并购延续成长的故事

        调整存款准备金率的幅度大于市场预期，为了保证宏调目标的成功，存款准备金率已经达到了20年来的最高位置，部分研究机构认为可能会上调到18%的高位，而加息和发行央票的预期再度提高，从紧货币政策在宏观上挤压了企业的生存空间，对于大多数中小企业来说，即将面临那以承受的压力和资金短缺的考验，业绩下滑速度可能快于大中型企业，特别是周期性行业难免遭遇严冬，未来几年是大型企业乘机并购中小企业的时机，从这个角度来考虑，2008年的投资热点中不能忽略并购重组这个题材，和内生性生长一起，并购重组行情的外延式增长将撑起08年的结构性行情。

        1997年高业绩高转送行情之后，四川长虹、深发展的盈利状况不能支撑股价，绩优股大旗降落，活跃市场的是以嘉丰股份（现在的金丰投资）牵头的老八股演绎了轰轰烈烈的资产重组行情，虽然其中鱼龙混杂，但也为今天的投资提供了很好的思路：当内生性增长普遍进入高位滑落阶段时，外延式的增长才能支撑股票的价格上涨，由于并非所有的上市公司都具备外延式增长的潜力，资金自然就会投入到有实质性并购重组的品种中，这也导致2008年的整体行情都是结构性的。

         那么，08年的并购重组行情将如何展开呢？首先我们看三线股如ST寰岛和*ST大水，都因涉及重大资产重组事项而停牌，说明企业年终抓紧重组的步伐在加快；这类品种的并购重组要关注其置入资产的实际控制人，大股东的背景和发展能力，去年的香江控股就是一个很好的例子，因为南方香江集团是实力企业，房地产和投资行业中的少壮派所以并购重组一定要看实际控制人的背景和实力；其次要把投资的焦点和重心放在大型央企的扩张并购上，以中国铝业、中国国航为首的大型企业不断在各地开疆辟土大肆并购，为长期的霸主地位打下坚实基础，他们的并购战略不仅关乎“蓝海战略”成败，中国是否有能力缔造出第一流的国际性企业，同时也的确能够通过在产业链上的延伸和并购，提升和发展企业实力，无论是央企的整合重组，大股东的资产注入，还是整体上市，市场将通过除发行新股之外的方法，再造蓝筹。和1998年资产剥离、置换等重组完全不一样，这10年后的大并购，大重组行情是一场旷日持久，轰轰烈烈的大行情，不仅被并购的企业涨得风生水起，更主要的是并购扩张的大型央企仍将担当行情的主角，特别在明年下半年股指期货推出后，这类大盘蓝筹股的行情将表现得更加活跃，其行业属性、盈利能力和并购扩张的成功概率，决定了它们未来的成长性，值得跟踪关注。并购重组行情本来就是牛市后期的主要行情特征，我们建议投资者朋友在2008年投资大盘蓝筹股进行选择时，多附加一个选择条件，那就是：公司近期的并购扩张动作如何？同时要注意的是，外延式增长的并购重组行情又提前炒作，鱼龙混杂，具有较大的不确定性，我们更希望投资者等待消息明朗再行介入，绝对不要轻易搏消息，总而言之一句话：没有人能预测利率、经济或股市未来的走向。我宁可建议大家抛开这些所谓大事预测，首先注意观察准备投资的公司在发生什么事情。笔者联系QQ101106614