美国净资本流入数据可能将不利于美元

上周五许多重要的金融市场均因复活节假期而休市，汇市交易相当平淡，美元兑其他货币汇率基本持平至小幅走高。

过去几周以来，汇市振荡相当剧烈，投资者一直在试图估计美联储(Fed)何时将停止加息，而相关猜测的变化导致美元波动不定。两周前，在欧央行(ECB)央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)的讲话粉碎了市场对欧洲行5月份加息的预期后，美元开始强劲走高，一反此前极度低迷的颓势，当时美元兑欧元曾跌至06年低点。虽然利率仍是外汇市场关注的焦点，但市场已开始将目光投向美国的经常项目赤字和预算赤字，由于市场估计Fed可能在近期的某个时间停止加息，因此双赤字问题显得尤为突出。市场预计Fed在将联邦基金利率从当前的4.75%上调至5.0%后将暂停加息。本周，外汇市场将结束复活节长假恢复交易，美元可能将遭受压力。当前，任何超过市场预期的数据都会引发汇市振荡，因此在美国公布一系列数据之前，美元可能面临更多的下行压力。市场对美国赤字问题的顾虑将使美国财政部(Treasury Department)定于周一北京时间21:00点公布的国际资本流动数据显得尤为重要。据市场预计，2月份净买入美国证券的海外资金将从1月份的660亿美元降至614亿美元，虽高于去年12月的538亿美元，但远远低于11月份的916亿美元。美国此前公布的数据显示，2月份贸易逆差收窄至657亿美元。如果2月份净流入美国的国际资金低于该数据，美元可能大幅下挫。市场认为全球时段晚些时候公布的数据将显示，国外对各类形势美元债券的买入额难以抵消庞大贸易赤字，这样的结果彰显货币市场对美元需求的缩减。而如此的市场预期几乎宣布，美元本交易日的趋势已然向下。由于今天澳大利亚、香港及伦敦等市场仍在放长假，清淡的交投可能夸大外汇市场波幅。

由于投资者对美国和欧元区经济发展状况进行比较，数据将对美元本周的走向发挥重要影响。预定本周公布的重要美国数据包括：纽约联储17日将公布纽约州4月份制造业活动指数，该数据将最先反映美国4月份的商业景气状况；18日将公布美国3月份新屋开工数和生产者物价指数(PPI)，以及美联储委员会公开市场委员会(FOMC) 3月28日会议纪要。新屋开工数对于市场确定美国住宅市场现状至关重要，许多人担心美国住房市场正在下滑，并可能促使消费者紧缩支出，或可能导致美国经济放慢增速。如果新屋开工数下降，则可能表明美国经济增速已在第一季度达到峰值，且将开始放慢步伐。19日将公布4月14日当周MBA再融资指数和3月份消费者物价指数(CPI)。虽然CPI是反映通胀率的一项重要指标，但由于投资者预计该数据不会显示多少通胀压力，因此不太可能关注这一数据。欧元区方面，20日将公布3月份CPI数据，市场预计该数据将反映欧元区通胀压力依旧较高，这将增强市场对欧央行(ECB)进一步加息的预期。此外，20日还将公布英国3月份CPI和日本贸易数据。

本周，中国国家主席胡锦涛将在中美贸易摩擦持续升级的背景下访问美国。在胡锦涛抵达美国之前，美国财政部和布什(Bush)政府一直在高谈阔论中国允许人民币升值的必要性。美国总统布什在其最新发表的讲话中表示，中国必须向更灵活的市场化外汇体制转变。胡锦涛访美期间，市场将格外关注布什的讲话，以期从中发现有关人民币升值的争论有无任何重大进展。当前，市场对人民币升值的关注程度日益升温，许多分析师预计美元可能在胡锦涛访美之前跌破人民币8.000元。中国政府现采取人民币汇率参考一篮子货币的汇率制度，并仅允许人民币在极其狭窄的区间内波动。如果市场发现任何表明中国作出让步的蛛丝马迹，就会将资金投向亚洲货币。

除了胡锦涛4月20日的访美之行，七大工业国(G7)官员预定21日在华盛顿召开的会议也可能给美元带来压力。G7针对中国外汇体制所发表的任何批评性声明也将被视为美元的利空因素。

今日0417外汇操盘指导

美元指数  88.40――89.90
欧元/美元 1.2100――1.2280
美元/日元 117.60――118.80 

英磅/美元 1.7500――1.7660
美元/瑞朗 1.2800――1.2980
澳元/美元 0.7250――0.7380
美元/加元 1.1420――1.1550

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