纵横汇海12月18日
重要经济数据：
12月18日 (周二)
16：15 瑞士10月零售量‧前值：3.0%
17：30 英国11月消费物价指数(CPI)月率‧预测：+0.3%‧前值：+0.5%
17：30 英国11月消费物价指数(CPI)年率‧预测：+2.2%‧前值：+2.1%
17：30 英国11月零售物价指数(PRI)月率‧预测：+0.3%‧前值：+0.4%
17：30 英国11月零售物价指数(PRI)年率‧预测：+4.2%‧前值：+4.2%
17：30 英国11月扣除贷款零售物价指数(PRI-X)月率‧预测：+0.3%‧前值：+0.4%
17：30 英国11月扣除贷款零售物价指数(PRI-X)年率‧预测：+3.1%‧前值：+3.1%
18：00 欧元区10月对外贸易平衡‧预测：41亿盈余‧前值：31亿盈余
20：00 加拿大11月消费物价指数(CPI)月率‧预测：+0.2%‧前值：-0.3%
20：00 加拿大11月消费物价指数(CPI)年率‧预测：+2.4%‧前值：+2.4%
21：30 加拿大11月领先指标‧预测：+0.1%‧前值：+0.1%
21：30 美国11月房屋动工年率‧预测：118万户‧前值：122.9万户
21：30 美国11月营建许可年率‧预测：115万户‧前值：117万户
12月17日贵金属行情：
港金(HKG) 开市7378/7382 最高7411/7415 最低7293/7297 收市7384/7388
港汇伦敦黄金(HLG)开市6200/6203 最高6230/6233 最低6126/6129 收市6199/6202
伦敦黄金(XAU) 开市795.0/795.5 最高798.7/799.2 最低785.1/785.6 收市795.70/796.20
伦敦白银(XAG) 开市13.84/13.87 最高13.95/13.98 最低13.59/13.62 收市13.88/13.91
12月17日 港金息率：低息 70 港元 伦敦白银定盘价：13.745
伦敦黄金上午定盘价：787.00 伦敦黄金下午定盘价：790.75
黄金伦敦收盘价(00：15)：793.80/794.50 黄金纽约收盘价(03：15)：794.60/795.30
NYMEX 2月期金： 开市价：794.60 收市价：799.30 最高：800.50 最低：792.50
美元指数创下两个月高位，欧元兑美元跌至一个半月低位，英镑兑美元创下两个半月低点，受更加疲弱的英国房市数据打压。投资人年底前削减庞大的美元空头部位，协助美元由今年的全面下滑跌势反弹。反映美元对六个主要货币汇价的美元指数升至两个月高点77.804。周一公布数据显示，12月营建商对美国房屋市场的信心依然很低，一地区制造业指数疲弱，而最近几月美元贬值则促进了贸易和资本流入。美国第三季经常帐赤字缩至两年来最窄水准，而10月资本凈流入则攀升，经济前景忧虑引发的美元下跌，推动了出口并吸引海外投资者买入美国债券和股票。商务部公布第三季经常帐赤字从第二季的1,889亿美元萎缩至1,785亿美元，美国出口走强及海外持有美国资产所得收益上升，使得经常帐赤字降至2005年第三季以来最低，当时为1,734亿美元。10月资本凈流入为978亿美元，足以弥补当月578亿美元的贸易逆差；9月修正后为资本凈流出328亿美元。不过分析师告诫，不要过于看重一个月的资本流入数据或经常帐赤字的急剧缩窄。10月资本流入攀升，但周期性下降和持续的信贷忧虑，暗示10月的荣景是昙花一现，而非新趋势的开始。周一公布的数据显示，房市仍然是令经济承压的主要原因，房屋营建商12月信心指数连续第三个月持于纪录低位，因次优抵押贷款市场问题重重，且大量房屋滞销。全美住宅建筑商协会(NAHB)称12月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数持于19，为自1985年1月开始编撰该指数以来最低。另外，12月纽约州制造业活动急剧降至七个月低点，与美国经济正在放缓的观点相符。12月纽约储备银行制造业指数从11月的27.37降至10.31，这是自5月以来最低水准，而且亦低于预估的20.00。今日美国将公布房屋动工数据，预估中值显示，美国11月房屋动工年率料降至118万户，10月为122.9万户；营建许可年率则料从10月的117万户降至115万户。
