作者文章归档：林采宜
一．2016年以来各国政治倾向普遍右转
2016年英国公投脱欧，拉开逆全球化序幕；2017年特朗普就任美国总统，其名言“美国优先”，上台后力推保护贸易主义，经济逆全球化趋势进一步明朗。进而德国、法国、意大利和巴西等国的政治局势都不同程度转向保守与民粹，“意大利优先”、“巴西高于一切”等民族主义抬头。在印度，有效政党数为5.0，碎片化式的政坛将趋向迎合特定选民利益。
在中东，沙特2016年与伊朗断交，2017年与卡塔尔断交。外部利益、民族冲突、宗教矛盾，加之阿拉伯之春后的民粹力量，相互裹挟后...
一、公募基金面临的主要影响
1、基金销售渠道中银行代销量将进一步下降
银行代销一直是基金公司及其他资管机构产品销售的重要渠道。从2013年开始，随着银行非标产品的推行，在代销基金银行理财销售结构中占比一直下降，截至2018年上半年，国内银行代销基金占整体理财产品销售规模的比重已降至10%以下。受此影响，公募基金的销售渠道逐渐转向第三方平台和直销，银行代销占比从2007年的77%降至8%，伴随着银行理财子公司管理办法的落地，银行理财产品将进一步走向“自产自销”，代销公募基金的规模将进一步缩小，因此，对于银行代销渠道依赖性较高的公募基金，在...
一、中国的经贸总量位居世界前列
1、经济实力：中国是全球经济增长的重要动力
2010年，中国经济总量超过日本，成为世界第三大经济体。之后随着中国经济的快速增长，经济总量与美国及欧盟的差距在逐渐收窄，2017年，GDP总量接近欧元区水平。至2017年，中国GDP总量达到12.24亿美元，世界占比增至15.2%。与此同时，主要发达经济体（美国除外）的经济总量呈现不同程度的下降趋势。
从经济增量来看，中国对全球经济增长的贡献最大。虽然，近年来新兴国家的崛起导致中美欧三大经济体对世界经济增量的贡献由2013年的102.4%下滑至2017年的52.0%，但...
就人民币汇率长期趋势来看，中美经济周期错位导致汇率长期仍具有贬值空间；经常账户逆差和资本市场资金流入增加了国际收支的不确定性，使得外汇储备总量虽保持稳定但结构已发生变化，对汇率支撑作用减弱；中美金融周期的错位，使人民币汇率将继续承压。
从影响人民币汇率短期波动的短期因素来看，美元指数变化和中美权益市场环比增速差在一定程度上影响了短期货币供求和汇率波动；
从市场预期来看，企业和个人的贬值预期已经形成但呈收窄态势；从政府干预来看，人...
房租的上限取决于收入而不是取决于房价
根据全球各大城市的统计数据，房租占租房群体收入的40-45%，是租客所能承受的价格上限。换一句话说，如果房租价格超过其收入的40%，该类群体通常会放弃现有的房子，选择更差的居住条件，比如住的更远、住到地下室或者合租甚至群租。目前城市租房的群体主要有两类：一是刚刚步入社会、参加工作的年轻人（包括大专、本科和硕士、博士毕业生）；二是虽然工作多年，但是收入水平较低，买不起房子的低收入人群或者极少数工作流动性较强的外企高管。
据国家统计局的数据， 2017 年，我国以租住私房作为居住模式的人数占流动人口的&nb...
核心观点：
2018年以来，海外主要城市的房价出现明显的降温趋势。其中，纽约、悉尼、墨尔本、温哥华的房价涨幅不断收窄，伦敦及多伦多房价则已进入下跌区间。
随着全球低利率环境的终结，各种货币、信贷政策的收紧以及房屋税收政策的出台，是导致房价降温的直接原因。
美国纽约的房价降温主要受制于美联储加息释放的紧缩信号，但从住房供求和居民负债率来看，房屋空置率与房地产杠杆率均处于历史较低水平，中长期仍然有上涨的空间。
伦敦、悉尼、墨尔本、多伦多、温哥华这五大城市不仅受到信贷政策的影响，更重要的是受到各类限制海外买家投资性需求的税收政策的影响。未来2年，货币信贷政策的持续紧...
核心观点：
1．税改年内减税约1400亿元，2018全年个税总额约1.3万亿，同比增速由上半年20.3%回落至全年8.5%；2019年整体减税额约3200亿元，个税总额约1.26万亿，同比降幅3%
2．劳务、稿酬、特许权纳入综合所得对普通收入群体影响不大，但对部分高收入群体“增税效应”显著。
3．由于以股息、红利为代表的财产性收入差距，是导致我国贫富差距较高的主要因素，本轮税改对居民收入结构的调整有限。
4．预计本轮减税年内消费释放约900亿规模（其中教育、医疗约200亿），拉动全年GDP约0.1个百分点。
5．受部分...
一、新设合资基金公司或将成为外资进入基金行业的主要方式
就目前基金业的股权结构来看，总资产净值大于1000亿的合资基金公司，外资持有股权比例相对较低，如工银瑞银基金、建信基金、华夏基金、中银基金和嘉实基金，其外方股东持股比例相对分别为20%、 25%、27.8%、16.5%和30%，除嘉实基金外，中方控股股东的持股比例均达到60%以上，股权较为集中，所以“易主”很难；而总资产净值处于100-1000亿之间的合资基金公司，外方股东持股比例大多已达49%，由于涉及到公司控制权的转移，中方不会轻易放弃2%的股权；至于一些总资产净值低于10...
前天看到一篇文章，标题特别有意思：为什么你情愿吃生活的苦，也不愿意吃学习的苦？
说这话的人我猜一定是学霸，不理解“学习的苦”和“生活的苦”不是同一种苦。学习的“苦”吃完了，不见得对生活有帮助。
在生活中立于能知识高地的那些人，不仅有学习的习惯，更重要的是有学习的天赋。学习，对于他们来说，不是吃苦，是享受，是乐趣。
王小波在他的一篇随笔里写道：插队生活最让人绝望的不是农活的劳累，而是一天下来，你只能抽烟、闲聊或者对着天空发呆，连本能看的书都找不到。
可见，对于那些读书种子来说，你不让他读书，...
核心观点：
1.我国艺术品消费市场正在成形，其市场潜力巨大；大众富裕阶层和80后、90后消费者是泛艺术消费市场的主力军；
2.中国是全球最大的创意家居用品制造国和消费国，兼具艺术审美的实用功能高端家居市场存在巨大供给缺口；
3.文化艺术服务基数最小，只有434亿元，但增长最快，2017年同比增长17%。
一、艺术消费市场潜力巨大
1、我国艺术品消费市场逐渐成形，市场潜力巨大
艺术品消费市场主要由原创艺术品、艺术衍生品、设计产品等组成。其中，原创艺术品除了消费功能外，更多表现在收藏和投资功能，艺术衍...