香港金管局总裁陈德霖11月12日宣布，基于香港离岸人民币市场发展及“沪港通”开通，自11月17日起将取消香港本地居民每人每日2万元人民币的兑换限制（11月13日 新华网）。

从“沪港通”开通来看，如果香港居民在兑换人民币上仍有每人每日2万元限制，将大大制约香港居民参与沪市投资的热情。放开香港居民兑换人民币额度限制后，才能达到颇费周折开通“沪港通”的目的，才能真正使得香港居民有充足的人民币“弹药”投资内地股市。从这个意义上说，“沪港通”开通在即，放开香港居民兑换人民币限制迫在眉睫。

其实，放开香港居民兑换人民币限制不仅仅在于“沪港通”本身，其深远意义和现实作用都非常之大。从香港来说，受到包括大陆上海、深圳等发达金融市场的竞争，香港世界金融中心地位已经有所削弱。而随着中国对外贸易总额世界第一，中国与全球各国贸易交往越来越密切，与全球人做生意越来越多后，人民币自然而然国际化步伐就会加快。而在人民币尚未完全自由兑换情况下，离岸市场非常重要。这是伦敦、新加坡甚至吉隆坡等都在建立人民币离岸市场的原因。而香港目前是世界上最早最大的人民币离岸市场，如何巩固这个最大市场？需要在放宽、开放上做文章。这次放开香港居民兑换人民币限制，将快速壮大香港离岸市场人民币资金池，增加离岸市场人民币交易活跃度和总量，对于稳固香港离岸市场将起到相当大的作用。

从中国大陆金融改革来看，一个“沪港通”促使香港取消居民兑换人民币限制将大力推进或者说事实上促进人民币国际化步伐和自由兑换进程。从人民币国际化来看，借助香港离岸市场快速壮大发展，人民币国际化步伐不提速都难。香港作为国际金融中心，离岸市场规模迅速扩大不仅仅是香港居民受益，而且世界各国通过香港市场都可以与人民币产生交易。这是人民币国际化的实质性步伐。

对大陆金融改革上最大促进作用在于人民币自由兑换改革上。香港作为国际金融中心，放开香港居民兑换人民币限制后，通过“沪港通”，香港投资者可以投资沪市，这其实已经冲破了人民币资本项目不可完全自由兑换的限制。一个路径选择是，国际资本可以进入香港，然后通过香港居民在离岸市场兑换成人民币，再通过“沪港通”进入大陆资本市场。等于间接地、实质性地大大推进了人民币资本项下可自由兑换改革步伐。

今后国际资本完全可以先进入香港国际金融中心，将此作为跳板进而进入到中国资本市场。这将大大削弱QFII的作用和地位。

目前，唯一限制是香港居民每人每日8万元人民币的汇款限制暂不作调整。不过，香港金管局总裁陈德霖表示，未来如果业界对放宽汇款限制有需求，香港金管局会继续与中国人民银行沟通及商讨。如果这个限制被取缔，那么，人民币通过香港金融中心基本实现间接可兑换。这将倒逼人民币资本项下直接完全可自由兑换改革步伐。否则，将使得人民币资本项下不可自由兑换体制形同虚设。

一个担忧是，放开香港居民兑换人民币限制后，如何防止热钱把香港作为桥头堡、中转站，绕道进入中国内地。香港是世界金融中心，是资本资金聚集的自由港。完全可以不费吹灰之力，借道香港，借助香港居民之手，将各种货币兑换成港币，再在离岸市场兑换成人民币或者通过“沪港通”或者将来完全放开后通过汇兑渠道直接进入到中国内地。这将给中国内地外汇进出管制增加异常难度，特别是对防止热钱进入中国大陆兴风作浪增加了空前难度。

一个“沪港通”引发的香港居民可自由兑换人民币，给中国中央政府外汇等金融体制管理提出了不小挑战。如何应对这种挑战，如何适应“放开”后的新常态，需要央行等部门拿出智慧。

总之，香港居民可自由兑换人民币给中国内地整个外汇管理体制包括人民币自由兑换、人民币国际化和人民币汇率改革开放都将形成倒逼效应。