随着央行在必要时向银行提供资金的举措所带来的兴奋感逐步减退，对信贷出现大规模损失以及资产负债状况恶化的担忧，令商业银行仍对相互之间的拆借行为保持谨慎态度。整个金融市场都将密切关注高盛和贝尔斯登的第四季业绩，以寻求银行业资产状况受损程度的线索。迄今金融业已冲减了逾650亿美元信贷方面的损失。官方预估美国次优抵押贷款危机所造成的损失总计约为3,000亿美元，投资者预计会有更多令人震惊的消息公布。虽然此次危机中受冲击最严重的是美国次优抵押贷款，但此后的影响已经波及到那些将这些次优抵押贷款打包出售的全球主要投资银行。货币市场的事态发展以及将于本周公布的楼市数据将为信贷紧缩的程度提供更多证据，从而为投资者的风险偏好定下基调。投资者亦关注联储通过有期标售工具(Term Auction Facility,TAF)首次标售短期资金的结果，TAF是联储和其它四家央行最近连手推出的措施，此举是为刺激贷款需求，阻止全球经济放缓。联储在周一进行首次TAF标售，并于周三宣布结果。另外，投资者本周亦将关注华尔街三大投行和券商的季度业绩，包括高盛、摩根士丹利和贝尔斯登分别将于周二、周三和周四发布季度财报。市场对高盛周二公布的季度业绩再度强劲抱很高期望，尽管其同业面临资产减记和次贷危机引发的其它问题，那让各领域的投资者担心不已，不管是股票、债券还是外汇投资者。市场认为若高盛业绩出现任何窘境，那意味着金融业的问题可能比想象的更恶劣。
XAU 伦敦黄金
伦敦黄金 12月18日
预测早段波幅：784.70 - 798.60
支持位：778 - 774
阻力位：805.50 - 809
美元上涨和买兴低迷打压金价，金价周一挫跌，跌至重要的780-785一线的支撑区域，但受逢低承接带动收盘前小幅回升。尽管美元近期上涨，但金价相对仍具韧性。然而，目前市场缺乏对黄金的买兴，欧元正受打击，原油和股市遭遇重创，金价或仍见会持续承压。市场已对785位置已经进行了第二次测试，还需待第三次考验以取得决定性之走向。临近年底，市场缺乏对黄金的买兴，不过全球金融市场的不稳定因素和对全球的通账担忧又限制黄金的下跌空间。
技术而言，平均线仍处集结纠缠，4天、9天及25天平均线过去三周以来混集于795至805区域横盘，金价仍见争持反复，预估区间处于旗型的上下格局当中，下方之平台位置在780/781水平，并视为金价中期走势之一大支撑，倘若出现下破，金价可望先向下测试778及774美元；而上方之下行趋向线则成阻力于824美元，被视为重要阻力。若以20日保历加通道，则亦见上下轨于781至821.60水平。预计即市较近支撑见于784.70美元；而上方阻力则为798.60及805.50美元。
XAG伦敦白银
伦敦白银 12月18日
预测早段波幅：13.60 - 14.05
支持位：13.40 - 13.23
阻力位：14.18 - 14.33
伦敦白银方面，上周跌破其上行通道，令银价于周四及周五出现急剧挫跌，延至本周一更曾下探至13.58美元，但尾盘亦跟随金价回升，稍为脱离近两个月低位。目前较近阻力可先留意14.05美元，以至50天平均线14.28则为一关键阻力，回破此区才可望银价有回稳发展之趋向。若以图表型态所见，近个半月银价处于下行通道逐步走低，而目前通道底部见于13.47水平，交迭于100天平均线位置，若再而失陷足见银价之疲软发展，可望进一步支持位置见于50天平均线13.28及13.23水平。
