首先，让我们全文阅读FED在2005年6月30日的加息公告，这也就是此轮加息进程中联邦公开市场委员会第九次发布的加息公告。(英文资料来源于美联储官方网站http://www.federalreserve.gov)
联邦公开市场委员会今天决定将联邦基金利率提高25基点，上升到它的目标位3.25%。
委员会相信，甚至在这次行动以后，货币政策的态势仍然保持适当并且，与正在强劲提高的劳动生产率相适应，将为经济活动提供支持。虽然能源价格已经进一步上升，但是经济仍然在稳健扩张，市场状况继续得到渐进改善。通货膨胀压力处于上升状态，但是，长期通货膨胀预期得到良好的控制。（笔者比较了第八次加息与本次加息的异同，只有这些加红色记号的内容与第八次加息不同。）
委员会认为，通过采取适当的货币政策行动，在未来的几个季度，追求同时实现持续的增长以及价格稳定目标，其上升和下降的风险是大致相当的。潜在的通货膨胀仍然如期待中的那样受到控制，委员会相信政策调整是可以被测量的并以某一速度被转移。尽管如此，委员会将对经济前景的变化做出及时的反应，必要时，它将履行了维持价格稳定的义务。
为FOMC货币政策行动投票的理事：阿伦·格林斯潘主席；T·F·盖特勒副主席；苏珊·S·比斯；罗杰·W·小弗格森；里查德·W·费雪；爱德华·M·格兰里奇；唐纳德·L·库恩；迈克尔·H·莫斯考；马克·W·奥尔逊；安东尼·M·桑托梅诺；以及格雷·H·斯特恩。
同时，与加息相关联的行动，委员会一致同意将贴现率提高25个基点，增加到4.25%。联邦公开市场委员会采取这次行动，是采纳了下列各个联邦储备银行的董事局提交的请求，即波士顿，纽约，费拉德尔菲亚，克利夫兰，里士满，亚特兰大，芝加哥，圣.路易斯，明尼阿波利斯，堪萨斯城，达拉斯和旧金山。
总的说来，这次加息幅度基本上在金融市场的预期之中，不过，外汇市场还是做出了强烈的反应——美元对主要货币出现大幅度上升。在美联储关于加息决定的声明中，下列几点值得特别强调。
第一，美联储为什么连续第九次加息？
在这次加息公告中，美联储特别强调了（在此之前的八次加息没有特别强调）短期通货膨胀压力处于上升状态，这说明货币专家开始正视物价问题。最近几个月通货膨胀压力上升，价格力量非常明显。美联储必须打击“处于上升状态的”通货膨胀预期，这一直是美联储的神圣使命，所以，选择加息就顺理成章了。
第二，长期通货膨胀预期仍在控制之中
FED虽然对短期通货膨胀压力采取了断然行动，但是，FED这些技术官僚对于美国的通货膨胀状况依然抱有信心。他们一致认为：虽然能源价格已经进一步上升，但是经济仍然在稳健扩张，市场状况继续得到渐进改善。通货膨胀压力处于上升状态，但是，长期通货膨胀预期得到良好的控制。
第三，房地产市场仍然是大问题
显然，这次加息的矛头所指是仍然是房地产市场过于火暴。资产价格已经成为美联储监控的重要指标。前次加息评论已经分析，在此不做讨论。
第四，美元反应比较敏感
这次FED加息，美元反映非常敏感。这说明利率主导汇市走势越来越明显，而且出现自我强化的趋势。这是汇市参与者必须重视的因素。7月1日，欧元兑美元已经跌破1.2000的支撑位，当天市场先升后降，波幅361点，系最近三个月来最大的波幅。表明市场进入极度不安的敏感阶段。
第五，今后美联储还会继续加息吗？
美联储调整利率，当然最主要的是针对美国经济的。自2001年以来，美联储连续13次调低利率的根本原因，是美经济不景气，失业率上升，股市表现欠佳。而低利率支持了美房地产市场的繁荣，房地产价格上升成为近年来美居民财富增加的最重要原因。但随着联邦基金利率的上调，房地产抵押贷款利率必然上升，特别是由于第一次加息导致市场产生连续加息的预期，现在，美联储果真连续第九次加息。根据本人分析，美联储此轮加息的最终目标应该是5—6%，到2005年底加息至4%，也就是说，还需要加息100个基点。按计划，今年美联储还有4次会议（8月9日、9月20日、11月1日和12月13日），四次会议搞定75个基点，按照每次25个基点的渐进主义加息步调，至少还有三次会议需要决定加息。
美联储最新的货币政策报告中没有暗示加息暂缓。事实上，美联储对经济状况的总体评价还是比较积极的。2005年第一季度美国经济增长折合年率达到了3.1%，2005年6月底，期货市场原油价格在再次冲高之后已经明显回落，呈现强弩之末之势头，虽然目前仍在60美元/桶的价位徘徊，今后一段时期下跌应是主流。期货市场油价下滑，这使得美联储控制通货膨胀的压力得到缓解。但是，房地产市场并没有象人们预期的那样明显大幅度下降。综合起来看，美联储还有加息空间。
Release Date: June 30, 2005
For immediate release
The Federal Open Market Committee decided today to raise its target for the federal funds rate by 25 basis points to 3-1/4 percent.
The Committee believes that, even after this action, the stance of monetary policy remains accommodative and, coupled with robust underlying growth in productivity, is providing ongoing support to economic activity. Although energy prices have risen further, the expansion remains firm and labor market conditions continue to improve gradually. Pressures on inflation have stayed elevated, but longer-term inflation expectations remain well contained.
The Committee perceives that, with appropriate monetary policy action, the upside and downside risks to the attainment of both sustainable growth and price stability should be kept roughly equal. With underlying inflation expected to be contained, the Committee believes that policy accommodation can be removed at a pace that is likely to be measured. Nonetheless, the Committee will respond to changes in economic prospects as needed to fulfill its obligation to maintain price stability.
Voting for the FOMC monetary policy action were: Alan Greenspan, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Susan S. Bies; Roger W. Ferguson, Jr.; Richard W. Fisher; Edward M. Gramlich; Donald L. Kohn; Michael H. Moskow; Mark W. Olson; Anthony M. Santomero; and Gary H. Stern.
In a related action, the Board of Governors unanimously approved a 25-basis-point increase in the discount rate to 4-1/4 percent. In taking this action, the Board approved the requests submitted by the Boards of Directors of the Federal Reserve Banks of Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas, and San Francisco.