随着我们经济发展，改革开放到现在，从今年起，我国经济总量将超过德国居世界第三位，贸易总量稳居第三位，出口总量将跃升至第二位，钢铁、煤碳、水泥等产量已居世界第一。当然我们的能源消耗也是相当大的。我们的外汇储备以1.4万亿美元，也雄居首位，股票市值30多万亿为第四位，总额已超过GDP。金融机构总资产约为GDP的二倍。我们现在是46万亿也是GDP两倍，我们现在从一个发展经济大国迈向了经济强国。经济强国和经济大国是不一样的，经济大国就意味着今后要变成资本的大国，然后变成资本的强国。上述情况标志着我国已从一个经济大国迈入经济强国。
今后我国经济怎样发展，十七大报告明确提出，以科学发展观来统领，要不断改进经济增长方式，过去是投资出口来拉动经济，要改成消费投资、出口协调，从粗放型走向节约型，意味着要合理的配置资源，就是市场的平台来配置资源，这就需要有一个相适应的资本市场，特别是通过证券市场更加合理的配置资金资源推动和促进经济的发展，而经济又好又快的发展又进一步促进我国证券市场的不断崛起和壮大。
促进资金资源获得更合理的配置，第一：提供了一个资金交易的平台。第二：证券市场投融资工具的多元化(股权产品、证券产品、衍生产品)为投融资者提供了更多的选择，从而实现降低交易成本和防范风险的目的。因此，使得资金的资源能够得到更好的配置，通过它间接使一些其他资源也得到合理配置。第三：证券市场培育资金需求者、机构投资者和理性投资人，理性投资人就是广大股民，这样促使市场稳定、有序的发展，更好的实现投融资功能。最后一条，推动商业银行战略性转型，就是存款搬家，商业银行的作用越来越低，意思就是间接融资的作用慢慢的下来，扩大资产证券化业务。战略性就是商业银行资产证券化，商业银行把资产打包变成债券。如果商业银行证券化逐步的发展，提供很多的资源，这样就会双赢，银行可以获得盈利，同时证券市场也可能盈利，使得两个市场进一步的融合。我看这是一个今后发展的方向。
对我国证券市场发展的评析：
一、从不成熟逐步走向成熟，从狂热逐步走向理性。
(一)今年10月底，股市市值已超过30万亿元，证券化率为GDP的120%，市值规模居世界第四位。
(二)我国已有五家企业按市值计算登上全球十强榜，从其利润及其他经营指标来看，与其他世界五强仍存在相当大的差距。
(三)股市结构得到调整，我记得两年前我就提出两个5%，就是股票市场，当时的金融股只占5%，而西方一般都是占50%以上，他整个的股市就会比较的稳定。在西方的金融股，他的市盈率最多就是20倍，因此他非常的稳定。另外还要改变的5%是债券市场，企业债公司债只占5%，市场要得到提高的话，这部分的结果也要得到优化。从这两年的情况来看，股票市场领先了，我们的金融股在股市上占了40%多，但是市盈率还是过高的。公司债方面，现在看来还只有10%多一些，整个债券市场发展的比较的滞后。优质蓝筹股对股市的稳定、健康发展将起到积极作用。
(四)股权分置改革，使大股东利益与中小股东利益具有一致性。增强了股东的责任感，也增大了市场的成熟与理性。
(五)以基金为主的机构投资者持有股票约占流通市值的一半，这是市场成熟稳定的体现，但是基金大多重仓蓝筹股，这也一定程度上加大了蓝筹股的泡沫。
(六)今年9月底，深沪两市上市公司已达1571家，开户股民已经达到1.3亿，表明市场日益发展。但每日实际运作的股东账户只有3000多万户(不包括基金账户)，当然这个数字也很大，但是和我们13亿人口来讲，谈不上“全民炒股”。而且在5.31以后，还有11月3日中石油回归以后，这两轮的调整过程当中，我们的股民还是很冷静的，并没有去闹事，去吵或者是怎么样而是很理性的承担了自己的风险。
(七)十七大报告指出：“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。这一条我觉得在十七大的文件当中，能这样说，他具有非常重要的意义。所谓创造条件，我个人认为就是说要建立一个完善的法律保护体系，让老百姓安全、明白、放心的拥有财产性和赚取财产性的收入，从股市当中分享经济增长的成果。我们作为纳税人，纳税给财政，财政提供了产品给我们享受。但是如果我们买了股票，你可以直接的获得好处。当然财产性收入在我们整个收入中过去有一个数字是占2%，而美国是占15%，这说明他们在拥有财产性收入的结构方面，他们相对多，而且他们用动产和不动产去投资到资本市场，获得更多的收益。当然，必须加强对投资人的风险教育。