EUR 欧元 - 技术形势急转直下 ▼▼
关注焦点：
‧头肩顶形态破颈线趋弱
‧10天MA跌破25天MA呈利淡交叉
RBS/NTC Research周一发布数据显示，欧元区12月RBS/NTC制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.5，表明制造业成长一如预期放缓，尽管物价成长步伐为五个月来最快。RBS/NTC欧元区服务业PMI在12月降至53.2，为2005年6月以来最低，低于预估的53.9。欧元区服务业在12月的放缓幅度超过预期，银行业停滞同时，制造业也略降温；而服务业的通膨却仍保持在近七年高位，加剧了欧洲央行(ECB)利率决策时的两难处境。欧元周一下挫，年末交易及人们揣测继上周美国公布通膨数据后美国联邦储备理事会(FED)大举降息机率恐会降低，这推升了美元。美国10月长期资本流入意外劲增至1,140亿美元，远高于9月的154亿，亦支撑了美元。欧元兑美元跌至一个半月低点1.4329。
欧元之技术形势全面弱化，相对强弱指标、随机指数以至MACD亦有回落趋向，10天跌破25天平均线之利淡交叉早于上周初已呈现，而周五失守50天平均线以及1.45关口，则更令欧元走势急转直下。而自11月初之走势变化，亦见头肩顶部型态发展，颈线位置亦已于上周五失陷，以肩部250点幅度计算，延伸之下试技术支持可达至1.4250水平；至于以头部幅度460计算，更可能会达至1.4040水平。另一方面，以黄金比率作61.8%回吐计算， 1.4380水平将视为较近参考支持。至于阻力位方面，由于1.4500为此前之重要支持，至今则成为较近之阻力，若可回破此区，或有机会缓和目前之弱势局面，之后见较大阻力则为1.46及14750水平。
相关要闻：
欧洲央行(ECB)管理委员会委员加尔刚纳斯周日接受报纸专访时称，欧洲央行将采取必要的举措确保欧元区物价稳定。他对Kathimerini报周日版称，尽管未来几个月欧元区通膨料将上升，但2008年预计将放缓；不过，通膨风险已上升，欧洲央行将采取必要措施，将通膨预期控制在与物价稳定相符的水准。
欧洲央行(ECB)前任首席经济学家易辛表示，欧元上涨帮助欧洲央行控制了通膨预期。
德国经济部表示，受欧元强劲、原材料价格高昂以及美国次优抵押贷款危机引发的市场震荡影响，今年第四季德国经济成长步伐料将放缓。经济部称,由于美国次贷危机和及其导致的市场震荡，下档风险已上升。
德国央行周一将德国2008年经济成长率预估由原先的经工作日调整后"略低于"2%调降至1.6%，但预期2009年有望重新加快至2.0%。2007年经工作日调整后的成长率料为2.6%。央行预期今年未经调整的经济成长率料为2.5%，明后两年均为1.9%。预计今明两年德国消费者物价调和指数(HICP)料上升2.3%，2009年料放慢至1.5%。
JPY 日圆 - 日圆形势仍见风雨飘摇 —
关注焦点：
‧风险因素反复日圆摇摆不定
‧技术形势仍显疲弱
日本央行周一公布的数据显示，日本7-9月家庭资产值由上季所创的历史高点下滑，因日股下挫。央行每季的资本流动调查显示，第三季家庭资产值总计达1,535.7兆日圆，较上季的约1,555.4兆下滑1.3%。上季是这项数据自1980年左右开始编纂以来的最高纪录。7-9月股票持有部位减少17兆日圆，反映今年下半年全球信用紧缩导致风险需求降温，股市因而下滑。同期内，规模约是股市部位一半的信托投资部位仅减少1.4兆日圆。货币与存款总计达770.5兆日圆,低于4-6月的778.4兆，但占整体资产比重由50.0%微幅上升至50.2%。股票与其它证券总计为173.2兆日圆，低于上季的190.0兆，占全体资产的比重由4-6月的12.2%下滑至11.3%。另外，政府周一公布10月第三产业活动指数较上月成长1.1%，预估中值为成长1.2%。数据证实第三产业活动正处于逐步上升的趋势中，这对企业消费支出有一定的支撑。不过该数据对日本央行利率决策影响不大，在明年4-6月之前央行会按兵不动。
