2006年中国证卷市场点评：成绩不小，问题不少。

作者：戴维  编辑：知识银行和先见策划

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今年中国股市的上涨幅度和上涨速度既打破了中国历史记录，可能也打破了世界记录。一年内上海综合指数上涨1000多点，股指上涨比率超过100%。可以说创造了一个奇迹。在此承认本人年初的预测非常错误，深表歉意。

时间快到年末，评点今年股市得失对于明年中国股市更好发展有着积极意义。先谈谈今年股市的成绩：

一是沪深两地的股指年上涨100%，每日成交量从年初最低不到百亿，到现在日成交突破600亿。可谓创造了中国股市全新记录，也创造了今年世界股市上涨记录。中国的上市企业总市值一下增长了上万亿人民币。

二是大部分上市企业顺利实现了股改，原本没有价值的法人股一夜间身价倍增。民营上市企业财富大进。国有上市企业资产也大增。

三是中国银行、建设银行和工商银行上市收到了全球投资机构热捧，顺利圈到巨额资金。

四是中国证卷管理机构成功掌握了调控股市上涨的技巧，在全国股民批评和抱怨声中，成功实现了股指出人意料的上涨幅度和速度。一举收复了历史失落的高点。

从以上四项成绩看，本人认为今年股市最成功的应该属于中国几家大型银行的上市融资，特别是工商银行的成功融资。在中国金融业开放前，中国国有银行成功融资彻底解决了国有银行的资金不足问题和历史坏帐问题，让中国的国有银行在中国市场有充足的资金实力与即将正式入场的外资银行开展正面的进攻。还有一点也非常重要，就是中国的证卷管理机构似乎已经巧妙地掌握了调控股指的上涨技术。能够顺利的引导股市的走势。

虽然今年成绩不小，但是客观分析问题不少。而且这些问题基本上是过去的老问题，虽然政府采取了许多措施，实际成效并不大。比如财务虚假问题，机构监督问题，股民赔偿问题等等。今年最突出的案件顾雏军虚假财务报表暴露出中国德勤会计事务所，如此清楚的违法财务欺诈，中国证监会并没有对德勤采取严厉处分，为什么不关闭这家违法违规的事务所呢？比较今年美国对过去安然事件的处分，中国的证卷监管力度太轻太无力了。过去如此多的上市企业造假，证卷公司挪用资金问题，直到今天有多少股民得到了实际赔偿？

另外虽然今年股指上涨幅度很大，但是大多数上市企业股票价格是下跌的。说明中国大部分上市企业的经营存在严重问题。还有今天的股指上涨主要是几个大盘龙头股占了很大比例，因此股指并不能全面反映股市的真实情况。

随着股指上涨，每日成交量增加，股市的管理管理难度也不断增加，股市的风险也不断增加。因为：

一、            中国证卷管理机构的管理水平和管理体制还存在很大问题。我们的法制监管能力非常有限，目前为止我们的只是掌握了股指的上涨引导和调控能力。但是如何预防各种投资和投机机构的违法违规行为我们还无能为力，我们也没有做到案件发生以后及时地严厉处罚。

二、            股市一热，各种投资和投机机构资金将蜂拥而止，包括一些灰色的和黑色的资金也将涌入股市，必将造成股市更大的波动和风险。

因此中国证卷管理机构不应该将重点放在投资机构的扩大和上市企业的增加问题上，更重要的是如何尽快提高证卷市场的法制建设，如何建立上市企业、投资机构的诚信建设。只有证卷市场的基础打好了，体制完善了。中国证卷市场才能够真正健康发展。