作者文章归档：冯楚昊
---雷声大雨点小 美联储又要玩加息“狼来了”？
美联储(FED)在去年12月加息后曾经大胆预计，2017年会加息三次，这比市场预期的更加激进；但楚昊提醒，就像2016年多数时间市场苦等加息一样，今年投资者可能又将一次又一次地“失望而归”。
美联储在上周三会议上并未上调利率，同时也没有给出下次何时加息的任何线索——通常这是利率变动的先决条件。有鉴于此，2017年可能成为美联储加息预期看似会过于激进的又一个年份。
至少在市场的眼中，美联储在3月...
---乐观到不理会库存激增：原油多头会兴奋到什么时候？
上周五，美油3月期货收涨0.29美元或0.5%，报收于53.83美元/桶，且全周录得1.2%的涨幅；布油4月期货收涨0.25美元或0.4%，报收于56.81美元/桶，且全周录得2%的涨幅。总体来看，由于逐渐出炉的数据似乎证明产油国正在如约减产，因而油价得到了比较理想的支撑，然而市场对美国针对伊朗实施新制裁措施的消息几乎没有做出反应，API和EIA库存大涨都没能拨动多头的心弦，遑论仍在飞涨的钻井数。
当然，市场对美国库存情况的选择性忽视也不是没有理由的。由于美国自OPEC的原油进口提高不少，经测算自20...
---原油钻井数据揭示油价规律
北京时间周六02:00公布的美国至1月13日当周的石油钻井总数为522口，前值为529口，略逊于预期，为11周以来首次降低。按照目前美国能源产业的生产效率，可以在1-3个月内形成36万桶/日的产能。
油市投资者每周五都要等着油服贝克的钻井数，因为钻井数量体现了油气公司的产能意愿，也预示着未来的产量。但是钻井数只是产量的一个因素：虽然目前钻井数只是2014年10月巅峰的三分之一，EIA的美国在岸原油产量估测仅仅萎缩了6%，而效率提升是其背后的主要原因。
总的来看，美国国内原油市场相对还是比较均衡的了。虽然...
---委内瑞拉比减产要求的产量高了
而由于委内瑞拉和中国之间的“石油换贷款”协议，预计2017年委内瑞拉对中国的原油出口量将达到55万桶/日，较2016年增长55%。而委内瑞拉对印度的石油出口量预计将下降15.5%至36万桶/日，由于印度主要以现金支付石油费用，委内瑞拉对印度出口的减少将使该国的金融状况更加恶化。
根据欧佩克的减产协议，委内瑞拉在今年上半年将减产9.5万桶/日至197.2万桶/日。尽管PDVSA预计其石油产量将创历史新低，但仍高于欧佩克规定的产量水平。若上半年委内瑞拉按承诺减产，那么按照其产量目标，减少的...
---中国12月原油进出口量均创历史新高 油市多头要狂欢了
周五，中国海关公布数据显示，中国去年12月原油进口量创下了历史新高。楚昊认为，数据创下新高的主要原因是，许多炼油商都趁着欧佩克减产协议落实前大量购买原油，以防油价升至一个过高的价位。另外，更多的独立炼油商获得了原油进口许可证亦是原因之一。除此之外，面对着国内成品油供应日益过剩的情况，炼油商把大量的精炼油运往海外，中国去年12月成品油出口量同样也创下了纪录高位。
去年国内原油产量继续下滑，而原油需求却不断增加，这可能导致中国对外进口原油的依赖程度越来越高。而对外依赖程度的增加，将使得中国更...
各大公司发年终奖的日子快到了。过不了几天，你的朋友圈将充斥着土豪公司的土豪年终奖和奇葩公司的奇葩年终奖，据说有的是百万奖金，数钱数到手抽筋；有的是洗衣粉、蔬菜等等的就洗洗睡吧。如果是前者，那么问题来了，如果年终奖发了一大笔钱，春节发完大大小小的红包后还有结余，该如何选择一个靠谱的理财平台呢？
破除稳健假象
在不考虑风险性的前提下，理财收益肯定是越高越好，所以抛开风险性谈收益性，和耍流氓并没有实质区别。看着因年终奖而鼓起来的荷包，大家要做的第一步是评估自身风险承受能力，而不是脑子一热被各式各样的高利贷、类高利贷产品的高息所吸引。
说...
因特朗普在当选后的首场记者会上未能就财政刺激政策做出明确的说明，周四美元大幅下挫， 国际金价刷新七周高位。笔者楚昊认为是因为新闻发布会上并没有透露特朗普上任后的政策细节，美元多头对财政刺激政策失望情绪升温，美元吸引力大降，美元对多数主要货币下跌，美元指数一度跌破101点位至美联储12月14日加息前水平，并跌破关键50日移动均线，前景堪忧。
国际金价刷新七周高位，但没能稳守1200关口
受美元大跌影响，现货黄金周四美市盘中最高上探至1206.98美元/盎司，金价一度站上1200一线，录得11月23日以来最好的表现。黄金期货上涨3.20美元，报收...
---油市2017年或上演戏剧一幕：下半年将走下坡路
自产油国2016年底达成减产协议以来，油价节节攀升，美国原油期货1月3日一度触及一年半高位55.24美元/桶。尽管近日调整，但市场对油市未来乐观情绪并没有下降，需要警惕的是，油价下半年表现可能不及上半年。
产油国达成的减产协议于1月1日起实施，目前来看，减产情况大致乐观，尽管市场对伊拉克、利比亚以及尼日利亚的情况表示忧虑。沙特已完全落实减产，产油量下降48.6万桶/日至1005.8万桶/日；伊拉克1月以来已减产16万桶/日，月底有望减产21万桶/日；俄罗斯生产量已经减少10万桶/日。
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---若产油国都学习科威特超额减产 何惧2017年油市风暴来袭？
2017年的石油市场不会平静，多只黑天鹅还在天上飞，靴子还未落地，例如委内瑞拉债务违约，俄罗斯入侵乌克兰，中美贸易战，特斯拉MODEL3电动汽车按时交付或电池研发获得突破等等，这些都会对石油市场产生深远影响。
目前，原油市场总体供大于求，这是油价始终难有突破的最大拦路虎。2017年石油市场的运行逻辑究竟会是怎样，理解并厘清什么决定油价，以及油价决定什么十分重要。首先搞清楚的是，石油枯竭论已被证明是无稽之谈，石油不属于稀缺资源，供求关系始终是油价的决定性因素。其次，油价决定了生产和消...
---2017年油气投资要发飙？产量所受影响远超市场预期
需要说明的是，2017年的这个预计投资规模（对于石油当量）的飙升和油价并不是一个直接的因果关系。在油气资本市场中，影响投资规模的最直接因素就是实际项目对应的内部收益率，油气价格本身仅是计算内部收益率的一个指标。在同样水平的油价下，对于同样的项目，在2015年的时候可能是是亏损的，而在2017年则有可能获得相当不错的收益率，这主要归功于资本效率的迅速提升。
从全球来看，资本效率提升最迅速的无疑是美国的页岩油气企业，单纯从井口成本来看，相比高油价时期的70-80美元/桶下降了一半；而从资本效率的角度看，...