避险情绪在驱动市场，因此日圆保持稳定，尤其有消息指日本出口商在113上方抛售美元，令美元承压，而日圆跌幅则限制在113.50/60水准。图表指针所见，平均线趋向以至MACD、随机指数等指标仍见走软发展，另外亦见维持两个月之趋向线失守，形势上仍见疲软，倘若日圆仍未可回返50天平均线112.50下方，可望日圆有机会进一步走软至100天平均线114.30水平；而日圆在11月1日曾触及之低位116关口亦预估为重要之支持区，其后更为关键之区域可望见于118。至于112.00/112.50则为重要之反制区域，而较重要之阻力则可留意25天平均线110.60水平。
相关要闻：
日本政府公布，10月领先指标向下修正至18.2，初值为20.0；领先指标已连续三个月低于50的门坎，10月同时指标则由66.7上修至70.0，为连续第七个月高于50门坎。
日本经济财政特任大臣大田弘子周一表示，日本经济明年将持续缓慢复苏，她称政府与日本央行对于经济看法一致。她表示她正密切关注美国次优抵押贷款风波对实质经济的影响。
GBP 英镑 - 国内疲弱数据抑压英镑 ▼▼
关注焦点：
‧关键支撑250天MA 2.0010待检
‧下降通道运行
‧上阻25天MA 2.0490
厌恶风险情绪升温及数据疲弱令英镑周一早段显著承压，一度低见至2.0099；全球股市下挫显示承受风险意愿降低，因投资人对多家央行今日正式实施的增加流动性措施效果存疑，风险意愿迟滞；另外，地产网站Rightmove公布英格兰和韦尔斯的房价在截至12月8日的一个月中，较上年同期增长了4.8%，涨幅为将近两年来最小，部分原因是待售小户型房屋套数激增.之前一个月房价同比大涨7.9%。该网站进行的调查显示，当月房屋要价较前月下降3.2%，降幅为该项调查近六年前展开以来最大。英镑亦因此一度跌至2.0103，为9月底来最低水准。越来越多的迹象显示英国经济将放缓，英国工业联盟(CBI)周一表示，英国经济明年将显著减速，因信贷危机及商品价格高涨。投资者本周将关注今日公布的英国通膨数据，以及周三的货币政策委员会12月会议记录。
英镑周一曾探低至2.01水平，但其后美元回吐，亦令英镑在尾盘得以反扑，重上2.02关口。图表走势所见，自11月初至今英镑已呈现一浪低于一浪之行情，至目前低位则系于一大型趋向线位置于2.0160，意指若本周英镑若出现进一步探低，则见英镑仍有幅度不少之下跌空间，先以250天平均线2.0000之关口位作重要关键。要留意的是一旦2算失守，英镑或会面临大挫之风险，其后支持可看至1.9950及9月18日低位1.9877。上方阻力则可先回望2.03关口，以至2.05水平则成反弹之关键阻力位。
相关要闻：
英国工业联盟(CBI)周一称，明年英国经济成长将明显放缓，受信贷紧缺和商品价格涨势拖累。CBI预计明年英国经济增长2.0%，较其9月时预测的增长2.2%下调，今年增长率则估计在3.0%左右。CBI指出消费者信心已经受创，但强调称经济还不会急剧下滑，其认为迄今，信贷紧缺对多数企业的冲击有限。CBI预计英国央行新的一年中将继续降息，但认为下调空间不会很大。政府预计到2009年经济增长将迅速回归趋势水准，但CBI却认为信贷危机的影响会更长久。
CHF 瑞郎 - 风险偏好回落支撑瑞郎 ―
关注焦点：
‧技术形势偏软
‧风险因素给予瑞郎支撑
瑞士经济研究机构KOF对瑞士经济作出的冬季预测显示，上调了对瑞士今明两年的经济成长率预估，分别调高至2.9%和2.1%。该机构9月时对今明两年的经济成长率预估分别为2.8%和1.9%。KOF在声明中称民间部门成长仍将是明后两年经济成长的主要支柱。
