家银行次级债票面年利率均超5%。此时银行却选择大规模发行次级债融资。这是因为商业银行的信贷规模高速扩张导致其资本消耗急剧加快，但经营利润增速又明显滞后于风险资产规模的增速，再加上资本监管越来越严，商业银行在短期内根本无法满足监管的要求，只能把目光转向债券市场发行次级债。

　　因此笔者认为，上市银行着眼长远发展，还需多策并举，尽快走出“依赖利差&md...

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　　11月21日，美国国会下属“超级委员会”宣布，该委员会未能就削减美国联邦赤字问题达成协议。随后，美国总统奥巴马表示，如果国会无法达成削减政府赤字的新方案，他将对修改自动削减赤字方案的做法行使否决权。但他同时又表示，避免启动自动削减赤字方案的唯一途径是国会重新努力达成一项“平衡的计划”。人们不禁要问，缘何美国减赤如此困难重重？

　　美国经济复苏依旧乏力

　　消减赤字最根本的措施是依靠经济增长。然而，目前美国经济增长放缓令美国削减赤字变得愈发困难。10月19日美联储公布的褐皮书报告显示，美国经济复苏步伐仍然缓慢，大部分地区的经济...

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