市政债案例：纽约州环境设施公司
保障公有制金融机构操作运营公益性及合规性的重要措施之一，就是在公司章程中绝对限定其经营活动范围。公共基金的管理，最重要之处在于其透明度。纽约州环境设施公司，实质上是一家透明度极高的公益性融资平台，依据纽约州环境设施公司条例注册，7人董事会中有3席固定由州环保部长、州卫生部长和州秘书长担任，其中环保部长任主席。该公司管理着净化水基金和饮用水基金等四只基金，每年发行大量市政债券，用于改善纽约州的水、土环境和农业技术及投资环境等，堪称美国市政债另一类典型范例。该公司成立于1970年，启动资金为联邦政府环境保护基金拨款和州配套资金，财政年度为每年4月1日至次年3月31日，执行公有企业会计制度和公共基金管理制度，经营活动仅限于发行市政债券和发放低息贷款，支持本州内各城市政府、各基层地方政府、村镇、社团、企业、居民等的净化水和饮用水等工程项目。迄今已发行100多亿美元市政债券，仅2006财政年度就发行5批。
表1 纽约州环境设施公司06-07财政年度新发市政债券
单位：美元
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发行截止日期 |
市政债券名称 |
净化水基金 |
饮用水基金 |
合计 |
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178,346,738 |
18,253,262 |
196,600,000 |
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2006B |
227,362,995 |
23,097,005 |
250,460,000 |
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142,250,000 |
50,260,000 |
192,510,000 |
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198,545,000 |
20,285,000 |
218,830,000 |
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2007B |
252,035,000 |
25,895,000 |
277,930,000 |
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总计 |
5批 |
998,539,733 |
137,790,267 |
1,136,330,000 |
净化水和饮用水二只基金构成该公司主要的资产和负债，此外还有小企业项目、新农场启动项目等，但是占总资产规模的比重约只有1%-2%的样子，申请立项也比较难。一般而言，净化水项目和饮用水项目若申请低息资金支持，只要按照规定的步骤：申报、评估、打分、公示，即可立项并按照资金申请计划逐期获得该公司拨款。这些项目有大有小，例如纽约市水务融资公司的项目，大都在百万美元以上，他们自己也开始发行一些市政债券；而较小的项目，甚至可能低于十万美元。表2为下一个财年跨年度项目中资金额最小的一些项目。
表2 纽约州环境设施公司2008财年部分跨年度小项目
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项目号 |
申请人 |
项目描述 （代码） |
预计资金需求 |
完工 日期 |
得分 |
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C3-5344-05-00 |
哈夫斯特区 |
STP (CHLOR. REHAB) |
$199,000 |
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34 |
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C8-6494-03-00 |
勒罗伊村 |
NPS, STMSEW [STREAMBANK MOD & STORM WATER TREATMEN |
$189,670 |
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58 |
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C8-6433-01-00 |
法明顿镇 |
NPS [FLOOR DRAIN SEP, TRUCK |
$175,000 |
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16 |
|
C3-7393-02-00 |
西彻斯特县 |
PS REHAB [SECURITY] |
$161,000 |
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34 |
|
C6-6056-01-00 |
法菲尔德镇 |
REMED |
$160,000 |
|
71 |
|
C3-7353-10-00 |
西彻斯特县 |
PS IMP [MONITORING (SOS-15)] |
$145,000 |
|
34 |
|
C8-6434-05-00 |
坎南代沽市 |
PS REPL |
$103,000 |
|
33 |
|
C9-6718-01-00 |
阿米蒂镇 |
SALT-STOR |
$95,000 |
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31 |
|
C9-6676-01-00 |
威尔逊村 |
I/I CORR, SEW REHAB |
$90,000 |
|
36 |
|
C1-5105-10-00 |
拿骚县 |
STMSEW [REHAB] |
$78,000 |
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46 |
表3 纽约州环境设施公司已发行未清偿市政债券
（日期：
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债券名称 |
发行截止日期 |
票面金额 |
未清偿本金 |
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1990B |
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41,435,000 |
325,000 |
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|
68,105,000 |
515,000 |
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1991B |
|
50,690,000 |
830,000 |
|
|
|
48,025,000 |
1,675,000 |
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1991D |
|
32,990,000 |
730,000 |
|
|
|
46,680,000 |
4,430,000 |
|
1992B |
|
53,170,000 |
9,190,000 |
|
|
|
32,725,000 |
6,015,000 |
|
1993B |
|
75,150,000 |
12,325,000 |
|
1994B |
|
56,660,000 |
0 |
|
|
|
11,200,000 |
0 |
|
1994D |
|
261,260,000 |
0 |
|
|
|
75,475,000 |
0 |
|
|
|
233,915,000 |
28,835,000 |
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1996B |
|
92,805,000 |
3,830,000 |
|
|
|
102,515,000 |
21,335,000 |
|
|
|
57,955,000 |
24,725,000 |
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1997B |
|
20,510,000 |
8,400,000 |
|
|
|
69,220,000 |
39,255,000 |
|
|
|
83,545,000 |
39,120,000 |
|
1998B |
|
83,040,000 |
50,015,000 |
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1998D |
|
69,225,000 |
37,220,000 |
|
1998E |
|
12,535,000 |
4,145,000 |
|
|
|
20,780,000 |
8,960,000 |
|
|
|
80,395,000 |
40,230,000 |
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1999B |
|
94,075,000 |
54,410,000 |
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|
|
67,245,000 |
36,635,000 |
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2000B |
|
161,825,000 |
87,985,000 |
|
|
|
84,485,000 |
62,600,000 |
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2001B |
|
107,900,000 |
81,725,000 |
|
|
|
102,115,000 |
69,070,000 |
|
|
|
41,775,000 |
21,295,000 |
|
|
|
123,715,000 |
100,225,000 |
|
|
|
77,320,000 |
62,865,000 |
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2002H |
|
22,485,000 |
16,840,000 |
|
2002I |
|
91,090,000 |
65,045,000 |
|
|
|
75,700,000 |
51,440,000 |
|
|
|
74,785,000 |
63,845,000 |
|
2003B |
|
110,415,000 |
93,125,000 |
|
|
|
59,225,000 |
51,125,000 |
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2003D |
|
8,575,000 |
7,410,000 |
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|
131,770,000 |
115,545,000 |
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|
|
24,435,000 |
22,970,000 |
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2003H |
|
19,680,000 |
13,820,000 |
|
|
|
4,095,000 |
4,095,000 |
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2004B |
|
66,655,000 |
58,030,000 |
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2004D |
|
195,520,000 |
181,305,000 |
|
|
|
132,530,000 |
118,990,000 |
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2005B |
|
104,715,000 |
97,345,000 |
|
2005D |
|
57,885,000 |
48,195,000 |
|
|
|
192,510,000 |
186,475,000 |
|
合计 |
|
$4,012,530,000 |
$2,114,515,000 |