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    在中小板全流通第二批新股同洲电子、云南盐化挂牌上市的当天，针对市场的交易情况，这两家公司的保荐机构分别发布了股票交易风险提示：股票价格可能因流动性不足出现异常，提醒广大投资者注意投资风险，理性投资。深交所于同日也发布股票交易风险提示公告，提请广大投资者注意投资风险，并且表示“对蓄意操纵股价的投资者及相关证券公司将严肃查处”。

    鉴于全流通第一单中工国际上市时的疯狂表现，深交所将两只先后招股的公司“捆绑”一起上市，其意在分流资金，以避免中工国际被爆炒事件的重演。但人算不如天算。事实说明，两只新股的表现仍有“过分”的嫌疑，超过70%的换手率引起市场的极大关注，以至于保荐机构和深交所不得不于当天就发布风险提示。

    上市当天，同洲电子高开低走，以41.89元开盘，较发行价上涨161.81%，盘中最高达44元，最大涨幅175%，收盘35.63元，首日涨幅122.69%，换手率为75.68%；云南盐化同样是高开低走，开盘于14.60元，与发行价相比上涨100.00%，盘中最高14.79元，最大涨幅102.60％，收盘价12.81元，首日涨幅75.48％，换手率为74.58%。正是由于两股较大的涨幅和较高的换手率才导致了监管层的警觉。此前，中工国际挂牌首日以332.03%的涨幅94.05%的换手率将投资者对于全流通的美好愿望击得粉碎。

    新股上市首日换手率居高不下并不是偶然的，它是由市场以及投资者等诸多因素共同作用的结果。

    首先，中国股市一直都有“炒新”情结，可以说逢新必炒已成市场的一大“惯性”。无论是业绩好坏、盘子大小，只要挂牌当天都会炒作一番。正所谓有条件要炒，没有条件创造条件（弄出一些所谓的题材、概念）也要炒。十年前刚推出权证时，某些权证的价格竟然炒到比正股的价格还要高，除了市场的不理性之外，“炒新”情结在其中的影响不容忽视。04年中小板设立，当年6月25日中小板的“新八股”上市，市场仅仅就因为是中小板而大炒了一回。此次由于股改已有一年多的时间没有新股上市，再加上又是全流通第一股，市场的“炒新饥渴症”再次发作，“炒新”情结导致了新股换手率的“攀高”。

    其次，市场的投机之风仍然盛行。中国股票市场从诞生到现在只有十几年的时间，由于制度建设上还存在诸多缺陷和弊端，并没有建立市场化的运行机制，因此还只能说是一个政策市，投机盛行在所难免。其实，在这十几年的时间里，市场无时无刻不暴露出它的投机本性。尽管近几年价值投资理念在市场中大行其道，严格地说并没有得到所有投资者的认同。而就在今年，在牛市的格局下，垃圾股也被炒上了天，有的股价甚至翻了几倍，股价严重背离其本身的价值。而对于这些以全流通的名义上市的新股来说，毕竟还是“新事物”，谁都想能从中分得一杯羹，于是再高的价格也敢于杀进。这些“敢死队”的无惧无畏也是造成换手率居高不下的原因之一。

    其三，操盘做庄、操纵股价一直是某些机构的盈利模式。而要想达到操纵股价的目的，掌控一定数量的筹码是必不可少的。虽然这几只新股打着全流通的旗号，但由于其发起人自愿将所持股份锁定三年，因此现在的全流通并非真正意义上的全流通，这也为那些欲操纵股价的机构“创造”了条件。根据以往的经验，筹码锁定率越高，越容易左右股价，也更容易从中获取暴利。于是我们看到，为了获得足够的筹码，这几只新股均是非理性的高开，而不管其基本面到底如何。

    事实上，新股首日换手率奇高的背后蕴藏着极大的风险，从中小板“新八股”上市后的大跌到中工国际的五个跌停无不说明这个道理，最终受到伤害的还是市场本身。而这一切说明，对市场相关制度的完善和进行严格的监管还任重道远。