纵横汇海11月6日
 
重要经济数据：                          
13：00 日本9月领先指标，前值27.3
16：45 意大利NTC 10月服务业PMI，预测54.6，前值53.9
16：50 法国CDAF 10月服务业PMI，预测57.3，前值56.8
16：55 德国NTC 10月服务业PMI，预测54.6，前值53.1
17：00 欧元区RBS 10月服务业PMI，预测55.6，前值54.2
17：00 欧元区RBS 10月综合PMI，预测54.5，前值54.7
18：00 欧元区9月PPI月率，预测+0.3%，前值+0.1%
18：00 欧元区9月PPI年率，预测+2.6%，前值+17%
18：00 欧元区9月零售销售月率，预测+0.1%，前值+0.1%
18：00 欧元区9月零售销售年率，预测+1.2%，前值+1.0%
19：00 德国9月工业订单月率，预测0.0%，前值+1.2%
21：30 加拿大9月营建许可，前值+1.4%
23：00 加拿大Ivey 10月采购经理人指数，前值56.0

11月5日贵金属行情： 
港金(HKG) 开市7426/7430 最高7490/7494 最低7398/7402 收市7436/7440
港汇伦敦黄金(HLG)开市6243/6246 最高6301/6304 最低6221/6224 收市6253/6256
伦敦黄金(XAU) 开市804.5/805.0 最高811.5/812.0 最低800.9/801.4 收市805.4/805.9
伦敦白银(XAG) 开市14.68/14.71 最高14.81/14.84 最低14.40/14.43 收市14.60/14.63
 
11月5日 港金息率：低息 50 港元  伦敦白银定盘价：14.49
伦敦黄金上午定盘价：802.50 伦敦黄金下午定盘价：804.75
黄金伦敦收盘价(00：15)：804.70/805.40  黄金纽约收盘价(03：15)：808.80/809.60
NYMEX 12月期金：开市价：806.80 收市价：811.00  最高：813.80 最低：805.00
StreetTracks Gold Trust (GLD) 黄金持有量：26/10  594.45吨升至597.53吨

有关美国次优抵押贷款市场危机可能造成更严重后果的消息成为周一市场焦点，花旗集团未能向投资人担保可能为贷款亏损减计的110亿美元不会增加，加重市场忧虑，拖累欧美股市下滑。花旗集团将第三季每股盈余(EPS)从先前的0.47美元调低至0.44美元，该公司称调降第三季EPS反映出对43亿美元资产支持证券的担保债务凭证价值的修正。惠誉周一将花旗的债信评等调降一个级距至"AA"，而标准普尔也可能会下调目前的"AA"评级。美国银行和瑞银集团调降了花旗的股价目标，其分析师预计花旗与担保债务凭证相关的减记和损失还会进一步增加。经济数据方面，10月美国服务业部门扩张步伐四个月来首次加速，暗示经济部分领域在房市颓靡和金融市场动荡中仍表现强韧。供应管理协会(ISM)非制造业指数从9月的54.8升至55.8，而原先预估中值为54.0。美元指数周一回升至76.425收市，上周五曾跌至76.220的逾30年低点。在过去10个交易日中，周一为美元兑欧元和美元指数第二度上涨。

本周市场将将警惕金融业是否会有更多负面消息传出，美国次优抵押贷款市场问题及继之而来的全球信贷紧缩，迫使诸多银行减记巨额资产。投资者将焦急等待定在周三休市后公布的美国国际集团的财报.由于传闻其业绩将报出次优证券亏损，该保险公司股价给打压至52周新低。信贷和房市困境给美国经济前景蒙上阴影，促使美国联邦储备理事会(FED)在过去两个月间总计降息75个基点；周四联储主席贝南克面向国会的证词讲话，或会为下一次利率调整的可能时机提供相关线索。投资者仍倾向于认为年底前联储再降息，尽管上周五的数据显示美国10月非农就业人口增幅为预期的两倍。鉴于金融业是推动英国经济的重要部门，市场广泛预期英国将效仿美国联储亦放宽货币政策，但可能是在明年初。决策者近期的言论使得很多分析员相信，英国央行尚未做好降息的准备。最新的路透调查预估中值则显示，周四降息至5.5%的机率只有25%。周四欧元区亦将公布货币政策决定，市场广泛预期欧洲央行(ECB)将维持利率于4.0%不变。市场将关注欧洲央行总裁特里谢之后的新闻发布会，以寻找央行未来是否会再次加息的线索。尽管信贷紧缩，但欧洲央行仍维持紧缩倾向，决策者强调对物价上档压力的担忧。欧元区10月通膨年率意外升至2.6%，为逾两年高位，且进一步超过了央行2%的目标。欧元区9月生产者物价指数(PPI)和零售销售数据将在今日公布。这边厢，美国数据面相对清淡，较重要的有周五将公布之9月贸易收支数据。

