牛市往往能够创造出“奇迹”来。

    大熊市时，如果市场上出现了百元股票，定然会成为一大“新闻”，但在牛市中就不同了。此轮历时已有两年多的大牛市，导致A股市场的诸多变化。不仅基金获取了超常规发展，投资者队伍急剧膨胀，而且，由于市场容量的扩大，以往市场无法容身的中行、工行等巨无霸陆续挂牌“营业”，就连包括中石油这样的超级航母亦被市场纳入怀中，尽管其融资额高达668亿元。

    随同市场一起发生变化的还有个股的股价。打开K线图可知，个股价格与两年前相比已不可同日而语。近两年，涨幅数倍甚至十数倍的股票比比皆是，市场常常演绎着“乌鸦”变“凤凰”的故事。当年的沪东重机变身为中国船舶之后，其股价也是一飞冲天，从2005年股改后的最低7.18元，最高冲到300元的大关，涨幅超过40倍，着实让诸多投资者赚了个不亦乐乎。

    其实，中国船舶只是众多涨幅巨大个股的“旗手”而已。随着股指的不断攀高，A股市场中的高价股群体逐步出现，曾经被认为价高的50元、70元、80元的股票，一度却成为了中价股，而更“冒进”的则是那些百元之上的高价股。资料显示，两市今年一度曾有18只股票挤身“百元股俱乐部”，包括中国船舶、贵州茅台、山东黄金、中国平安等，就连今年在深市中小板挂牌的新股中，亦有数只百元股票现身。

    毫无疑问，百元股票的诞生，是包括基金在内的机构投资者的杰作。如果仅仅依靠市场散户的力量，即使有百元股票的出现，恐怕也不可能有高达十余只之多。而机构投资者在“价值投资”的幌子下，并且在场外增量资金纷纷买“基”的助力下，将蓝筹股的价格从一个高峰推向另一个高峰。

    但问题随之而来。低价股存在泡沫，高价股也可能产生泡沫，事实上也正是如此。当股指跨越5000点之后，市场上关于蓝筹泡沫的争论开始了。是继续享受泡沫还是就此打住？其时机构投资者已经给出了回答，股指后来即创出了6124点的历史高点。而实际上，当股指处于5000点之上时，基金也感到了困惑：市场上到底还有多少真正的“价值洼地”？确实没有，至少在笔者看来就是如此。

    当泡沫被吹得越来越大时，总有破灭的一天。监管层亦意识到了其中隐藏着的风险，自9月份开始，新基金的发行被暂停了，并且这一停就是两个多月。作为一个资金推动型的市场，没有了新鲜“血液”的注入，市场的冲高动力也减弱了许多。10月16日见顶后，一轮调整不期而遇了。

    当股指向上冲击历史高点时，其实低价股等股票正面临着调整的阵痛。在低价股已经大幅下跌的背景下，股指出现调整，其实更多是体现在高价股上。也正是因为如此，“百元股俱乐部”的成员逐渐分化。特别是在调整持续的情形下，为数不少的百元股退出了“百元俱乐部”。而在目前，百元以上的股票只有寥寥数只。

    应该看到，A股市场曾经出现如此众多的百元股票，一方面在于基金等机构投资者的全力追捧，这从上市公司季报中已经得到验证；另一方面，笔者以为也有机构投资者投机的成分在内，毕竟在基金看来，A股市场真正值得投资的股票并不多，那么基金只有进行抱团取暖；另外，基金还由于存在排名上的压力，也不得不将股票价格做上去。

    但这并不等于说，基金的所作所为不会引起质疑，“市场先生”其实就是最好的“纠偏师”。泡沫吹大了会破，股价超越正常的估值范围必然会回归，如此说来，百元股票阵营的大缩水，又何尝不是一件好事？无论对市场还是对机构投资者而言。

    百元股阵营的大缩水，造就了一批套牢簇，其中的主角到底是谁不言而喻。透过此事件，市场是否应该反思一下？中小投资者是否也应该反思一下呢？因为即使大牛市还没有走完，那些在百元之上高位买入的投资者还真的存在解套机会吗？

    我看有点悬！