Jim Walker

中国实际的国内生产总值(GDP)增长率正在下降。中国经济增长率去年达到9.5%，到2006年时可能降至6-7%。但从长远来说，在一个以创造利润为特征的经济景气周期步入下降期后出现经济增长放缓并不是件坏事。这样的起伏表明中国已经成为了市场经济国家。

中国本轮经济增长周期与上个世纪八、九十年代政府主导的经济繁荣局面有明显不同。这主要体现在四个方面：首先，过去10年来中国政府允许市场来决定商品和服务的价格；其次，中国共产党自1999年以来逐步在经济体系中引入并确立了私有产权概念；第三，加入世界贸易组织(WTO)后，中国政府为国民经济体系引入了一套“投资准则”，这使企业的投资决策比以往更透明，也更可靠；第四，私有银行的建立以及多种融资形式的引入给资本市场带来了变革。与此同时，中国也在历史上首次拥有了相对灵活的全国劳动力市场。

不管是有意还是无意，这些因素结合在一起催生出了中国第一个市场化的经济周期。要想最准确、全面地了解中国当前的经济周期，可以从奥地利经济学家约瑟夫·熊彼得(Joseph Schumpeter)的分析中找到答案。熊彼得认为，企业家在利益驱动下的群体行为是导致经济周期盛衰相替的背后力量。当发明或创新创造出大量新产品和服务，而这些新产品和服务带动新企业与原有企业一道蓬勃发展时，企业家就会犹如雨后春笋一般涌现出来。

熊彼得认为，企业家才干的迸发会让国民经济步入经济景气周期的上升期。随后，竞争压力的加剧开始挤压利润率，造成信贷紧缩，最终导致经济景气进入下降期。

中国新引入的私有产权概念以及其他制度性变革使得熊彼得所说的企业家大量涌现成为现实。私有产权概念的确立增强了人们的信心，使人们相信国家不会没收个人的财产，今天的投资能够在未来产生回报。这使得一批新企业在中国纷纷涌现，从生产面巾纸到制造半导体晶片几乎涉及所有的行业，如此多的新兴企业同时出现恐怕在中国历史上是前所未有的。

在中国几乎所有的企业都要面临众多同行的竞争压力，竞争对手就算没有上千家，也得有上百家。只有少数几个行业仍然受到国家的保护，它们大多是资本密集型行业。市场经济在中国得到蓬勃发展，为经济增长创造了极好的条件，还创造出了大量的就业机会。但与此同时，行业的利润率也受到了冲击。

中国面临的正是这种情况：利润率的下滑将放缓经济增长的步伐。在中国的制造业领域，能赚钱的企业已经少得可怜；随著核心业务的低迷，企业将无力进行新的投资。一些企业将走向破产，这导致行业投资大幅下降。随著投资意愿的低迷或减弱，经济增长的步伐开始放缓。这正是发生在成熟经济体身上的景气循环，而各国政府和央行都想人为地消除这种盛衰周期。

中国经济目前是什么一种情形？一方面，过去4年来有大批企业在中国涌现。正如熊彼得认为的那样，随著众多新企业的崛起，许多生产商，特别是那些先前受到政府保护、未经受过市场竞争洗礼的企业将面临艰难的处境。市场竞争导致企业的市场占有率和利润双双下滑。而且，产能扩张致使企业难以、甚至无法调高产品售价。在中国这个企业界将抢占市场份额视为优先目标、而且对何为真正的盈利只有粗浅认知的国家里，这种情况体现得尤为明显。

另一方面，中国的生产成本正在急剧上升。在中国，一些地区的整体薪金增幅达到10-20%早已屡见不鲜了。在中国经济眼下高速发展的进程中，甚至还出现了一个令人惊讶不已的现象──中国居然面临劳动力短缺的局面。中国缺少的是经验丰富的员工，特别是有经验的管理层员工。

随著时间的推移，这个问题将基本上得到解决。中国正在培养著大批训练有素的科学家、工程师和商学院毕业生。他们将成为未来的中高层管理人员。但问题是中国现在就需要他们。有明确迹象表明，这是中国经济持续高速发展所面临的最严峻的挑战之一。

中国经济增长将步入减速期，这只不过是个时间问题而已。2005年第一季度，1400家A股上市公司的净利润较上年同期仅增长了7%。这个增幅还不到名义GDP增幅的一半。非上市企业的利润增长情况似乎更差。银行在与企业打交道时显得谨慎多了，这意味著他们认为一些企业客户可能处境危险。还一直有报道说制造企业的亏损加大，以及一些企业在支付方面遇到了麻烦。今年5月我在访问中国期间，第一次听到有企业说它们的竞争对手破产了。

未来18个月里，中国的GDP增幅会令许多人感到失望。但促成眼下繁荣局面的结构性变革将给中国经济带来美好的长期增长前景。