XAU 伦敦黄金
  
伦敦黄金 11月6日
预测早段波幅：805.50 - 811.00
支持位：800.50 - 795.50
阻力位：816.00 - 823.00

黄金中线走势仍然保持强劲势头，连续上涨十二周，强势表现确实让人有些难以适从。基本面上分析，国际原油方面，阿尔及利亚石油部长克利勒周一表示，油价高企应归咎于地缘政治紧张、精炼油产能不足以及美元的持续贬值。美国权威媒体调查数据显示，因从墨西哥进口原油遭遇天气问题，美国上周原油库存可能下滑。美元方面，美国联储前主席格林斯潘表示没有看到美国房屋库存状况改善的希望，克罗兹纳在华盛顿举行的消费者银行家协会公平借贷会议上指出 ，次级借贷者的境况在改善前可能进一步恶化。他引用美国近期经济数据称，房市将会进一步下滑，美指周一虽然小幅反弹，但是长期美元还是动力不足，预计近期仍不会给金价造成很大威胁。

伦敦黄金再创历史新高，因对信贷市场的不安情绪引发的避险需求，盖过了原油下滑和美元走强的影响。
技术面分析，金价周一向下探底到800.00美元附近，明显于上周的跳升上涨缺口得到了一定的回调修正，但未有跌破800一线之下，更在其后再闯新高至811.50美元；但市况持续反复，凌晨时段金价再度回落至805水平。金价如能持续于800一线上方企稳的话，走势仍将倾向于上涨，但如下破800.00一线，将仍会出现一轮回落修正走势，下方较近支持预计在795.50美元；继而780.00一线将为金价重要下探目标。从中线来看，黄金的上涨态势依然良好，上方目标为830.00美元，短线较近上探目标则预计在816及823美元。

XAG伦敦白银
  
伦敦白银 11月6日
预测早段波幅：14.58 - 14.91
支持位：14.41 - 14.18
阻力位：15.08 - 15.23

伦敦白银方面，银价周一进一步升高至14.80美元，于15.00美元关口前守势稍为迟滞。估计近期大涨主要受投资者和投机客买兴推动，但若没有金价进一步走强，银价可能难以进一步突破15.00美元关口。目前重要阻力预计在14.91及15.08美元，估计再而突破下一目标将可指向15.23美元。下方较近支撑则预计在4天平均线，同时亦为之前争持区间之上端位置14.55美元，失守将见后市再陷盘整局面，关键位置则要留意9天平均线14.36美元，破位银价之调整将见加剧，直指14.18美元。

EUR 欧元 -  欧元技术见初步调整压力 ▼

关注焦点：
‧本周议息预期不变
‧1.45区间遇阻承压
‧中期上升轨迹持续
**建议策略：1.4520沽出欧元，1.4565止损，1.4430平仓目标

欧元上档沉重，因欧洲央行本周预计将维持利率不变，市场人士静待该行总裁特里谢对于欧元区经济成长前景发表评论。技术走势而言，在1.45区间已见遇阻四日，虽然周五曾创见历史高位至1.4528，但至本周一则出现技术回调至1.45下方。现阶段将会关注10天平均线，目前处于1.4420水平。上周整体走势仍处于区间争持，故短期若未有下破10天平均线则有机会则有望上落反复持续，上方阻力预计在1.4520/30；1.4545亦是另一关键，因此位置相当于美元兑前德国马克1995年创下的低点，其后阻力则会看至1.46。但目前技术指标逐见有调整倾向，RSI及STC在超买区间有回跌迹象，MACD与SIGNAL线亦已见交迭，只要价位当前进一步下跌，则会令MACD出现利淡讯号。预计10天平均线失守将为回吐扩展之重要征象，以黄金比率计算， 38.2%及50%回调分别为1.4310及1.4255水平。由于上周欧元之下挫亦多得25天平均线稳固支撑，故整体欧元上升趋势之分界线亦当关注25天平均线位置1.4270水平。

