深科技(000021)：新业务发展迅速    

                  ———   深科技(000021)中报点评

上半年公司通过不断加大对国内外市场拓展的力度,强化对外投资的管理,在巩固磁头主业的发展的同时,找到了新的利润增长点,为业绩的持续增长奠定了基础。上半年公司经营业绩与去年同期同比有了较大幅度的增长，实现主营业务收入407503.82万元,同比增长28.38%,实现净利润 15039.26万元，同比大幅增长88.34%。每股收益为0.21元,扣除非经常性损益后每股收益0.21元,每股经营活动产生的现金流量净额0.15467元。

   公司上半所得的良好业绩主要归功于公司的新业务的迅速发展，上半年公司的传统主导产品磁头业务收入同比下降了8.61%，并且毛利率减少了0.47%，而公司的两项新业务智能电表和内存条及U盘业务收入则分别同比增长了725.32%和1111.75%，毛利率则分别增加了20.74%和0.14%.目前这两项产品的收入占公司主营业务收入的比例已经上升到6.87%和30.67%，成为公司新的利润增长点。

   同时公司在成本控制上也做的非常成功，上半年，公司三项费用仍延续了大幅回落的可喜态势，经营费用同比下降35.2%、管理费用同比下降35.5%、财务费用正收入同比上升56.21%，三项费用的下降，使得公司上半年净利润增长率远超过主营业务收入增长率，费用控制成效显著。

   我国的税控收款机预计将于明年开始进入大规模推广期，据专家预测我国的税控收款机的市场规模将高到1000 亿元以上。公司目前已经成功开发了三个系列六种型号的税控收款机，成为获得信息产业部认证的具备税控收款机生产资质的88 家企业之一，并成功与广东省江门市地税局合作，在江门地区的餐饮、娱乐业进行试点推广。预计该业务将成为公司新的利润增长点。

  我们预计公司2005年和2006年的每股收益分别为0.47元和0.53元，以8月18日收盘价8.55元来计算，公司的动态市盈率分别为18.19倍和16.13倍。我们给予该股短线“中性”，中长线“谨慎推荐”的评级。