專家預測人行動作
本月升存準率 不升息

【記者陳怡慈／台北報導】

【 2011-05-03/經濟日報/A9版/大陸財經報】

      興業銀行資深經濟學家魯政委估計，大陸4月CPI、PPI、貨幣增速、固定資產投資和工業增加值均較3月有所回檔，人行5月會調升存準率，但不升息。

     魯政委說，人行5月若再調升法定存款準備金率0.5%，以四大國有銀行計算的存準率將達21%，市場應該高度關注由此可能引發的「流動性痙攣」。

     大陸的存準率目前已上攀20.5%，魯政委說，內地銀行業的存放比已達70%左右，意味著銀行業持有的90.5%資產，流動性都很低，充其量只有不到10%的資產是流動性相對較好的。

     在此大環境下，「如果準備金率繼續上調，銀行間市場流動性勢必會再度抽緊。當銀行間市場都缺錢時，包括股市、債市在內的所有市場，都會受到衝擊。」

     在匯率方面，人民幣對美元中間價上周五（29日）突破6.5元兌1美元，創匯改以來新高。魯政委提醒，人民幣近來對美元升值雖快，對通膨的抑制作用實際有限。

     他說，人民幣對美元雖然迭創新高，給人感覺升值很快，但這背後一個極為重要的原因是美元貶值過快。可以說「人民幣升得快，沒有美元貶得快」。

     他提醒，觀察匯率對出口或通膨的影響時，「人民幣有效匯率」變化，遠比只看人民幣對美元匯率變化，影響要大得多。以興業銀行編纂包含15國貨幣在內的「人民幣名目有效匯率指數」來看，不僅沒有升值，甚至還相對於今年初有輕微貶值。

     魯政委表示，4月的物價和主要增長資料均將暫時有所回檔，但M2的年增率仍高於政策調控值，研判5月會升存準率、不會升息。