相关要闻：
研究集团Sentix周一公布的调查结果显示，11月欧元区投资者信心连续第五个月恶化，降至2005年10月以来最低，但强于预期。11月Sentix欧元区投资者信心指数由10月的15.3降至14.0。

欧洲央行(ECB)管理委员会委员Marko Kranjec周一表示，欧元区通膨率10月上升，很可能是受食品和石油涨价推动。ECB定于周四召开议息会议，Kranjec表示委员会将根据最新数据作出决定。

法国经济部长拉加尔德周一表示，没有理由相信与次优贷款相关的市场动荡会对法国实质经济产生冲击。她预计法国第三季经济成长将非常出色，她相信全年经济成长率可能会在政府预估的2.0-2.5%目标区间内。

JPY 日圆 - 日圆陷于区间争持 —

关注焦点：
‧息率与风险因素相对角力
‧重要争持区间113至116
‧银行业风险支撑日圆

日圆周一全线上升，因有关美国银行业将爆出更多信贷相关损失的担忧促使投资者出脱利差交易。投机客出脱利差交易部位，买回日圆，以偿还以日圆计价的低息贷款。花旗集团周末表示，其有可能因次优贷款损失而额外减记110亿美元资产，三周前其已减记65亿美元。该消息令全球投资人对风险意识加强，利差交易减少。汇市对于周日日本反对党领导人将辞职的消息反应平淡，该党日前拒绝了首相对于加入新执政联盟以化解政治僵局的邀约。小泽一郎即将去职引发了党内分裂及更多政局纷扰的风险。日本央行总裁福井俊彦发表基调强硬的讲话也提振日圆，福井俊彦的讲话强调了适时升息的必要性。日本央行总裁福井俊彦周一表示，央行并不急于升息，但正在找寻适当时机、根据经济情况缓步升息。福井俊彦指出经济放缓风险升高，但不应只关注于经济放缓风险；此外，市场对升息的预期摇摆不定是很自然的。他并称市场对风险重估的过程需要更多时间，而全球股市波动性仍高。

技术走势而言，上周日圆碰及25天平均线重新走稳，周一进占114关口，可惜未有突破而反复回撤至114.50水平附近。自保历加通道所见，其上下轨分别位于117.60及113.30水平，可视为日圆之争持区域；较近阻力参考则为113.80/114.00；另外较近支持则仍会特别关注25天平均线115.70水平。无论RSI、STC以至MACD之横行局面亦预示日圆之区间上落走势持续；而基本面之有望配合，因美元疲弱给日圆之支撑，以及利差交易对日圆造成之打压，两极相对力量相互拉扯下亦可望造就走势陷于争持。

相关要闻：
日本财务省财务官筱原尚之周一表示，货币政策当局抑制投机资金的流动，既不恰当也不可能作到；其谈话暗示只要确保透明度，对冲基金活动应受鼓励。筱原尚之并指出除了平缓市场剧烈波动之外，干预汇市能作到的有其限度，他重申市场应制定出特定的汇率水准。他也重申财务省的官方论调，即汇率走势应反映经济基本面。筱原尚之的谈话加深外界对其看法，认为日本汇率政策大致与前任财务官渡边博史时期相同；渡边博史一直被视为反对干预汇率。筱原尚之指出市场力量比货币政策当局更能改善全球失衡问题，此言暗示他反对企图透过汇率干预解决失衡问题。

周一公布的9月会议纪录显示，日本央行审议委员表示美国经济走疲的风险正在升高，而一些人表示美国房市的调整所花费的时间可能要比原先预期来得久。一位委员在央行9月18-19日会议上表示，央行一旦有信心日本经济的成长将与其预估一致时，应该要进行升息。央行委员在该次会议上维持利率于0.5%不变，在接下来的两次会议亦是如此。在这些会议中，水野温氏均反对该利率决议，呼吁进行升息。

