中卫国脉（600640）：卫星通信资产注入引发主业脱胎换骨

     英大证券研究发展中心  刘国宏

中卫国脉（600640），第一大股东变更为中国卫星集团公司，而其主营范围日前刚被国资委批准为卫星通信广播电视及其他电信业务 ，使其成为当前资本市场第二只卫星通信股。随着大股东优质资产的注入，将迎来业绩稳健增长的周期，成长空间广阔。

中国卫星通信集团作为国家级卫星通信企业,是六大基础电信运营商之一,拥有以卫星固定通信,地面网络通信,移动通信,卫星电视广播业务及综合信息服务为主体的五大业务体系.以信息服务业务为龙头,以光纤通信为主干, 以卫星广播电视业务,3G,数字集群,中星宽带,中星广播等为接入手段,最终形成中国卫通完整的天地一体化的无缝隙宽带信息服务网络.目前公司已成为国内唯一一家经营数字集群商业共网的电信运营商。国资委已于2006年5月正式公布中国卫星通信集团公司的主营业务范围为卫星通信广播电视及其他电信服务 。中国卫通成为国资委公布主营业务的112家中央企业中唯一从事卫星通信广播电视运营的国有骨干企业。中国卫通表示，公司主营业务范围的确认，有利于塑造卫通品牌，提升企业形象，有利于中国卫通开展对外合作，促进企业快速发展。公司发展卫星通信广播电视、数字集群应急通信、卫星导航信息服务的信心更加坚定，创建具有卫星通信特色的亚太地区一流的综合电信运营企业战略更加明确。中国卫通目前有以卫星固定通信、地面网络通信、移动通信、卫星电视广播业务及综合信息服务为主体的五大业务体系。卫星通信覆盖面广的特点可以弥补其它地面通信手段的不足，卫星技术的发展仍然十分重要并有着巨大的发展潜力。中卫国脉作为刚被中国卫通纳入旗下的唯一上市公司，未来发展将有望在卫通的扶持下，出现质的飞跃。

信息产业部部长吴基传曾在2001年12月中国卫星集团公司挂牌成立时讲话指出，中国卫星通信集团公司的成立是国务院深化电信体制改革的重要举措。他希望中国卫星通信集团公司抓住机遇，用新技术开拓国内和国际市场，同时要严格管理，加强与金融资本的结合，利用国际和国内资本，实现国有资产的增值和保值。而中国卫星通信集团公司总经理周泽和在揭牌仪式上也表示，中国卫星通信集团公司将有步骤地整合和增加卫星资源，扩大覆盖面，使公司尽快形成规模能力并拓展服务范围，更有效地为通信、广播和电视的应用、发展提供服务。公司将以市场为导向，以资本为纽带，转换经营机制，加快建立现代企业制度，逐步发展成为有较强市场竞争力、综合性的现代化通信企业集团。以上无疑已说明了中国卫星通信集团将朝着利用资本市场来增强发展潜力的方向。中卫国脉地处中国最发达的大都市上海，卫星通信商用服务的市场化环境良好，中国卫通强势入主控股中卫国脉，后期必将会把各类优质资产置入其中，这样也就会使中卫国脉的资产质量发生翻天覆地的变化。中国卫星未来就存在海内外上市的计划，而G国脉作为中国卫星通信集团唯一的上市公司，未来也就存在整体上市的可能。

对比市场上的卫星通信概念股中国卫星（600118），也是逐步将中国空间技术研究院的相关卫星通信优质资产注入进来，为该公司带来可观的利润回报，也促使二级市场股价大幅攀升。中卫国脉同样拥有卫星通信题材的小盘潜力股，目前股价仅7元多。我们看到，在新的大股东公司入主后，该公司净利润在2005年大增105%的基础上,20 06年半年报继续增长109%,发展势头极为强劲，随着中国卫星通信集团资产注入步伐的加快，中卫国脉后市的上升空间将十分广阔，其业绩增长值得期待。建议在目前的震荡过程中继续增仓，做中长线战略配置。