中钨高新(000657)猜想

中钨高新总股本2.225746亿股，目前流通1.440507亿股。净资产2.25元。公司预计2007年全年业绩亏损5600万元。中钨高新今年是第二年亏损，如果明年继续亏损，中钨高新就将实施退市处理。

就这样的一个公司，因为有湖南有色成为其第一大股东，中钨高新的想象空间变得很大，股价也一路上扬，最高价达到34。6元。

是什么原因让中钨高新如此疯狂，原来就是因为大股东有注入资产的承诺。湖南有色承诺将通过定向增发等方式，将其拥有和控制的与中钨高新构成同业竞争的硬质合金等相关业务和资产注入中钨高新，使中钨高新形成集钨矿山、钨冶炼、钨粉末、硬质合金及深加工完整的钨产业链。

但在中钨高新审议定向增发方案时，大家发现方案为收购控股股东湖南有色所持有的株洲硬质合金集团有限公司(简称株硬)99.28%股权和自贡硬质合金有限责任公司(简称自硬)80%股权。应该说，这样的方案说不上好，但可以让中钨高新盈利，根据公告，定向增发后，中钨高新的净利润将由2006年亏损6602.77万增加至发行后的5276.29万元，按定向增发一亿股算，每股利润一毛八左右。

但这样一个解困的方案，在流通股股东的强烈反对下夭折了。流通股股东为什么要强烈反对？我们看了一下流通股股东名单，再看一下股价就明白了，因为按这样的方案，中钨高新的最高价值不会超过10元，而这些机构的成本应该在10块以上。由于又是多家机构扎堆，如果没有重大利好，他们是出不了局的。这也就是他们为什么要强烈反对这一次定向增发的原因。

从股东名单中，我们发现大股东湖南有色所占股本才5291.59万股，加上自贡硬质合金有限责任公司2560.8万股，也才占总股本的35%多一点。由于定向增发不可能无限多，所以也不可能把所有的资产一次性放到中钨高新。要知道，中钨高新是亏损企业，它也没有资金去买矿山。当然要湖南有色无偿赠送也是不可能的，因为湖南有色是公众公司，由于它又是在香港上的市，所以更加公正、透明。

那中钨高新的下一步怎么办？变成ST已经是不可以避免。由于湖南有色将回归A股，从它的计划中我们可以看出，矿山在它的收购之例。但在短期内，也不可能马上就把它注入中钨高新。至于合并吸收，肯定也是不可能的，因为从湖南有色的战略看，中钨高新和株冶集团是它的2 只翅膀，它是不会断其一翅的。再说，花那么多钱买一个壳，也不可能让它变为0啊，这样的事我估计没有人会做的。