上周瑞士央行两年来首次维持利率不变，并表示商业银行必须自己应对流动性危机。之前瑞士央行决定与其它主要央行采取协同措施，缓解货币市场紧张状况。11月贸易数据、生产者物价和进口物价将于周四发布，市场将关注后者，以判断投入成本上升与否。瑞士央行官员将于周二和周四发表的演讲，料将备受市场关注，以寻求该央行对经济前景看法的进一步线索。
图表走势所见，无论是10天跌破25天平均线之利淡交叉讯号，以至MACD、RSI及STC之偏弱趋势，亦可展望瑞郎短期走势尚趋疲弱，当前见较大意义支撑可为1.16关口，瑞郎于10月份曾遇阻力于此区，至今亦可反观成关键支持参考；进一步失守将见较有意义支撑于100天平均线1.1670水平；而10月份之整固底部1.1880/1.1900则可望为另一关键。阻力方面，预计50天平均线为首要阻力于1.1415水平，估计即之回弹升幅将受限于前期之参考支持1.1300/20水平。
相关要闻：
瑞士央行总裁何斯称，瑞士经济迄今为止基本未受到金融市场动荡的影响，且瑞士不缺乏流动性。但他补充说经济大幅放缓可能促使瑞士央行改变方向，围绕金融市场震荡冲击的不确定性需谨慎待之。他亦表示瑞士通膨前景改善，但风险犹存。
AUD 澳元 - 下破区间底部技术偏弱 —
关注焦点：
‧区间底部失守陷疲弱
‧央行支撑升息预期
澳洲央行周二发布的12月4日政策会议记录显示，央行认为在12月会议上升息的理由充分，但最后之所以没有升息，是因为考虑到全球信贷收紧。央行负责制定利率政策的委员会认同，如果市场利率未因信贷危机而上升，那么就有很强的国内因素让央行进行今年第三次升息。央行表示委员会仍然担心通膨前景；数据表明需求强劲扩张，可能需要上调利率，在2月会议上将考虑，市场利率是否高得足以抑制通膨。央行还称全球经济不像原先所见的那样强劲。
澳元兑美元周一曾跌至近三个月最低位0.8555，市场对高风险资产更加看淡，使投资者看空澳元。加剧市场紧张人气的是，因受美国次优抵押贷款危机影响，澳洲Centro Properties Group再融资遇到困难，可能不得不进行重组，其股价跌逾70%。但于周二早盘，澳元小幅回涨至0.86水平，澳洲央行表示若非考虑到扰乱金融市场并推高借贷成本的信贷危机，其本可能在本月稍早加息。虽然澳元今早脱离低位，但澳元仍面临风险厌恶情绪加深及金属价格走软的威胁。地区股市挫跌，令投资者对重返利差交易保持谨慎。
澳元走势方面，澳元上周之下挫亦令关键之0.8650支撑失守，若计算其整固波幅，延伸之技术跌幅可看至0.84水平；而附近区域亦见250天平均线位于0.8380水平，更可以此为关键支撑，若此区亦见失守则恐防澳元仍有更为深化之疲弱走势。而目前较近支持位则可先留意50日保历加通道下轨0.8570以及0.85关口。上方关键阻力则仍会见于0.89关口及50天平均线0.8930水平，而较近则可留意10天平均线0.8720水平及0.8650水平。
NZD 纽元 - 纽元跌破上升趋向线 —
关注焦点：
‧上升趋向线支撑失守
‧技术指标偏弱
纽西兰财政部周二公布半年度经济和财政最新预估，将07年度GDP增长从之前预估的2.6%上调至3.0%，08年增长则由1.6%上调至2.1%，09年维持2.8%预估。通膨率方面，预估07年为3.1%，08年及09年，则分别预估为2.8%及2.7%。
技术图表所见，纽元进入本周已跌破大型上升趋向线，估计后市若进一步位于此区下方，纽元将见新一轮疲弱发展，下方见进一步较有意义支撑先为0.75关口以及100天平均线0.7460水平。而上方可关注0.7650及10天平均线0.7720阻力，较大阻力则可看0.7820。
CAD 加元 - 低位徘徊待区间破位 ▼
关注焦点：
‧低位徘徊待突破区间
‧油价承压抑制加元
加拿大统计局报告显示，外资在10月卖出创纪录的243.2亿加元证券，主要在股票领域，因并购活动导致大量加拿大股票的买回。当月加拿大投资者在海外买入价值47.8亿加元的证券。
