回到5000点，经过11月的大幅调整，蓝筹股泡沫总算被挤掉不少，动态市盈率回到了可接受的35倍，估值合理不少了。
5·30调整之后，题材股、低价股的炒作偃旗息鼓，在调整中坚挺的蓝筹股备受机构青睐，蓝筹股发力带领市场越过4300、5000、6000点等大关。当指数站上6000点后，整个市场的动态市盈率达到45倍，而所谓的大盘蓝筹股也超过了40倍，市场的投机气氛甚是严重。其中的原因，一方面是国内的流动性过剩，资金推动指数急速上涨；另一方面则是A股市市场的蓝筹股太少，可供市场买入的股份太少，A股市场的股票仍是稀缺资源，有投资需求的资金，却没有这么多好股票供给，造成大量资金追逐数量不多的蓝筹股，一紧一松之下，已有的蓝筹股的股价就只能不断被抬高，投资不成变投机了。
管理层也注意到了这些问题，所以在今年8月H股上市的四大蓝筹高调宣布回归后，紧接着9月开始我们就看到了建设银行、中海油服、中国神华、中石油等相继A股上市，他们的融资量也创下有史以来的新高。诚然，众多大盘股的密集回归可以增加当前市场的股票供给，满足投资者的需求，同时他们良好的业绩、受海外市场公司治理后，它们的回归确实可以改善国内上市公司的结构，增强A股股票在国民经济中的地位，使其发挥经济“晴雨表”的功能。但是，这些“航空母舰”上市初期均是以发行量在流通，其余已发行股票均有1～3年的锁定期，大市值、大盘子、小流通量成为它们的特征，再加上发行时配售股的锁定期，及已经掌握在机构手里的必配股锁定的筹码，实际流通量就更加小，给市场诸多投机的机会，成了“小盘股”。
这样子下来，回归A股的大蓝筹并没有发挥“稳定器”的作用，大量的资金在追逐低流通比例的“小盘股”股票，蓝筹股被疯炒一把，市场格局改变的只有国有股非流通比例越来越高，国有股价值疯狂上涨，国家财富暴增。增加新的股票供给并没有降低市场的投机气氛，虽然吸收了相当大的流动性，可是由投机造成的财富效应吸引了更多的资金入市，却没有相应多的股票供给。这些流通比例极低的大市值股票由于在指数中的权重，造成极大的杠杆作用，只要推动一部分蓝筹股上涨，就可以使上证指数大幅飙升，进而影响整个市场的表现。
尽管大盘蓝筹的优质、低流通比例发行给整个市场造成了如此影响，但管理层仍旧力推更多优质股票回归，却未打算更加优化股票供给方式，也未曾让已有优质股票加大供给满足投资者需求。纵观我们当前的市场中已有的蓝筹品种，并不比只在海外上市的大上市公司差多少，我们的A股市场除了关乎国计民生的电信行业中只有最弱的中国联通一家上市公司外，其他三大电信运营商均未登陆国内资本市场，其他的主导国民经济的大企业均在A股市场上市了。例如宝钢、长江电力，他们虽然没有海外上市，只在A股上市，它们的的成长性、每年股息率、它们的龙头地位，却丝毫不比海外上市公司弱多少。海外上市的公司也并不是都是绩优蓝筹，这些企业中，以中移动、中海油为首的若干上市公司确实是大蓝筹，但其他的大企业，它们的成长性、业绩能有多好，并不能让人乐观，它们的回归能给A股的上市公司带来多少好处，很难让人满意。
既然优质的股票已经在市场中，就可以释放它们，在满足国家控股的前提下，在股改许诺的范围内，进行减持股票，让广大的投资者分享这些行业龙头的增长，同时优化股市的结构，增加股市的流动性；国家也可以从减持中兑现历史经营收益，把国有资产的增值部分投入社会建设中，也可以此充实社会保障。而且在市场过分高涨的情况下，国家对国有股进行合理减持可以有效抑制市场的暴涨暴跌，让市场更加平稳地运行。
遗憾的是至今我们仍没有看到这方面的动作，只见到占总股本二点几的中石油、四点几的建设银行、三点几的工商银行在被市场用来操控指数，新上市的股票也是如此，大股东的锁定期被延长至三年甚至是五年，新上市的股份被暴炒，然后价值回归。回归A股不仅仅是回归，连价值也要回归，但却不是为A股提高估值，而是拖累市场，这或许不是管理层想要的结果吧？！