蔚深证券 赵资晟

 从大盘近几日走势看，有逐步从上周暴跌的阴影走出的迹象，盘中热点明显集中。在暴跌后我们一再强调在个股选择上要注重个股的基本面，尤其符合业绩有所保证，增长的，在中报行情中有可能异军突起的个股，降低操作风险，获取稳定收益。600987G航民符合这一选择思路，从近几天的走势看，该股也正蓄势，后市有望爆发，建议投资者重点留意。

净利润增长50%未来业绩有所期待

 公司预计2006年上半年净利润将较去年同期增长50％以上，反映出公司业绩已经走出低谷，那么低谷过后是否能有所发展是我们关注的。从公司的股改承诺中我们找到了支持公司未来发展前景的答案。在股改承诺中，第一大股东航民集团在对价后追加承诺：公司2006年、2007年净利润在2005年净利润（3291.35万元）的基础上年复合增长40%以上，具体如下，公司2006年经审计的净利润至少比2005年经审计的净利润增长40%以上（含40%）。若不能达到，则第一大股东航民集团和第二大股东万向集团将以自有资金向流通股股东追送现金。公司2007年经审计的净利润至少比2005年经审计的净利润增长96%以上（含96%）。若不能达到，则第一大股东航民集团和第二大集团万向集团将以自有资金向流通股股东追送现金。上述追送现金条件一旦触发，将于当年年度股东大会开完后10个工作日内实施。从这一细节中我们可以看出公司大股东对公司近几年的发展尤为看好，因此，在今年中报净利润增长50%后，我们对600987G航民未来业绩也有所期待。

利润增长源热电项目将进一步带动公司业绩

 G航民在纺织行业近年来竞争不断加剧下，注意将赢余资金投入发展前景广阔的新能源产业。公司发行新股募集资金，投入了3.4亿元用于两个热电联产项目建设，占募集资金总额的60%，公司热电除自用外还外销，在节省能源消耗、降低生产成本的同时，还收入一部分外快。事实上，公司之前拥有杭州航民热电有限公司，加上新近投入的募集资金，公司热电产业总投资规模已经达到了4个亿，形成了一个完整的产业链。目前，公司热电项目已经见成效，公司一季度报表中，我们可以看到正是新建热电和钱江热电两个募集资金项目的产能已经逐步发挥，带动了公司业绩。另外，前期电价的上调，以及公司处于江浙缺电的地区，预计热电项目将会给公司带来更大的收益。

印染龙头，纺织品印染基地之一

 公司还是我国最大的纺织品印染基地之一，地处纺织业集聚区的江浙一带，且从事印染业务历史悠久，产品远销欧洲、南美洲和东南亚等地，具有较好的市场基础和较高的信誉度。目前公司已在印染加工企业中树立了“飞航”商标的独立品牌，在同行业中享有一定知名度。其主导产品各项经济技术指标在同行业中处于领先地位，连续多年在中国印染行业协会“十佳企业”排名中上榜。公司下设印染、织造两个分公司，还参股了污水处理公司，目前拥有印染、织造、染料和热电生产相配套的综合生产能力，经营规模与经营业绩排名全国印染行业前列，具有较强的规模经营优势热电联产相配套的大型企业。随着募资项目的逐步完成投产，预计2006年公司将形成年加工印染面料6.5亿米，年产纺织面料3000万米、染料8000吨，实现年销售收入20亿元，出口创汇6000万美元。

 二级市场上，该股前期走势稳健，在指数暴跌的影响后，股价小幅上升，由于目前正值中报披露期，该股预计2006年上半年净利润将较去年同期增长50%以上，当大盘从上周的暴跌的阴影走出后，该股存在较大中报行情机会，建议投资者重点关注。