广大投资者对中国股市牛市的未来抱有良好的预期,用靠“二”冲关,靠“八”守关的方法,连连取得攻城拔寨的奇效形成了强劲的做多合力。一是人们憧憬人民币长期升值趋势下的中国股市将出现“黄金十年”,这是不以人的意志为转移的经济金融规律。二是由于股改后大股东的立场和利益转变,人们预期2006年年报业绩能增长30%左右,创历史新高,2007年上市公司业绩增长仍继续看好,股市极有投资价值。三是新会计准则实施后,人们预期上市公司净资产将大幅提高,从中将发掘出许多大机会。四是鉴于全球经济一体化和货币流动性泛滥的事实,政府靠行政手段既难以抑制国际原材料商品价格,也同样难以仅靠舆论来抑制股市的牛市走势。五是时至冬播时节,新发行基金又泛滥,场外新增资金入市积极性很高,投资者便普遍惜售,每次大幅下跌都有人奋勇抢盘,遂形成本周拒绝深幅调整、化险为夷、仅用800多亿日成交量便能屡创新高的局面。
很多人恐惧H股和红筹股回归对大盘的冲击,其实,熊市扩容才是风声鹤唳、雪上加霜,而牛市扩容则是春风杨柳、火上烧油,从来不能成为牛市的杀手。记得1996年512—1258点、1997年2月—5月855—1510点、2000年1341—2245点三轮大牛市中,尽管扩容都加速,但是上涨也同样加速。只不过在某段时间过度扩容会强制股市做波段调整或涨速趋缓而已。一旦扩容放缓,牛市便会加速。
扩容看起来是坏事,其实也是好事。人们是否想过这样一个问题:当9月25日和10月9日建行、神华上市,乃至10月的中石油上市后,它们将与工行、中行、中石化、平保、人寿一起,成为中国股市的“定海神针”。届时,只要这八只大盘股价格稳定,哪怕其他股涨跌幅再大,指数也涨不动、跌不动,就象当今美国股市老是在13000多点原地踏步那样。哪怕是做股指期货,也没有多少的机会。而这种情况,最有利于投资者对注资、重组、整体上市概念股进行中长期做多,最有利于个股行情的火爆,并可避免因股指上涨过快而引发管理层的干预。这也是近期市场明知估值偏高却提前预演“轻指数重个股”行情的一个重要原因。
,中国股市的估值并不高。用国际资本主义股市的估值标准看,中国股市无论是静态市盈率还是动态市盈率都已经很高了。但是,用超限战的眼光评价新兴加转轨的中国股市的估值,必须考虑以下因素:(1)GDP高达11%以上,为世界之最。(2)中国有13亿人口,有充沛的后续投资增源。(3)人民币升值将加速。(4)股改使上市公司潜力开始显露,表外利润开始回流。(5)80%的上市公司背后都有一个大集团,只要注入优质资产,动态市盈率便迅速降低。(6)中国上市公司若按新会计准则的公允价值计量法进行价值重估,净资产将有较大的提升。(7)两税合并后上市公司业绩将有20%的提高。(8)中国股市绝大多数是中小盘股,具股本扩张潜力,估值应比大盘股高。(9)本周证监会发布规范上市公司资产重组的六个文件,尤其是专设重组审核委员会,表明一个更大规模的资产注入、资产重组热潮即将兴起,上市公司将不断做大做优做强。正是这个“超限战”的新的主流热点,激发并率领市场做多能量。尤其是245元的中国船舶、74元的包头铝业和上电股份,64元的江南重工,58元的上实发展,它们均由“丑小鸭”变成高价黑马,提升了整个市场的价值中枢,对市场具有强烈的做多示范效应。
很多人恐惧H股和红筹股回归对大盘的冲击,其实,熊市扩容才是风声鹤唳、雪上加霜,而牛市扩容则是春风杨柳、火上烧油,从来不能成为牛市的杀手。记得1996年512—1258点、1997年2月—5月855—1510点、2000年1341—2245点三轮大牛市中,尽管扩容都加速,但是上涨也同样加速。只不过在某段时间过度扩容会强制股市做波段调整或涨速趋缓而已。一旦扩容放缓,牛市便会加速。
扩容看起来是坏事,其实也是好事。人们是否想过这样一个问题:当9月25日和10月9日建行、神华上市,乃至10月的中石油上市后,它们将与工行、中行、中石化、平保、人寿一起,成为中国股市的“定海神针”。届时,只要这八只大盘股价格稳定,哪怕其他股涨跌幅再大,指数也涨不动、跌不动,就象当今美国股市老是在13000多点原地踏步那样。哪怕是做股指期货,也没有多少的机会。而这种情况,最有利于投资者对注资、重组、整体上市概念股进行中长期做多,最有利于个股行情的火爆,并可避免因股指上涨过快而引发管理层的干预。这也是近期市场明知估值偏高却提前预演“轻指数重个股”行情的一个重要原因。
,中国股市的估值并不高。用国际资本主义股市的估值标准看,中国股市无论是静态市盈率还是动态市盈率都已经很高了。但是,用超限战的眼光评价新兴加转轨的中国股市的估值,必须考虑以下因素:(1)GDP高达11%以上,为世界之最。(2)中国有13亿人口,有充沛的后续投资增源。(3)人民币升值将加速。(4)股改使上市公司潜力开始显露,表外利润开始回流。(5)80%的上市公司背后都有一个大集团,只要注入优质资产,动态市盈率便迅速降低。(6)中国上市公司若按新会计准则的公允价值计量法进行价值重估,净资产将有较大的提升。(7)两税合并后上市公司业绩将有20%的提高。(8)中国股市绝大多数是中小盘股,具股本扩张潜力,估值应比大盘股高。(9)本周证监会发布规范上市公司资产重组的六个文件,尤其是专设重组审核委员会,表明一个更大规模的资产注入、资产重组热潮即将兴起,上市公司将不断做大做优做强。正是这个“超限战”的新的主流热点,激发并率领市场做多能量。尤其是245元的中国船舶、74元的包头铝业和上电股份,64元的江南重工,58元的上实发展,它们均由“丑小鸭”变成高价黑马,提升了整个市场的价值中枢,对市场具有强烈的做多示范效应。