市场对于中石油如此高度关注，是缘于中石油本身所笼罩着的层层“光环”。

    中石油闪亮登场，刷新了A股市场的多个纪录：冻结资金高达3.37万亿元，改写了中国神华一个月前创下的2.66万亿元的纪录；融资规模达到668亿元，超过中国神华的666亿元，成为A股市场有史以来最大规模的IPO；由于触发回拨机制，网上发行总规模由最初确定的70%调整为75%，达到30亿股，高于此前神华、建行、中海油服70%的水平，也创下了A股超级大盘股中面向广大散户投资者发行的最大规模。截止笔者截稿，中石油上市首日开船价为48.60元，其总市值已超越埃克森-美孚石油，成为全球市值最大的上市公司。

    今年无疑又可以称之为H股的“回归年”。从中国平安、交通银行、中国远洋，到建设银行、中海油服、中国神华，再到中石油的“收官”，一艘艘巨型航母驶回A股市场。相比于建设银行、中国神华等当初因为A股市场的低迷以及其后因为启动股改，而不得不先栖身H股市场，中石油的回归似乎要顺畅得多。6月20日，中石油董事会建议发行不超过40亿股A股；8月10日，获临时股东大会通过；9月24日，中国证监会发审委核准通过其IPO申请；10月25-26日，网下网上发行；11月5日，挂牌上海证券交易所。

    正是由于中石油受到关注的程度较高，所以中石油公司及其负责人的一举一动都会吸引市场的眼球。8月份，中石油董事长蒋洁敏在接受记者采访时指出，公司回归A股的定价将尽量选择低价发行。但中石油最终以16.70元的发行价格，对应全面摊薄后22.44倍的市盈率将低价发行之说击得粉碎，也引起了市场的一些议论。

    中石油的回归不仅是国内投资者的渴求，也是A股市场的整体需要。有“亚洲最赚钱公司”之称的中石油，是由国内市场培育和发展起来的，国内消费者对于其成长壮大以及利润上的贡献功不可没。但由于中石油没有在A股市场发行股票，中石油每年用于分配的45%的净利润中，国内中小投资者却分文未得，而只有H股股东在独享，这显然对国内投资者很不公平。因此，让中石油回归发行A股的呼声几年前就有之。而对于A股市场来说，中石油的回归，如同其他大型蓝筹的回归一样，能够从整体上提升上市公司的质量，提升A股的投资价值。毕竟客观地讲，目前A股市场真正的大蓝筹公司太少，真正值得进行价值投资的公司少之又少。

    但正如事物的两面性，中石油回归的一些负面影响却不容忽视。

    在此次成功发行40亿股A股之后，中石油的总股本达到1830.21亿股。其中，A股为1699.22亿股，而目前流通的部分仅占A股的2.354%。也就是说，在中石油计入上证指数之后，其40亿股的流通股将“撬动”1699.22亿股的市值。如果中石油在计入指数后定价能站稳40元，那么其在上证指数中的权重将有望达到23.57％，而金融股在上证指数中的权重将由之前的39.01％大幅下降到29.83％。并且，由于中石油的加盟，以往金融权重股在其他指数中的霸主地位或多或少都会受到影响。

    今年下半年权重股、蓝筹股的表现，导致只赚指数不赚钱的一幕再次被重演。中石油上市后，鉴于其对上证指数的左右能力，中石油的上涨或下跌，对于指数所造成的震荡将无法避免。而且，仅占2.354%的流通股所形成的指数泡沫亦将不可避免地出现。

    另一方面，中石油回归之后，虽然整体上提升了A股市场的盈利能力，但其中所隐含的“水份”亦是客观存在的。今年上市公司中报显示，1471家公司上半年共实现利润总额4687.30亿元，同比增长66.78%；根据中石油的上市公告书，中石油2006年全年实现净利润约为1057.6亿元，2007年1至6月实现净利润636.8亿元。如果粗略估算，一家中石油的净利润，将占到其中的10%以上。亦即中石油的上市，将大幅度地提高上市公司的净利润水平，继而提高了整个市场的每股平均收益，当然也增加了整个市场的业绩“泡沫”。