★ 技术看盘和操作策略 ★      

大盘周五能止跌

周四大盘仍然处于下跌回调态势中，盘中短线强势品种纷纷回调，市场进入一个休息区，前日大幅下跌的有色金属品种跌势减缓，汽车类传统产业股开始活跃，同样前期没有跟随大盘上涨的航天航空类股开始表现，市场从单边上涨逐步转弯形成了震荡，大跌的原因主要是B股市场的拖累，市场中累积涨幅最大的品种却没有放量出货的迹象，说明市场还是以技术性的浮码回吐为主，趋势逆转为时尚早，技术上看，短线市场还有一定的下跌空间，价差引力和邱氏q 线都没有调整到位，而前期留下的缺口1257-1262是周末回调的目标。（执笔：上海中广信息李萤）

★   并购重组专题系列报道之一 ★               

传统产业一马当先

从2004年开始，中国政府开始意识到经济过热，粗放型的经济增长模式遭遇了严重的能源和资源瓶颈制约，高速发展的经济需要放慢速度、进行深度调整，这次调整包括生产资料、资本要素和人力资源的整合，原先无序的经济竞争逐步退出历史舞台发展规模化、规范化的方向明确无误，产业整合成为经济变革的大背景，重组和并购是自然发生的手段。从并购重组的特点来看，2005年将是以传统产业并购和新兴行业的炙热竞争交替进行的，“蛇吞象”“象吃象”的过程中资本市场扮演了不可或缺的角色，在股改前，资本的退出还是以股权场外转让为主，股权转让的流通性风险较大，转让价格也只能以净资产加上适当溢价来成交，转手的过程还要经过国家政府批准和审核，可谓关卡重重，全流通以后，如果股东将放弃上市公司的控制权，直接在二级市场上卖出，资本退出通道被打通，并购重组的积极性问题得到根本性解决，这是全流通带来的最大好处，而做强做大自己的企业，以更高的价格流通也不经意间成为控股股东主动寻求并购重组机会的动力，我们首先看到传统产业的并购大幕拉开海螺水泥这样的上市公司，其产能不足全国水泥生产量的10%，这就意味着未来继续收购小水泥厂，扩大企业规模的并购行为不会停止，并购后规模效益还将体现，而且整体生产成本意味着下降，产业资本的合纵连横将在资本市场引发一场轰轰烈烈的并购大潮，也难怪它得到了象瑞银这样顶级的投资机构的青睐，他们还同时看中了燕京啤酒这样传统行业中的佼佼者，而且也看中了燕京啤酒对北方市场的整合能力，印度钢铁大王米塔尔在收购华菱管线之后，又将触角伸向包钢股份和昆明钢铁这样的二线钢铁企业，马钢和宝钢的“宝马并购”再次掀起了钢铁行业的并购热潮，传统产业的并购在全球化视野下也有它的必然性，首先是世界产业重心的转移，外国资金多看重中国廉价的劳动力和丰富的资源和市场优势，如钢铁、汽车业和医药行业，家电行业，这类并购对象的价值所在并非公司庞大的生产规模，而是升级换代中自主创新、技术创新带来的发展空间不可低估。（待续）