成长：追求稳健和平衡

　　过去4年，招商银行的资产规模以及净利润均实现了翻倍的增长，而其效率比率则实现了明显的下降，特别是在其上市之后；另外，公司营业费用/业务收入比率最近4年都在30%左右，远低于50%的分界线，并且还有逐步下降的趋势，这些数据表明招行在成本控制以及运营效率方面实现了长足的进步。其在进行规模扩张的同时，实现了相对效率的大幅提升，这对于一个成长中的银行来说十分可贵。
　　一方面，这显示出了招行驾驭现有资产规模的能力充分，另一方面也显示出其对于未来的成长扩张有着超前的储备，这是一家既看重现在也在为未来作储备的公司。
　　

招行历史数据

    关注成长，关注那些为未来进行投资的公司。笔者以为这样的公司，将具有更大的潜力去建立自己未来的商业帝国。
　　金融企业的成功往往取决于无形资产以及经营控制和成本效率。无形资产（例如营销能力，信誉等）常常是金融业中成长的动力源泉。对于银行来说，信贷文化的重要性在发展中更是日益显著。金融机构的信贷文化可以部分地从贷款与贷款损失的帐面历史记录中体现出来。　　

    从招行的贷款以及贷款损失准备比率发展趋势来看，随着贷款额度的快速增加，其贷款损失准备比率呈现明显的下降趋势，这与招行于1999年开始倡导"资产质量是银行的生命"的信贷文化正是一个实务与文化息息相关的范例。另一方面，招行的不良贷款率也表现出逐年快速下降的趋势，这则是其信贷政策实施效应的一个验证。
　　由于目前来说，国内银行的业务收入还主要依赖于利息收入，因此最终贷款的质量将是银行后续发展强劲的动力。招行在信贷文化方面体现出的这种战略对于其持续的成长至关重要，这也是其区别于其他银行的重要特征之一。

　　成长策略昭示区别

　　从与国内其他几家上市银行的对比，我们也能看到招行不同于其他银行的发展趋势：稳健平衡成长。

    在国内5家上市银行中，业务收入的差距不大，招行稍稍领先；从增长情况来看，业务收入三年的增长率中招行均大大落后于其他四家银行，但在业务利润的增长方面，招行则明显领先于其他四家银行，从这个方面我们可以看到，在过去的4年中，5家上市银行中以招行的发展最稳健，其锁定客户群，提供更多个性化增值服务的策略，这正是招行最有力量的成长因素之一，在财务指标上则体现为盈利的持续性和成长性也最明显；在盈利能力方面，招行的净利润率也明显高出其他四家银行，其成本控制优势明显。
　　招行近年稳健平衡基础上快速发展的经营策略得到了最直观的数字体现。有无明确的发展战略以及发展规划，将影响到企业的持续增长能力，这也间接的说明，银行高层管理对银行本身发展策略的制定和执行力度对于一个银行的中长期发展相当重要。从这个意义上说，笔者以为立足于创新服务、战略路径越来越清晰的招商银行具有更可观的发展潜力。（连载之2）

说明：本文写于2004年6月18日，见《证券导刊》。