作者文章归档：邱思甥

邱思甥，花旗中国零售银行研究与投资分析主管。国际理财规划顾问CFP、证券分析师CSIA。具有超过十年财富管理行业经验，专业横跨各国经济、金融市场及投资产品领域。先后任职于汇丰银行、荷兰银行、宝来金融集团等多家国际知名金融机构。

美国下一轮风险逐利的焦点

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　　美国两党就财政悬崖达成协议，让焦虑数月的投资者松了一口气，华尔街为此在新年到来时庆贺了一番。2012年的美国，政治与经济事件密布，道琼斯工业指数仅上涨8%，涨幅最大的是美国银行达109%，行业地位领先的家具建材用品零售商——家得宝则以涨幅50%位居第二。这反映出在历史低利率以及美联储一连串非常规宽松货币政策支持下，美国经济不但顺利从2008年的衰退低谷中爬出，更在利用低廉利率刺激房地产市场复苏。因此，房地产和金融类公司仍是未来投资美国市场的焦点。

　　目前美国30年期固定利率房贷约在3%（2000年时为 8%，1990年时为10%），资金成本降低大大促进...

不妨忽略人民币升值因素

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　　今年以来外汇市场上的赢家、输家分外明显，主要工业国家中新西兰元对美元上涨幅度最大达6%以上，而日元贬值了8%；亚洲货币中的韩元、新加坡元升值幅度都在7%、6%以上，而南非兰德、巴西雷亚尔、印度卢比最大跌幅甚则高达10%。在非美货币走势分化如此突出的趋势下，明年的外汇投资如何操作？笔者建议可逢低买入美元和澳元，不必担心人民币升值的因素。

　　为何可忽略人民币升值带来的潜在因素？

　　人民币自2005年第一次汇改以来，除2008年金融海啸期间单边升值趋势显著，引来国际炒家的浓厚兴趣外，其余时间浮动幅度并不大。即使在今年4月第二度放宽浮动区间后，兑美元升值幅度也仅1.04%，全...

危境或许正是投资妙机

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　　面对进入倒计时的财政悬崖(Fiscal Cliff)，市场各方正屏息等待美国如何演出这幕大戏。笔者认为，民主、共和两党最终还是会妥协，达成部分一致的。随着美国经济复苏的进一步确立，财政悬崖对市场的影响应该有限。因此，短期的市场波动看似是一种“危境”，却或许创造了一个入市的好时机。

　　与财政悬崖相关的财政政策主要有四项，前美国总统小布什时期的减税措施至今年底到期、2%所得税减免措施及失业补偿政策延长期限届满、新医疗税法案到期以及减赤节支机制上路。一旦美国财政赤字锐减呈现悬崖般直坠，将令企业雇佣与投资力道急剧减少，个人消费也会下滑，民间税负和医疗支出则会上...

全球货币战火山口

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　　因为经济泡沫化、人口老龄化，再加上产业创新失去先机，日本或将陷入第三个失落的十年。经济的沉重压力，也反映在频繁的首相人选更迭上。过去20年，东京政坛波涛汹涌，总共换了16位首相。上月16日，现任首相野田佳彦宣布解散国会，并定于本月16日重新选举。据报，这是1996年日本现行选举制度实行以来，参选政党最多的一次选举。目前民调呼声最高的自民党领袖安倍晋三很可能重登首位。

　　1980年至1990年期间平均GDP增长高达4.5%的日本，自1992以来，增长率平均只有0.7%。日经指数在1989年12月曾创下38957的高点，随着泡沫破灭一路滑落，2000年虽曾因科技股的泡沫一度重上2...

人民币升值难持续

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　　人民币交易迎来连续十三个交易日的涨停，但官方中间价仍停留在6.30附近；港元近日也逼近了联系汇率上限的7.75，引来香港金管局十度进场干预。

　　该怎么解读人民币的未来动向?

　　据笔者的观察，近期人民币升值主要是两个原因，一是中国9、10月的出口形势向好，经济可能走出低谷，四季度和明年一季度可能会较三季度反弹增长。随着十八大的召开，中国新一届的领导层走马上任，市场各方充满了新期盼。二是美国的QE3造成了美元的弱势。

　　中国宏观经济正在显露见底的迹象，9、10月是传统出口旺季。採购经理人指数回升至50以上，固定投资与工业生道产增速上扬，央行逆回购金额屡创新高，市场...

该买进欧元了吗?外汇投资策略如何转变?

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　　欧债危机爆发至今已近三年，整体状况仍不见好转；欧元区最新公布的7月份采购经理人指数跌至2009年以来最低的44，连续9个月低于50，最令人担忧的则是一向扮演欧元区经济中流砥柱的德国PMI也下滑至43，连续6个月低于50，更不要提希腊、葡萄牙、爱尔兰、西班牙、意大利了。而就业情况更糟，整体欧元区失业率创下历史高点的11.2%，希腊、西班牙失业率直逼美国八十年前大萧条时期20%、24%的记录，面对一场看似让人不见希望的欧元区经济风暴，投资者是不是该极力回避欧元资产？

　　从当前的市场上来看，欧元所反映的利空跌幅令人深思。自2010年5月，欧元一度创下1.1877的低位后, 即使欧债...

低利率时代的投资策略

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　　从6月初与7月初，央行出乎意料地两次降息。跟以往不同的是，这两次降息都在存、贷款利率上分别做出了不同程度的调整，前一次存款利率允许上浮110%，贷款利率下限可低至8成。后一次，一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。这样的非对称降息究竟释放出多少利率市场化信息，市场各方有种种预判与猜测。对一般投资大众而言，这样高力度的宽松货币政策，无疑宣示未来很长一段时间的低利率环境将会持续。而在2008年四万亿振兴经济方案带来的货币超发负面效应还记忆深刻的时候，面对经济减缓的前景，万一货币超发的情形再度出现，未来该如何配置资产，当是所有人必修的理财学分。
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新兴股市为何跑输欧美股市

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　　四年前，国际金融危机爆发伊始，以美国为首的发达金融市场普遍受挫，不论是出于资金避险的需求还是对环球投资风向标的转换，新兴市场一度荣升为全球投资人的“座上宾”。近年来，新兴市场国家经济稳步增长确是不争的事实，但其股市的表现却与经济大势背道而驰。这个结果，令原想通过在新兴股市投资搭上顺风车的人们大失所望。

　　根据国际货币基金组织四月公布的最新数据预估,2012年全球经济增长预估为3.25%,其中新兴市场经济体预估达5.7%,远超发达国家的1.9%。回首2011年, 新兴市场也同样以6.2%的增速凌驾于发达国家的1.6%。但新兴市场的股市表现却令人不解, 跟...

假如欧元区出现最糟结果

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　　法国总统选举左翼获胜，希腊国会确定重选，德国执政党在地方选举中落败……近来欧元区各国政局愈来愈迷雾重重。更让全球投资人揪心的是，欧元区经济增长乏力，惠誉调降希腊主权评等至垃圾级别，穆迪则下调意大利和西班牙银行评级，欧元区正面临一场政治与经济相结合的组合风暴。

　　希腊的政治不确定性，再度让全球掀起对希腊去留欧元区的激烈争论。若单纯从经济的角度来说，希腊一旦退出欧元区而恢复旧有货币(德拉克马)，其势必会大幅贬值。以2008年冰岛或是过去的阿根廷违约为例，其贬值幅度少则50%，多则上看80%。到那时候，希腊企业与个人以新币值计价的财富必定大幅缩水，而进口...

汇市淘金的机会在哪里