(八)随着扭曲的生产要素价格的理顺，促使资产价格重估有了一个倍增的基础。这是一个什么问题呢？我们现在说资产价格重估，东西就应该涨。生产价格要素一般来说是土地、资源、劳动力。我们的土地价格应该说过去是扭曲的，碧桂园的董事长他是全国的首富。因为当时他的爸爸在广东买地，一条烟就把工程队长搞定了，就把地给他了。现在的算法是把这个地盖成房子，那个房子价格是多少？算成他的资产价格。现在我们说理顺，我们说矿山的资源，山西的煤窑老板不得了，因为资源涨价，他能把整个北京的房子都买了。但是劳动力没有涨多少，但是我们的土地涨的太快了。我们的领导者有一些太操之过急了，现在外资的投资者已经可以买到县一级的土地了。我们说现在的土地价格已经扭曲了。再一个，现在上海的一块土地拍卖招标，6万块一平方米，他在上面可以盖多一点，容积率可以大一些，但是他的价格太高了。因为地方政府需要用土地收入来搞市政建设，让自己的政绩可以得以炫耀。时间的关系，这里我就不再展开资产价格的问题了。
二、证券市场发展大势未变。
(一)在我国迈向世界经济强国的过程中直接融资一定要大大的发展，间接融资要减少。当前，企业通过资本，市场直接融资的比例不足20%，而日、德、美等发达国家的占比分别为50%、57%、70%。为此，要大力提高直接融资比例，必须发展证券市场。
(二)企业盈利，特别是大型蓝筹股企业在深化法人治理的情况下，利润能保持较好的增长，这也是股市看好的基础。
(三)国际收支双顺差，特别是外贸顺差近年内不会逆转，据估计，到2010年，我国外汇储备将增至2万亿美元，它必然导致基础货币投放的增多，与此同时，储蓄资金流向资本市场的大势也不会停止。因此，流动性过剩的态势，近年内不会改变。
(四)人民币升值预期近年内仍然存在，如果美元持续疲软，明年人民币对美元将会破7，国外资本净流入的格局不会改变。
(五)在经济金融全球化的形势下，金融资产的扩张、财富效应刺激消费是推动国民经济发展的重要一环，在十七大的报告当中也承认了这样的观点。它的作用不仅受到重视而且会日益显现。
三、优化市场结构、稳步前进。
(一)必需进一步优化股市结构，不断调整上市公司结构，增加扩容对象，拓展上市资源。
(二)不断优化机构投资者结构，建立合格机构投资者制度，拓宽长期资金入市渠道。
(三)及时推出股指期货、期权交易，丰富产品结构，增加交易方式，使做多、做空得以制衡，避免系统性风险。
(四)积极推进创业板市场的建设与私募股权基金的发展。
(五)需大力扩展和完善债券融资，特别是公司债的融资，这对优化资本市场结构有积极作用。
(六)加强对QFII和QDII的引导与监管，有助于股市的有序运行。应针对资本流动的流向和规模，进行阶段性的总量调整和控制。
(七)资本项目的完全放开必须有序、审慎地进行，必须与货币政策、财政政策、外贸政策、物价政策的改革相互协调配合地进行，不宜单兵推进，必须与经济金融体制改革进程步调一致，积极稳妥地推进。一般来说，开放的顺序，应先机构，而后个人，监管也必须跟上。97、98年的亚洲金融危机，韩国的老百姓拿黄金换外汇来支持他的汇率，但是中国的老百姓可能吗？说是说1.4万亿美元储备，但是情况一变化很可能就都出去了。当然那时候也说港股直通车可以叫做总量控制或者是封闭运行，我觉得都是非常难的。因为香港是一个自由港，他可以抵押，抵押之后钱就可以出去了。所以现在我觉得暂缓还执行还是有一定道理的。
(八)必须充分估计资本项目放开后对股市的冲击。一旦资本项目完全放开，我国的股市将从封闭的市场走向开放的市场，与国际接轨。届时股市将面临新的震荡和影响。
最后：我们要做合格的理性投资者
(一)提倡增加财产性收入，就是群众用自己拥有的动产、不动产通过投资所获得的收益。
(二)必须加强专业知识和风险承受能力，做一个理性投资者。同时，也必须完善与财产投资有关的市场秩序，保护投资者的利益，让普通群众能够公正、公平、公开地参与市场交易。
(三)要充分认识到，随着社会主义市场经济的建立，股票市场将趋于完善，今后上市公司的盈利在激烈的市场竞争中，风险报酬将趋于市场平均水平。因此股票价格也像金融资产一样必须遵循其定价规律，在暴涨后，严重脱离其自身价值时，必然会实现自我调整和理性回归。因此投资者不应抱有过大的期望值。我觉得20%到30%就应该不少了，弄不好就会被套住了。