加元周一扬升，投资者对美元的兴趣连带惠及加元上涨；基于美国经济好转最终将惠及加拿大的这一原因，令加元走势处稳。总体过去两周加元处区间上落，区间上限位于1.0230/50，区间下限则为1.0000，且为目前25天平均线位置，只要加元突破1算关口，则可望加元作进一扬升，以区间争持幅度计算，则可望达至0.9750/70，重迭于50天平均线，较近支持可参考于0.99关口。反之，若见跌破1.0230/50，则下跌技术幅度可望延伸至1.0460/80水平。
财经要闻
全美住宅建筑商协会(NAHB)周一公布美国房屋营建商12月信心指数连续第三个月持于纪录低位，因次优抵押贷款市场问题重重，且待售房屋积压造成打压。协会称12月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数持于19，为该指数自1985年1月开始启用该数据以来最低。
美国财政部周一公布的报告显示，10月资本凈流入978亿美元，9月修正为凈流出328亿美元。10月的资本流入远高于美国10月贸易逆差578亿美元。10月长期资本凈流入共计1,140亿美元，9月修正为流入154亿美元。
美国纽约联邦储备银行周一公布纽约联邦储备银行12月制造业指数降至10.31，11月为27.37。
美国商务部周一公布美国第三季经常帐赤字减少至1,784.6亿美元，第二季修正为1,889.2亿，初值为1,907.9亿。
美国总统布殊周一表示美国经济基本面强劲，但警告风暴阴霾仍旧笼罩。
美国联邦储备理事会(FED)前主席格林斯潘周日称，美国经济显露出滞胀的早期迹象，在食品和能源价格走高之际，经济成长却面临停滞的风险。他重申美国经济步入衰退的机率已经向50%靠近，但又称美国企业负债状况不错，应会缓解信贷环境收紧带来的冲击。
美国财长保尔森周一淡化了美国经济陷入衰退的风险，并表示美国通膨情况受控。他表示就业增长持续为家庭支出提供良好基础，企业业绩整体保持稳健，海外成长强劲为美国出口提供支撑。
美国财长保尔森周一称，包括花旗在内的一些银行，将与次优抵押贷款相关的表外投资计入资产负债表，此举将有助于遏制信贷危机的蔓延。
旧金山联邦储备银行一经济学家表示，在银行间拆借收紧，房价下跌和能源成本高涨的情况下，美国经济步入衰退的风险上升，这可能迫使利率下调。他表示金融市场环境暗示信贷收紧带来的衰退风险很大，可能要求利率下调到与宏观经济环境相应的水准以下。
阿尔及利亚能源及矿业部长卡利尔周一表示，若市场需要更多的石油，石油输出国组织(OPEC)可能会在2月会议上增产。卡利尔亦表示下月石油需求将增加，且油价将维持在目前水准(注：卡利尔也是下任OPEC主席；OPEC定于2月1日召开产量政策会议。)卡利尔称若冬季气候并不恶劣，且美国经济进一步走软，那么OPEC可能会倾向于在维也纳会议上维持产量不变。
美国原油期货周一下跌，受美元走升，有关石油输出国组织(OPEC)可能增产的言论以及未来天气转暖的预测打压。纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货1月合约下跌0.64美元，结算价报每桶90.63美元，合约将于周二到期。全美气象服务(NWS)周日发布的6至10日以及8至14日预报显示，将近全国范围的气温将高于正常水平。阿尔及利亚能源及矿业部长卡利尔表示，若市场需要更多的石油，OPEC可能会在2月会议上增产。
伊朗一名高级官员周一称，即使俄罗斯向其第一座核电站提供了燃料，伊朗也不会中止铀浓缩活动，他称暂时还不能证实伊朗是否收到了这些燃料。当被问及伊朗是否会在某种条件下中止铀浓缩，他强烈表达绝对不会。
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)