企业必须承认这样一个事实：仅有有限的资金来源(例如像预算中所反映的)去面对似乎非常多的投资机会。解决这一问题的努力常被称作资金分配，这意味着财务决策者有时会走到 3 个岔路口，也就是说，你必须只选择一个投资项目而放弃另一个投资项目，不能两者都选。未被选中的项目所拥有的潜在利益(即假如将该项目付诸实施，所带来的利益—)称之为机会成本(opportunity　cost)；反之，一个被选中的项目可能会变成一个不受欢迎却又无法取消的活动(如做一项购买设备的决策，却没有预见到其很快就过
时了，其价值也无法得到补偿)。这种潜在的负担叫做沉没成本(sunk　cost)。有三种基本的方法可以评价潜在的投资机会，其中的两种方法净现值(NetPresent　Value，NPV)和内部报酬率(1nternaI　Rate　of　Return，　IRR)是用
贴现现金流量进行决策的；而投资回收期(Paybackmethod)则没有考虑现金流量贴现。

净现值(Pv)
净现值可衡量项目收回的现金流量的贴现值与初始投资数额之差额，其计算公式为：
净现值=以后各年流入的现金流量贴现值—在投资初始时流出的现金流量之和
让我们假定，目前我们面临一个投资机会，现在需要投入 3800 美元，进一步假定，我们能够预计到在以后的五年中，该项目每年带来 1000 美元的收益，并且可得到的资金的成本或利息率为 8％。那么，我们是应该接受，还
是放弃这一投资机会呢？
答案可以通过比较以后年度现金流入量的贴现值和最初的现金投资，即现金流出量来得到。我们要用每年的预计现金流入量乘以它相应的贴现率如果这些贴现现金流量之和大于初始投资额，撇开其他因素，我们就似乎可以接受这一项目；如果贴现现金流量之和小于初始投资额，我们就好像应该放弃这个项目。在有若干个投资项目进行选择时，不考虑其他因素，我们一般应选择净现值最高的那个项目注意：如果在以后的年份中还有新的现金流出，它们同样需被贴现。在这种情况下，前面的净现值公式即被修正如下：
净现值=未来现金流入量(收益)的贴现值一现金流出量(项目开始时的投资)一贴现现金流出量(以后年份的投资)

内部报酬率(IRR)
内部报酬率不同于净现值，它表示它表示投资的资金成本和利息率，它是一个未知数。内部报酬率假定净现值为零。换句话说，内部报酬率要求我们找出使贴现现金流入量与初始投资额相等(亦即其差为零)的利息率。用前述计算
净现值的例子，我们能够通过计算找到一个利率，使未来现金流入量的贴现值由＄3993 降至＄3800。这一利率就是你的内部报酬率，它是通过测试法来计算的。

投资回收期是帮助我们计算在什么时候，预期可以收回我们的初始投资。不同于净现值和内部报酬率的地方是，投资回收期不贴现现金流量。(如果一个项目仅发生在很短的时间内，即一年以内，那么货币的时间价值可能就不是一个重要的因素。因此，投资回收期这一指标多用于周期很短的项目评估)。同时，投资回收期不能比较某一项目与其他项同的获利情况。我们来比较一下方案 A 和方案 B：方案A 在以后 7 年中，每年可带来＄50000 的收益；方案 B 在以后 10 年中，每年也可带来＄50000 的收益。每个项目都需投资＄250　000。运用投资回收期这一指标，我们会认为这两个项目的效果是相同的，因为每个项目都在 5 年中收回其初始投资额，即 5 年中每年产生＄5000。但是，方案 B 共产生了＄500000 的收益，即 10 年中每年产
生＄50000，而方案 A 仅共产生了＄350000，即 7 年中每年产生＄50　000，两者未贴现现金流量的差额为＄150000。所以应该选择方案 B 为投资项目。

在考虑在国外的投资和经营时，除了我们在前面已经讨论过的评价