(四)基金经理在证券市场中扮演了重要角色，同样调研人员对市场准确的分析对基金的运作也起重要作用。期望他们以良好的心理素质提高应对对牛市、熊市时所出现的各种复杂问题的能力。
今后我国经济怎样发展，十七大报告明确提出，以科学发展观来统领，要不断改进经济增长方式，过去是投资出口来拉动经济，要改成消费投资、出口协调，从粗放型走向节约型，意味着要合理的配置资源，就是市场的平台来配置资源，这就需要有一个相适应的资本市场，特别是通过证券市场更加合理的配置资金资源推动和促进经济的发展，而经济又好又快的发展又进一步促进我国证券市场的不断崛起和壮大。
促进资金资源获得更合理的配置，第一：提供了一个资金交易的平台。第二：证券市场投融资工具的多元化(股权产品、证券产品、衍生产品)为投融资者提供了更多的选择，从而实现降低交易成本和防范风险的目的。因此，使得资金的资源能够得到更好的配置，通过它间接使一些其他资源也得到合理配置。第三：证券市场培育资金需求者、机构投资者和理性投资人，理性投资人就是广大股民，这样促使市场稳定、有序的发展，更好的实现投融资功能。最后一条，推动商业银行战略性转型，就是存款搬家，商业银行的作用越来越低，意思就是间接融资的作用慢慢的下来，扩大资产证券化业务。战略性就是商业银行资产证券化，商业银行把资产打包变成债券。如果商业银行证券化逐步的发展，提供很多的资源，这样就会双赢，银行可以获得盈利，同时证券市场也可能盈利，使得两个市场进一步的融合。我看这是一个今后发展的方向。
对我国证券市场发展的评析：
一、从不成熟逐步走向成熟，从狂热逐步走向理性。
(一)今年10月底，股市市值已超过30万亿元，证券化率为GDP的120%，市值规模居世界第四位。
(二)我国已有五家企业按市值计算登上全球十强榜，从其利润及其他经营指标来看，与其他世界五强仍存在相当大的差距。
(三)股市结构得到调整，我记得两年前我就提出两个5%，就是股票市场，当时的金融股只占5%，而西方一般都是占50%以上，他整个的股市就会比较的稳定。在西方的金融股，他的市盈率最多就是20倍，因此他非常的稳定。另外还要改变的5%是债券市场，企业债公司债只占5%，市场要得到提高的话，这部分的结果也要得到优化。从这两年的情况来看，股票市场领先了，我们的金融股在股市上占了40%多，但是市盈率还是过高的。公司债方面，现在看来还只有10%多一些，整个债券市场发展的比较的滞后。优质蓝筹股对股市的稳定、健康发展将起到积极作用。
(四)股权分置改革，使大股东利益与中小股东利益具有一致性。增强了股东的责任感，也增大了市场的成熟与理性。
(五)以基金为主的机构投资者持有股票约占流通市值的一半，这是市场成熟稳定的体现，但是基金大多重仓蓝筹股，这也一定程度上加大了蓝筹股的泡沫。
(六)今年9月底，深沪两市上市公司已达1571家，开户股民已经达到1.3亿，表明市场日益发展。但每日实际运作的股东账户只有3000多万户(不包括基金账户)，当然这个数字也很大，但是和我们13亿人口来讲，谈不上“全民炒股”。而且在5.31以后，还有11月3日中石油回归以后，这两轮的调整过程当中，我们的股民还是很冷静的，并没有去闹事，去吵或者是怎么样而是很理性的承担了自己的风险。
(七)十七大报告指出：“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。这一条我觉得在十七大的文件当中，能这样说，他具有非常重要的意义。所谓创造条件，我个人认为就是说要建立一个完善的法律保护体系，让老百姓安全、明白、放心的拥有财产性和赚取财产性的收入，从股市当中分享经济增长的成果。我们作为纳税人，纳税给财政，财政提供了产品给我们享受。但是如果我们买了股票，你可以直接的获得好处。当然财产性收入在我们整个收入中过去有一个数字是占2%，而美国是占15%，这说明他们在拥有财产性收入的结构方面，他们相对多，而且他们用动产和不动产去投资到资本市场，获得更多的收益。当然，必须加强对投资人的风险教育。
