2007年7月19宏观经济分析
第一，        通货膨胀成形，消费品价格持续上扬。中国上半年国内生产总值(GDP)为106768亿元，同比增长11.5%，比上年同期增速加快了0.5个百分点。中国的GDP增速受国际经济复苏的大环境影响，联动效应，造成生产资料价格上涨，进而造成产业链条各环节的生产成本提高，影响到消费品物价水平，全面进入通胀期。中国国内遭受大范围自然灾害，消费品生产受到影响，特别是关系国际民生的生活必需品供应短缺，价格上扬。国内的就业形势仍然不容乐观，高学历就业率持续低迷。中国经济在国际投资过热的大环境下不可能减速。GDP增速持续高速和加快不可遏制。
第二，        人民币加快对外升值对内贬值。货币信贷稳定增长，居民储蓄存款增速放缓。6月末，广义货币（M2）37.8万亿元，同比增长17.1%，增速比上年同期回落1.4个百分点，比一季度回落0.2个百分点；狭义货币（M1）13.6万亿元，增长20.9%，比上年同期加快7个百分点，比一季度加快1.1个百分点；流通中现金（M0）26881亿元，增长14.5%，比上年同期加快2.0个百分点，比一季度回落2.1个百分点。6月末，金融机构各项贷款余额250793亿元，比上年同期增长16.5%；金融机构各项存款余额369368亿元，增长16.0%，其中居民储蓄存款增长9.4%。人民币汇率连创新高，在中国金融开放的背景下，汇率上扬，吸引国际套利热钱大量购买人民币资产，持续快速流入中国，推动物价上扬，加速资本市场金融资产的价格持续上扬。人民币国内流动性加速，出现流动性过剩，资本市场泡沫不可遏制出现，加息手段已经不能控制。金融到实业生产全线泡沫，重复性投资，跟风投资过热。中国金融受到严峻考验。
第三，        居民收入增速低于物价上涨水平。居民收入两极分化加速，实际居民购买力下降。城乡居民收入持续快速增长，增幅为多年所少有。上半年，城镇居民人均可支配收入7052元，扣除价格因素，实际增长14.2%，增幅高于上年同期4个百分点。农民人均现金收入2111元，同比增加314元，扣除价格因素，实际增长13.3 %，增速高于上年同期1.4个百分点，高于一季度1.2个百分点。对比人民币对内贬值，人民币国内实际购买力下降明显。
第四，        贸易顺差持续扩大。人民币汇率升值难抑国际生产资料供应短缺的现状，出口贸易增长强劲。考虑国家金融安全，人民币在对外升值压力下，政府不得已购入大量外汇，账面净损失，抵扣国内财政收入大幅提升，国内财富外流，抵消贸易顺差。人民币套利行为从国内抽走大量财富。
第五，        综合以上数据，结论：人民币继续升值趋势，套利资金大举侵入，国际生产资料消费品短缺联动造成国内物价上扬，国内受自然灾害影响，居民消费品短缺造成国内物价上扬，内外共振，物价指数仍然加快拉升趋势。受五卅惨案影响，股票市场资金回流储蓄，指数仍然居高不下，说明储蓄回流，银行实际信贷水平数据上的得到控制不能显示实际水平，变相再流入股市的隐形资金加速膨胀。散户回流储蓄资金据推测应该以基金、银行投资、企业信贷、保险等形式流回股票市场，股票市场一改上半年散户主导，从新换形式回流股市严重，现在的高位整理说明，基金、大机构上半年的规模水平被低估，而且后续控盘资金仍然相当宽裕。股指继续大幅下挫概率相当之低，维持高位震荡调整蓄势继续上攻。投资策略上仍然持有优质股票资产，对于超跌股票显阶段风险极低。关注金融类股票，金融类资产价格上升趋势，属于国家战略角度考虑，金融类资产不可能大幅下挫。对于能源类继续关注，港口码头交通运输仍然强势上扬趋势。
目前：第一，中国经济维持高位加速趋势。第二，资本市场积蓄力量空前强大，随时引爆拉升行情。第三，物价指数继续上扬。第四，贸易量继续扩大。第五，人民币升值需要放缓。第六，企业交叉持股会得到国家政策支持，上市公司融资转投资本市场趋势成形，中国资本市场处于恶性膨胀起步阶段。第六，企业重复建设跟风趋势呈现。
个人观点 仅供参考 据此投资 风险自负 
                                           2007 7 19 11：00