“股改很成功”应尽早恢复融资予以检验
对于目前的股权分置改革，许多人持乐观态度。比如华生的“股改很成功，中国股市5年内将扩大10倍”的观点。还比如左小蕾女士的“股改令股市今非昔比，汉唐盛世即将来临”等观点。不过伴随着最近股市将冲击1300点之际，在遭遇恢复融资的市场传闻
既然“股改很成功，中国股市5年内将扩大10倍”，那么以后必然要进行新股发行，否则无论如何也不能达到这个水平的。正如左小蕾提出的“新股全流通发行标志着股改成功”的标准一样，既然“汉唐盛世即将来临”就不应该害怕新股发行。恰恰相反，目前的中国股市有必要尽快用“新老划断”来检验一下股改是否成功。况且股改已经普遍进行了非流通股向流通股东的折股，未股改的股票普遍有含权预期。所以如果“股改很成功”的话，那么即使启动“新老划断”是不应该影响未进行股改的含权股票价格的。
股改事关中国银行改革大局，必须成功！
为了股改的成功，管理层停止了新股发行，同时也停止了上市公司的再融资。但股改成功后是必须要恢复市场的融资功能的。这不单单是A股市场的问题，更是国有商业银行改革大局的问题。所以股改必须成功。根据加入世界贸易组织的承诺：中国将于2006年底全面开放银行业务。而开放银行业就意味着风险过渡积累的中国银行业将面临冲击。如果在放开之前中国银行的改革不能成功，中国银行将没有能力抵御国外银行的冲击。所以尽快完成股改将是国有商业银行国内上市改革成功的前提。当然国有商业银行的改革也可以选择海外上市，但这会面临另外一个问题：即优质国有资产的流失。无论香港上市的交行、建行等还是美国上市的百度、无锡尚德等其上市后的优异表现，都给投资者带来了丰厚收益，而这些优质企业海外上市后的丰厚收益是与国内投资者无缘的。中国股市国内投资者以往平均出资是非流通股东的5倍，而相对于中国企业海外上市的低价格，显然是“宁于洋人，不于家奴”的贱卖。中国有14万亿的储蓄存款在等待对优质股票进行投资，而有缺陷的股市却要让中国企业海外上市甚至是以接近净资产的价格卖给国外战略投资者的，这分明是中国优质资产的流失！
股改事关中国金融改革全局，必须成功！
股改成功关系着国有商业银行的改革，也关中国经济由依赖外资向靠内力发展的转型。目前中国金融改革包括股权分置改革，也包括汇率形成机制的改革。目前由于人民币的汇率机制不合理，中国巨大的外贸交易量随时因为人民币的低估而造成人民币资产的贱卖。外资疯狂流入，外汇储备屡创新高，中国正在走一些曾经遭遇经济危机的国家汇率由低估逐渐到高估的老路。这迫使我们不得不加快中国金融改革的步伐。加快国内银行的改革，然后深化汇率改革，形成灵活的市场化汇率机制。汇率市场化是建立在银行改革的基础上，银行改革又是建立在股权分置的改革的基础之上的，所以股权分置必须尽早成功，这关乎中国金融改革的全局。如果股改成功，股市就不再是圈钱市，需要资金的企业会就会顺利登陆A股市场，将来国内投资者就会得到丰厚的回报，国内经济形成良性循环，中国经济向依靠内力的发展模式的转型就会成功。相反如果股改不成功，股改没有降低市场的价值枢，市场定价机制仍不合理，股市仍是圈钱市，仍然要靠政策维持原来的高价值中枢，市场也承受不了优质大型篮筹股的上市发行，当然也承受不了商业银行的上市改革，中国就是继续依靠外资。而切随着世界经济一体化步伐的越来越快，价值高估的市场早晚要面临国际证券市场的竞争，早晚要垮塌。所以无论如何股改必须成功。
股改是否成功应尽早恢复融资予以检验
股改必须成功！但股改的成功不是简单的为了全流通而全流通，而是要实现股市的基础功能，实现股市由政策市向市场市的转轨。那种为了全流通而流通的股改，如果股改以后仍然经不起融资的考验，那样的股改肯定是失败的。本而所以尽早检验股改成功是必要的。
证监会研究中心主任李青原曾经表示，占总市值60%至70%的200至300家公司完成股改后即可启动新老划断、恢复新股发行。按照此观点，新老划断不应该等到股改全部完成再实施，早晚是要进行新老划断的新股发行的。当然目前进行新老划断的新股发行来检验一下股改是否成功也未尝不可。如果害怕未股改的上市公司下跌，政策市完全可以托市未股改的股票吗，毕竟现在的股改就是政策市。现在的市场已经有一大批股改的全流通G股，起码G股应该是经得起市场检验的。否则即使股改全部完成，全部都成了G股，重新启动新股发行G股仍然下跌，那么“股改成功”又有什么意义呢？不经过检验我们有什么理由认为现在的含G股的市场不能融资，而股改成功以后全部成为G股的市场就能恢复融资呢？这是一个很简单的道理。
当然对于单单为股权分置而解决股权分置的的“股改很成功”，笔者一直以来是持怀疑态度的。成功的股改应该是通过股权分置为切入实现中国股市由政策市向市场市的转轨。但中国股市并没有实现政策市向市场市的转轨，整个证券市场的价值中枢也并没有通过非流通股向流通股的折股实现价值中枢的下移。目前的股改根本没改变政策市的根本问题。目前“股改开弓没有回头箭”的进行着，股改是必须要成功的。可以肯定的是股改成功于否对整个中国经济的影响是至关重要的。所以笔者认为尽早用恢复融资（新股发行和再融资）检验一下目前的股改是否成功，恢复融资让事实说话是很有必要的！如果现在的股改是不成功的，而且是盲目的大跃进，那么会对整个中国经济大局将是不利的。尽早恢复融资检验股改，如果股改真的很成功，提前恢复融资功能，那对整个中国金融改革会争取到更宝贵的时间，对整个中国经济将是功莫大焉。（首发：搜狐证券）