(八)随着扭曲的生产要素价格的理顺，促使资产价格重估有了一个倍增的基础。这是一个什么问题呢？我们现在说资产价格重估，东西就应该涨。生产价格要素一般来说是土地、资源、劳动力。我们的土地价格应该说过去是扭曲的，碧桂园的董事长他是全国的首富。因为当时他的爸爸在广东买地，一条烟就把工程队长搞定了，就把地给他了。现在的算法是把这个地盖成房子，那个房子价格是多少？算成他的资产价格。现在我们说理顺，我们说矿山的资源，山西的煤窑老板不得了，因为资源涨价，他能把整个北京的房子都买了。但是劳动力没有涨多少，但是我们的土地涨的太快了。我们的领导者有一些太操之过急了，现在外资的投资者已经可以买到县一级的土地了。我们说现在的土地价格已经扭曲了。再一个，现在上海的一块土地拍卖招标，6万块一平方米，他在上面可以盖多一点，容积率可以大一些，但是他的价格太高了。因为地方政府需要用土地收入来搞市政建设，让自己的政绩可以得以炫耀。时间的关系，这里我就不再展开资产价格的问题了。
二、证券市场发展大势未变。
(一)在我国迈向世界经济强国的过程中直接融资一定要大大的发展，间接融资要减少。当前，企业通过资本，市场直接融资的比例不足20%，而日、德、美等发达国家的占比分别为50%、57%、70%。为此，要大力提高直接融资比例，必须发展证券市场。
(二)企业盈利，特别是大型蓝筹股企业在深化法人治理的情况下，利润能保持较好的增长，这也是股市看好的基础。
(三)国际收支双顺差，特别是外贸顺差近年内不会逆转，据估计，到2010年，我国外汇储备将增至2万亿美元，它必然导致基础货币投放的增多，与此同时，储蓄资金流向资本市场的大势也不会停止。因此，流动性过剩的态势，近年内不会改变。
(四)人民币升值预期近年内仍然存在，如果美元持续疲软，明年人民币对美元将会破7，国外资本净流入的格局不会改变。
(五)在经济金融全球化的形势下，金融资产的扩张、财富效应刺激消费是推动国民经济发展的重要一环，在十七大的报告当中也承认了这样的观点。它的作用不仅受到重视而且会日益显现。
三、优化市场结构、稳步前进。
(一)必需进一步优化股市结构，不断调整上市公司结构，增加扩容对象，拓展上市资源。
(二)不断优化机构投资者结构，建立合格机构投资者制度，拓宽长期资金入市渠道。
(三)及时推出股指期货、期权交易，丰富产品结构，增加交易方式，使做多、做空得以制衡，避免系统性风险。
(四)积极推进创业板市场的建设与私募股权基金的发展。
(五)需大力扩展和完善债券融资，特别是公司债的融资，这对优化资本市场结构有积极作用。
(六)加强对QFII和QDII的引导与监管，有助于股市的有序运行。应针对资本流动的流向和规模，进行阶段性的总量调整和控制。
(七)资本项目的完全放开必须有序、审慎地进行，必须与货币政策、财政政策、外贸政策、物价政策的改革相互协调配合地进行，不宜单兵推进，必须与经济金融体制改革进程步调一致，积极稳妥地推进。一般来说，开放的顺序，应先机构，而后个人，监管也必须跟上。97、98年的亚洲金融危机，韩国的老百姓拿黄金换外汇来支持他的汇率，但是中国的老百姓可能吗？说是说1.4万亿美元储备，但是情况一变化很可能就都出去了。当然那时候也说港股直通车可以叫做总量控制或者是封闭运行，我觉得都是非常难的。因为香港是一个自由港，他可以抵押，抵押之后钱就可以出去了。所以现在我觉得暂缓还执行还是有一定道理的。
(八)必须充分估计资本项目放开后对股市的冲击。一旦资本项目完全放开，我国的股市将从封闭的市场走向开放的市场，与国际接轨。届时股市将面临新的震荡和影响。
最后：我们要做合格的理性投资者
(一)提倡增加财产性收入，就是群众用自己拥有的动产、不动产通过投资所获得的收益。
(二)必须加强专业知识和风险承受能力，做一个理性投资者。同时，也必须完善与财产投资有关的市场秩序，保护投资者的利益，让普通群众能够公正、公平、公开地参与市场交易。
(三)要充分认识到，随着社会主义市场经济的建立，股票市场将趋于完善，今后上市公司的盈利在激烈的市场竞争中，风险报酬将趋于市场平均水平。因此股票价格也像金融资产一样必须遵循其定价规律，在暴涨后，严重脱离其自身价值时，必然会实现自我调整和理性回归。因此投资者不应抱有过大的期望值。我觉得20%到30%就应该不少了，弄不好就会被套住了。
(四)基金经理在证券市场中扮演了重要角色，同样调研人员对市场准确的分析对基金的运作也起重要作用。期望他们以良好的心理素质提高应对对牛市、熊市时所出现的各种复杂问题的能力。