外资购并题材五大板块值得重点关注

周二，中石化董事会批准公司以143亿元现金收购四家子公司。相比停牌前的收盘价格，四子公司的最低溢价比例为13.2％（中原油气），最高溢价比例为26.2％（扬子石化）。这么高的溢价比例，应该说是超出市场预期的，因此收购成功的可能性相当大。
　　中石化高溢价收购四子公司，一方面为市场的私有化概念股带来了更为显著的机会，特别是中石化旗下上海石化、仪征化纤等个股。另一方面，说明了在股改的大背景下，A股市场仍然存在明显的低估，中石化宁愿回购子公司，也不愿支付股改对价。
　　目前股市上出现的购并，通常出于两种动机。一种是大的集团公司权衡股改对价与购并成本后，选择收购上市子公司，既消除了子公司之间、子公司与集团公司之间的同业竞争，又能以较低的成本理顺企业布局，最终达到整体上市的目的。这种购并，通常会出现上市子公司私有化，丧失上市资格的结果。中石化此次收购四家上市子公司就是这种情况。第二种是产业整合，这里既包含同行业之间的产业整合，也包含产业链的延伸以及进入新的领域。这种购并多表现为上市公司的资产重组，重组后被购并方通常会得以保持上市公司的地位。
　　在操作层面上，除了应继续关注私有化概念股外，还必须对外资购并题材予以重点关注。从目前的市场情况看，外资购并在以下五个板块中出现的机会比较大。
　　1、银行股。外资对银行股的青睐，主要源于两方面原因。一方面，我国目前的金融体制与银行在金融系统中的重要地位，决定了在未来相当长一段时期内，银行仍将获得垄断性的超额收益；另一方面，通过银行，外资可以获得与各类企业的接触机会，寻找到更多的商机。但由于政策方面的限制，外资对银行股的购并，可能短期内还只能停留在参股的阶段。
　　2、商业零售股。购并商业零售股，外资可以获得多方面的价值重估机会，如商业地产的价值重估、商业链的价值重估、客户价值的重估等，外资也可以获得稳定的现金流，并得到十分重要的直接面对客户的机会。
　　3、消费类股。消费品的消耗特征，使得消费品的市场是有保证的。同时，在我国GDP持续快速增长的情况下，消费品需求的增长是可预期的，特别是消费升级的特征会很明显。因此，购并消费类股，外资可以比较直接地分享我国经济增长的成果。
　　4、房地产股。近期，我国很多大中城市的房价仍呈现上涨趋势，只是涨速有所趋缓。房价之所以居高不下，在很大程度上是因为人民币存在较强升值预期，境外流入资金大量投向大中城市房地产等人民币资产，对房价形成支撑。中短期内，人民币升值的趋势将保持，所以有大量土地储备的房地产类上市公司，对外资的吸引力相当明显。
　　5、制造业股。随着全球经济一体化步伐的迈进，许多发达国家纷纷进行产业转移，将耗费资源、人力较高的制造业转移到发展中国家。我国由于成本的优势，已经成为世界的"制造中心"。对制造业股的购并，可以使外资迅速地实现产业转移战略。
　　近期，股市上的购并案例明显增多。可以预期，在今后相当长的一段时间内，购并将成为市场持续的亮点。