GBP 英镑 - 疲弱数据再引燃减息预期 ▼▼
  
关注焦点：
‧本周议息有少许降息疑虑
‧制造业数据疲弱
‧技术指标见初步调整迹象

英镑周一全面走软，英国制造业和服务业数据逊于预期，提高了英国央行在近期降息的可能性。英国9月工业生产意外下滑0.4%，预估为成长0.2%；另外，英国皇家采购与供应学会(CIPS)与NTC公布10月份服务业采购经理指数(PMI))报53.1，9月为56.7，显示英国10月服务业报增速为逾四年来最慢，因信贷状况更为困难和对银行业信心下滑产生冲击。将于今日公布的英国零售业联盟(BRC)零售销售数据可能为投资者提供有关央行动向的进一步线索。
英镑过去两周之连番涨势，终在上周五于2.09关口止步，而受数据打压周一回撤至2.08水平附近。短期而言，由于RSI及STC指标已届于极度超买区间，并见初步跌破5天平均线，若即市再而失陷10天平均线2.0695，则见引发较大幅度调整之机会，预计其后较重要支持可望见于25天平均线2.0615水平。由于近两周之连续涨势亦见企稳于5天平均线上方，故只要未有跌破此技术支持，即市行情仍偏向上扬，估计再而向上目标将要指向2.09水平及2.10关口。

相关要闻：
英国财政大臣达林周一称，全球银行业正在经历巨大的不确定性，但必须关注美国花旗集团遇到的问题。

CHF 瑞郎 - 风险因素支撑瑞郎 —
  
关注焦点：
‧风险因素或对瑞郎形成支撑
‧1.15见潜在阻力
 
瑞郎略为走强，因风险规避升温而小幅上扬；瑞郎上周五大涨，因数据显示瑞士10月通膨率高于预期，令瑞士央行升息的可能性升温。图表指针所见，瑞郎在1.15关口已见受阻，而一趋向线亦见造就一阻力点于1.1480水平；若然再升破此区则可望挑战至1.14关口以及1.1350水平。支持位方面，则仍会以5天及10天平均线作支撑点，目前分别位于1.1550及1.1600，此两区失守方见瑞郎有回调压力，下级支持将为25天平均线1.1710水平。

AUD 澳元 - 提防消化升息效应 —
  
关注焦点：
‧明早升息机会高唱入云
‧商品走势左右澳元起伏
‧升息后慎防调整

澳洲TD证券-墨尔本研究所(TD-MI)周一公布澳洲10月通膨率突破央行乐见区间的高端，令紧急升息的压力加大。10月澳洲TD-MI通膨指标上升0.3%，9月时为上升0.2%。10月通膨年率为上升3.3%，高出9月时的上升3.0%，创3月以来最大增幅，并突破了澳洲央行2-3%的目标区间。官方数据也已显示第三季澳洲基础通膨年率达到3.0%，令市场押注央行在本周政策会议上决定升息的机率高达91%。另有数据显示，10月汽车销售畅旺，招聘广告触及纪录高位，巩固了澳洲周四将公布的就业报告将较强劲的预期。

澳元兑美元周一小幅下跌，脱离上周触及的23年高位0.9344，澳元兑日圆则一度跌至104.50水平，脱离上周创下的16年高点107.84日圆。澳元因金价高涨而飙升，但投资人对信贷问题的审慎心理，让澳元承压；然而，初级商品价格高涨及经济数据强劲帮助澳元兑美元持于0.92美元。市场普遍预计澳洲央行将于周三清晨升息四分一厘至11年高位6.75%。图表走势所见，澳元过去两周澳元维持上升步调，并依附于10天平均线上方运行，过去三日刚好企稳于10天平均线上方，故即市仍以目前10天平均线位置0.9180水平作支持参考，跌破调整幅度将见加深，而下一关注位置将为25天平均线位置0.9040水平。至于上方则会以0.93及0.9340为重要阻力，尤其是后者为上周三及周四碰及之高位，进一步参考则为50日保历加通道上轨0.94水平，下一级关键阻力则估计在0.940水平。由于明日关键为议息公布，但要留意就算一如市场所愿升息，亦可能会有消化效应，令澳元不单难展大幅升势，反要慎防遭平仓盘打压而出现回调之风险。

NZD 纽元 - 考验区间顶部 —
  
关注焦点：
‧争持区间0.75至0.78
‧薪资数据抑制减息预期

纽元兑美元周一陷于窄幅波动区间，因投资者风险厌恶情绪重燃抵消了纽西兰强劲薪资数据的影响。定于周四发布的家庭劳动力报告将为衡量纽西兰就业市场提供更加清晰的线索。纽西兰第三季民间部门薪资成长速度达到创纪录的0.9%，较上年同期增幅为3.3%，亦创纪录水平。但因美国更多信贷市场问题浮现，导致风险厌恶情绪上升，纽元一度回跌，但由于澳元仍维持坚稳，连带纽元亦存在较大助力，并再次于今早上冲至近两周之重要区间顶部0.7740水平。下方则仍见短期平均线支撑着价位走势，故纽元之上盘形势未有被破坏。图表上见10天及25天平均线位于0.7600及0.7645水平，估计纽元仍见企稳此区上方，后市可待重整动力后再行上扬。若然可突破区间顶部0.7740，下一考验位置将为本月高位0.7770水平，依然预计0.78将是纽元上方之一大考验。

CAD 加元 - 加元强势难挡 △

关注焦点：
‧油价狂飙推涨加元
‧商品牛市支撑加元

加拿大财长费海提周一表示，加元快速上涨主要是因美元疲弱。加元周一小涨，延续近期创新高的升势，强势动能抵消了油价回落的拖累；再次改写高位至0.9302，为19世纪末以来最高水平。
图表走势方面，目前5天平均线及10天平均线分别位于0.9390及0.9500水平，预计为短线初步支撑位。关键支持则预计在下降趋向线位置0.9670水平，此区同时亦为25天平均线位置，估计要失守此区，才见加元出现走势之逆转。然而，只要加元仍企稳于10天平均线下方，则加元仍会维持中期之上升趋向，接续考验下一目标位置明显将为0.9250及0.9100水平。

财经要闻 

美国联邦储备理事会(FED)理事克罗兹纳表示，对于美国次优抵押贷款的借款人来说，更多的麻烦还在后头，因楼市继续走软，且贷款利率重新调整后变得更高。美联储周一公布的一项调查结果显示，据报大型银行在过去三个月中普遍提高几乎各种类型贷款的信贷条件，对最优惠和非传统住房抵押贷款采取尤为谨慎的态度。受访的国内银行中有超过40%收紧了最优惠抵押贷款的信贷标准，7月调查时这一比率为15%。

美国联储理事米什金称美联储采取了两次降息的激烈举措，以避免金融市场动荡损害美国经济，但如果力度过大，那么联储将准备采取同样迅速的行动予以纠正。

私人直接投资公司Cerberus Capital Management[CBS.UL]高管斯诺(John Snow)周一称，美国楼市放缓可能拖累经济成长率降至1.5%左右，不过经济其它领域的强势应有助于避免经济步入衰退。斯诺曾出任美国财政部长。他亦告诫称最近已造成华尔街几位知名的高管辞职的信贷紧缩，很可能还要令更多人下台。

全球最大债券基金--太平洋投资管理公司(PIMCO)投资长葛罗斯周一表示，美国联邦储备理事会(FED)将必须降低联邦基金利率目标，以防止房价在次优抵押贷款业崩溃之后剧烈下跌。葛罗斯对CNBC电视表示次优抵押贷款市场危机是"1兆美元的问题，有价值1兆美元的次优贷款和Alt-A抵押贷款，以及基本上是垃圾的贷款。葛罗斯表示他预计2,500亿美元次优贷款和Alt-A抵押贷款将会被拖欠，而且这些贷款违约情况将反映在美林和花旗集团等投资银行的资产负债表。

美国次优抵押贷款危机引发全球信贷市场恶化，一支卡塔尔基金已经放弃以106亿英镑竞购英国零售商J Sainsbury的计划，归咎于信贷市场恶化以及为获得该公司养老金托管人支持所要付出的代价。这是迄今为止受信贷市场恶化冲击的英企购并交易中规模最大的一宗。

石油输出国组织(OPEC)石油市场分析主管Mohammad Alipour-Jeddi表示，投机行为、炼油瓶颈以及地缘政治紧张局势是推高油价的原因。

美国能源部长博德曼表示石油输出国组织(OPEC)产油国有希望增产，称目前高涨的油价不符合OPEC任何输出国的利益。

NYMEX原油期货周一大幅收低，受令股市下滑的信贷市场危机忧虑拖累。NYMEX市场12月原油期货结算价跌1.95美元至每桶93.98美元。地缘政治动荡局势继续为石油交易商的关注所在，包括伊朗和西方国家就其核计划的争端、巴基斯坦紧急情势以及土耳其威胁倾入伊拉克对抗库尔得叛军。

分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供

联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)